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本周資金面持續(xù)收斂，央行放緩資金回籠步伐。

本周逆回購(gòu)詳細(xì)操作和到期情況如下：（單位：億元）

本周公開(kāi)市場(chǎng)逾1.4萬(wàn)億逆回購(gòu)到期，央行累計(jì)凈回籠資金6640億元。具體來(lái)看，周一至周三，央行公開(kāi)市場(chǎng)上每日凈回籠資金分別為3200億元、3710億元、3560億元，累計(jì)回籠了超萬(wàn)億的流動(dòng)性。而在周四、周五，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作轉(zhuǎn)為凈投放，兩日流動(dòng)性投放規(guī)模分別為1210億元、2620億元，累計(jì)資金凈投放超3800億元。

本周銀行間市場(chǎng)資金面持續(xù)收斂，雖然央行連續(xù)兩日進(jìn)行大額凈投放，但銀行間隔夜回購(gòu)利率在周五走高至1.9%的下方，較過(guò)去一年均值高逾40個(gè)基點(diǎn)。交易員表示周五盤(pán)初流動(dòng)性依然偏緊，資金價(jià)格高企。

方正固收表示，寬信用+政府債券發(fā)行，這使得9月資金面邊際收緊。預(yù)計(jì)9月以來(lái)按揭貸款投放邊際改善；另外，專項(xiàng)債發(fā)行提速，預(yù)計(jì)9月政府債券凈融資規(guī)模將達(dá)到年內(nèi)高峰。銀行，特別是大行作為寬信用的主力，在信貸投放改善的時(shí)候會(huì)減少在貨幣市場(chǎng)資金融出，從而給資金面造成收緊的壓力。9月資金需求大，要重點(diǎn)關(guān)注央行如何對(duì)沖：

如果后續(xù)央行主要通過(guò)滾7天逆回購(gòu)的方式來(lái)滿足銀行間資金需求，則資金面波動(dòng)加大，并且資金面存在收緊壓力。

如果央行降準(zhǔn)，則預(yù)計(jì)資金面將保持平穩(wěn)，波動(dòng)率變小。

下周五（9月15日）有4000億MLF到期，屆時(shí)需要關(guān)注央行的續(xù)作規(guī)模和利率。

另外，下周7天期逆回購(gòu)到期規(guī)模為7450億元，周四、周五的到期規(guī)模較大，到期量均超3000億元。

下周央行公開(kāi)市場(chǎng)到期情況如下：（單位：億元）

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