據(jù)美團數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近年中國鹵制品行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)步增長，2022年達3691億元。在此趨勢下，頭部企業(yè)煌上煌同年歸母凈利潤卻大幅下挫接近8成

《投資時報》研究員呂貢

鹵味市場，從來不乏競爭?；蜕匣停?02695.SZ）、周黑鴨（1458.HK）、絕味食品（603517.SH）曾共同構(gòu)成鹵味行業(yè)“三巨頭”，輪流奪魁。如今，越來越多區(qū)域品牌悄然發(fā)力，試圖以更新的定位和玩法加入“戰(zhàn)局”，這給傳統(tǒng)鹵味公司帶來不小壓力。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)三家公司接連公布的業(yè)績預(yù)告顯示，2022年全年，周黑鴨凈利潤預(yù)計不少于0.20億元，同比降超九成；絕味食品歸屬于上市公司股東凈利潤（下稱歸母凈利潤）預(yù)同比降超七成，為2.20億元至2.60億元；而煌上煌業(yè)績表現(xiàn)同樣堪憂，全年歸母凈利潤預(yù)計不足億元，僅有0.30億元至0.40億元，較上年同期大幅下降72.33%至79.25%。

煌上煌最新發(fā)布的業(yè)績快報則將2022年的業(yè)績狀況更加細化。數(shù)據(jù)顯示，2022年，煌上煌實現(xiàn)營業(yè)收入19.54億元，同比下降16.46%，其中肉制品加工業(yè)同比下降16.06%，米制品業(yè)務(wù)同比下降18.28%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為3081.62萬元，同比下降78.69%，其中，肉制品加工業(yè)同比下降65%。

那么，業(yè)績“失速”背后，是年輕人不再喜歡吃鹵味，亦或是隨著新品牌入局，傳統(tǒng)鹵味品牌正在被消費者拋棄？

據(jù)美團此前發(fā)布的《2022鹵味品類發(fā)展報告》顯示，國內(nèi)鹵味行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)穩(wěn)增，從2018年的2330億元一路增至2021年的3296億元，2022年將達3691億元，預(yù)計2023年達4051億元。2018至2021年復(fù)合增長率為12.3%。

另外，該報告還統(tǒng)計了鹵制品企業(yè)注冊量，自2015年起至2020年進入高增長狀態(tài)，期間年復(fù)合增長率達26.4%。2020年中國鹵制品相關(guān)企業(yè)注冊量達17075家。

那么，傳統(tǒng)鹵味公司困局在何處？針對前述情況，《投資時報》研究員電郵溝通提綱詢問煌上煌相關(guān)部門，截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。

業(yè)績“失速”仍擴張？

對于2022年業(yè)績“失速”，煌上煌在公告提及兩點原因，其一就是受疫情影響。

公告中煌上煌表示，報告期內(nèi)國內(nèi)疫情反復(fù)加大經(jīng)濟下行壓力，人流量的下降和各地人員流動的管控措施，使得公司門店的單店收入一直未能恢復(fù)。同時，疫情持續(xù)反復(fù)導致關(guān)店數(shù)量增加，2022年門店數(shù)量出現(xiàn)負增長。

其二，能源價格大幅波動則帶來下游工業(yè)產(chǎn)品價格的大幅上升。該公司稱，報告期內(nèi)，畜禽類等主要原材料、包裝材料成本持續(xù)上漲一直處于高位，生產(chǎn)能耗、配送等環(huán)節(jié)成本增加，上述各因素導致公司產(chǎn)品綜合毛利率同比下降。

加之公司加大對加盟商政策扶持力度和市場促銷支持，以及門店關(guān)停等各項費用的增加，最終使得報告期營業(yè)利潤和歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅下降。

成本上升收入難增，使得煌上煌2022年盈利出現(xiàn)大幅下滑。而煌上煌凈利大降，在2021年時就已初露苗頭。數(shù)據(jù)顯示，2021年，國內(nèi)消費市場持續(xù)低迷，公司業(yè)績一改近年來穩(wěn)增態(tài)勢，營收凈利雙雙下滑，同比降幅分別為4.01%和48.76%。

目前，鹵味鮮貨產(chǎn)品和米制品業(yè)務(wù)共同構(gòu)成煌上煌主要收入來源，二者收入占比合計在八至九成左右。而該公司兩大主營業(yè)務(wù)收入已于2021年、2022年同比連降兩年。

另一邊，煌上煌門店經(jīng)營情況同樣難言樂觀。截至2022年6月底，該公司肉制品加工業(yè)擁有4024家專賣店，相較于2020年底的門店數(shù)，減少603家。與此同時，該公司門店的單店收入也承壓較重。

數(shù)據(jù)披露，2022年上半年，煌上煌銷售收入排名前10的門店合計銷售額僅有3723萬元，與上年同期相比幾近腰斬；而與2020年前同期相比，也縮水超500萬元。

值得關(guān)注的是，在此情況下，煌上煌仍未停下擴產(chǎn)步伐。2022年12月，該公司公告稱，擬發(fā)行股票募資，募資總額不超過4.50億元。公司計劃將此次擬募集資金投入到公司三個擴產(chǎn)項目中，分別為豐城煌大食品建立肉鴨屠宰及副產(chǎn)物高植化利用加工建設(shè)項目；浙江煌上煌建立年產(chǎn)8000噸醬鹵食品加工建設(shè)項目；以及海南煌上煌投資建設(shè)食品加工及冷鏈倉儲中心建設(shè)項目。

對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，煌上煌持續(xù)擴產(chǎn)或是出于抓住市場機遇、擴大公司市場份額考慮。不過，亦有說法認為，煌上煌的擴產(chǎn)舉措并未結(jié)合實際考慮，存在產(chǎn)能過剩風險。

據(jù)統(tǒng)計，截至2022年上半年，煌上煌醬鹵食品加工生產(chǎn)現(xiàn)有和新建基地產(chǎn)能共計達10.5萬噸。其中，位于西南、華東地區(qū)的基地2022年12月、預(yù)計2023年年底新投產(chǎn)（產(chǎn)能共1.8萬噸）；位于華北的基地目前還在規(guī)劃中（產(chǎn)能共1.8萬噸）。

然而近幾年，煌上煌肉制品加工業(yè)銷售量僅徘徊在3至4萬噸左右，遠不及該公司目前的產(chǎn)能規(guī)劃。

截至2022年上半年煌上煌醬鹵食品加工生產(chǎn)基地及產(chǎn)能情況

數(shù)據(jù)來源：公司財報

頭部企業(yè)優(yōu)勢漸消

與煌上煌一同出現(xiàn)業(yè)績下行的還有絕味食品、周黑鴨兩大鹵味龍頭企業(yè)。但從美團、餐飲深觀察發(fā)布的《2022年鹵味品類報告》來看，近年來國內(nèi)鹵味市場規(guī)模均在穩(wěn)步增長。換言之，鹵味市場并未受到疫情較大沖擊，總體仍向上。那么，行業(yè)內(nèi)三大公司為何集體陷入下行態(tài)勢？

據(jù)美團數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年鹵味小吃外賣單均價為41.5元，其中位于25元至40元區(qū)間的訂單量同比實現(xiàn)增長。具體到各地區(qū)，2021年一線城市實付單均價降至50元以下；新一線、二線和三線城市也都同比下調(diào)，約在40元左右；至于四、五線城市，價格與上年基本持平，穩(wěn)定在35元左右。

再看紅餐大數(shù)據(jù)披露的情況，截至2022年10月27日，全國人均消費價位在35元以下的鹵味品牌數(shù)在市場中占比較大，達七成以上；而人均消費在35以上的鹵味品牌數(shù)僅占23.6%。與此同時，在消費者對鹵味的點評中還能看出，除了“味道贊、服務(wù)熱情、肉類好”外，消費者開始更加關(guān)注“性價比高”“價格實惠”的產(chǎn)品。

以目前美團外賣門店價格顯示，絕味鴨脖的單人套餐（鴨脖、藕、毛豆各180g）售價34.3元；周黑鴨的微辣套餐（1盒鴨脖+1盒鴨鎖骨）售價67.8元；煌上煌的超值單人餐售價23.9元，包含5個鴨脖、1個鴨掌和100g素菜。而其他鹵味店，如王氏現(xiàn)撈，一份超值套餐（1雞腿+1雞翅中+1雞爪+1鴨架+1鴨翅）僅售23.8元。部分當?shù)匦〕缘?，售賣的鹵味食品價格大多也低于前述三家頭部企業(yè)。

未來，除了須應(yīng)對來自本地鹵味小店的價格優(yōu)勢壓力，煌上煌等傳統(tǒng)頭部企業(yè)還將面臨像鹵味覺醒、久久丫、王小鹵等新興品牌帶來的競爭壓力，這些新品牌正憑借各自的創(chuàng)新玩法贏得更多年輕消費者青睞。并且，三只松鼠（300783.SZ）、來伊份（603777.SH）等零食企業(yè)也先后推出鹵味產(chǎn)品，跨界布局鹵味領(lǐng)域。鹵味賽道日趨擁擠，市場競爭日漸加劇。

關(guān)鍵詞： 同比下降 食品加工