?8月初以來(lái)，A股連連下挫，給人一種越來(lái)越難玩的感覺(jué)。

(相關(guān)資料圖)

受某些貨幣之間價(jià)格波動(dòng)的影響，紡織股成了當(dāng)下A股為數(shù)不多的略顯強(qiáng)勢(shì)的板塊。

比如，8月16日、17日，中銀絨業(yè)、美爾雅均走出連續(xù)兩個(gè)漲停板。

本幣對(duì)外幣價(jià)格下跌，利好出口，而紡織是出口大戶(hù)，因此紡織股的上漲炒的就是這個(gè)邏輯。

中銀絨業(yè)、美爾雅，目前市值分別為86億、24億，之前又是長(zhǎng)期下跌，因此基本能判斷出是游資在借機(jī)炒作。

轉(zhuǎn)型新能源，中銀絨業(yè)股價(jià)大起大落

如果仔細(xì)分析中銀絨業(yè)、美爾雅這兩家公司，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，紡織類(lèi)公司似乎都有一個(gè)共同點(diǎn)：轉(zhuǎn)型。多元化經(jīng)營(yíng)。

先來(lái)看中銀絨業(yè)。

中銀絨業(yè)（000982.SZ）曾是寧夏紡織行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)，在2019年經(jīng)歷了“破產(chǎn)重組”之后，目前名字雖然還披著紡織的外衣，但主業(yè)早已經(jīng)大幅傾向新能源。

這從公司的主營(yíng)構(gòu)成和產(chǎn)品分類(lèi)中能明顯看出來(lái)。2022年，中銀絨業(yè)83%以上的收入都來(lái)自新能源，紡織行業(yè)收入占比不到18%。具體到單一業(yè)務(wù)上來(lái)看，磷酸鐵鋰占公司收入的比重高達(dá)三分之二。

從毛利率可以看出，紡織業(yè)務(wù)賺錢(qián)太難，毛利率僅為2.9%。這要是趕上原材料價(jià)格的變動(dòng)，這點(diǎn)可憐的毛利率可能就要?dú)w零了。

主營(yíng)變成磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)之后，中銀絨業(yè)股價(jià)在2021年鋰電池的大牛市之年也出現(xiàn)了暴漲，當(dāng)年上漲約220%。

不過(guò)去年，公司股價(jià)又暴跌了近50%，大起大落特征明顯。

紡織業(yè)務(wù)根本沒(méi)什么想象力，但轉(zhuǎn)型鋰電之后就不一樣了，那想象空間可就大了。

“被蹭上”各種概念，轉(zhuǎn)型之路并不順利

看互動(dòng)平臺(tái)上投資者五花八門(mén)的提問(wèn)，恨不得給中銀絨業(yè)安上一萬(wàn)個(gè)概念題材。

有投資者問(wèn)：中銀絨業(yè)是否報(bào)名參與了馬爾康市加達(dá)鋰礦探礦權(quán)的拍賣(mài)？

這似乎是想給其安上鋰礦概念，結(jié)果中銀絨業(yè)8月11日予以否認(rèn)。

有投資者問(wèn)：公司控股子公司經(jīng)常從事石墨的深加工，公司有沒(méi)有向石墨稀提取技術(shù)的研究和開(kāi)發(fā)？公司高層會(huì)重視新型材料的開(kāi)發(fā)嗎？

問(wèn)石墨烯的事，這顯然是想讓公司有新材料概念。中銀絨業(yè)8月11日回復(fù)稱(chēng)，公司暫不涉及石墨烯提取業(yè)務(wù)。

有投資者問(wèn)：電纜外護(hù)套石墨層，具有很強(qiáng)的防腐蝕保護(hù)。國(guó)網(wǎng)天津電纜公司完成國(guó)內(nèi)首次石墨注入式高壓電纜緩沖層修復(fù)技術(shù)應(yīng)用！請(qǐng)問(wèn)子公司河南萬(wàn)貫特種石墨產(chǎn)品是否在超導(dǎo)電纜中有所應(yīng)用？

常溫超導(dǎo)是最近股市大熱的一個(gè)題材概念，龍頭股國(guó)纜檢測(cè)僅用5天時(shí)間股價(jià)就翻了一倍。這位投資者的問(wèn)題中，既有“國(guó)”字，也有“纜”字，想讓中銀絨業(yè)蹭上常溫超導(dǎo)熱點(diǎn)的意圖是不是太明顯了？

中銀絨業(yè)8月3日回復(fù)，旗下的萬(wàn)貫實(shí)業(yè)確實(shí)有生產(chǎn)石墨的能力，但不知道客戶(hù)是否將公司生產(chǎn)的石墨產(chǎn)品用在超導(dǎo)電纜中。

這里要說(shuō)一下，2022年12月，中銀絨業(yè)收購(gòu)了生產(chǎn)碳素及石墨烯的河南萬(wàn)貫實(shí)業(yè)70%股權(quán)，成為其控股股東，這也成為互動(dòng)平臺(tái)上一些人不斷拿石墨烯跟常溫超導(dǎo)往中銀絨業(yè)上面套的原因。

石墨烯概念，是2014-2015年那波大牛市時(shí)期炒作的熱門(mén)概念，這幾年早已經(jīng)無(wú)人問(wèn)津，而這次A股里對(duì)于常溫超導(dǎo)的炒作，也沒(méi)延展到石墨烯上。

所以有些投資者問(wèn)這種問(wèn)題，問(wèn)了也是白問(wèn)。

中銀絨業(yè)在這兩年股價(jià)長(zhǎng)期低迷，除了磷酸鐵鋰的風(fēng)口已過(guò)之外，跟業(yè)績(jī)也有關(guān)系。2022年，中銀絨業(yè)凈利潤(rùn)1028萬(wàn)元，同比減少74.86%。

除了業(yè)績(jī)大幅下滑之外，還有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上詬病其鑫銳恒8萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，中銀絨業(yè)只是表示目前還不具備開(kāi)工條件。

四川鑫銳恒鋰能科技是中銀絨業(yè)2021年底就收購(gòu)的，計(jì)劃投資20億元，但目前快兩年了還沒(méi)有開(kāi)工建設(shè)，因此受到了投資者的詬病。

可以看出，中銀絨業(yè)的轉(zhuǎn)型之路并不順利。

賣(mài)掉王牌業(yè)務(wù)，美爾雅多元化受挫

另一家知名服裝品牌美爾雅（600107.SH），早已經(jīng)不是單純的紡織類(lèi)公司，它在多元化經(jīng)營(yíng)的道路上走的比中銀絨業(yè)更早也更遠(yuǎn)。

2020年，美爾雅布局醫(yī)療零售行業(yè)，耗資2.3億收購(gòu)了甘肅眾友旗下的藥品連鎖零售企業(yè)青海惠嘉，并與甘肅眾友簽訂業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償條款。

不過(guò)在之后的兩年，甘肅眾友業(yè)績(jī)沒(méi)有達(dá)到承諾的標(biāo)準(zhǔn)。按照條款，甘肅眾友應(yīng)該給美爾雅補(bǔ)償款，但2022年4月直接以經(jīng)營(yíng)困難為由破產(chǎn)了，所以美爾雅根本沒(méi)收到這個(gè)補(bǔ)償款！

其實(shí)，這些年美爾雅轉(zhuǎn)型最有名的投資并不是開(kāi)藥店，而是開(kāi)期貨公司。

美爾雅期貨是華中地區(qū)最大的期貨公司之一，也是美爾雅的控股子公司。

之前，美爾雅是其第一大股東，湖北正涵投資是其第二大股東。

期貨業(yè)務(wù)長(zhǎng)期以來(lái)是美爾雅的標(biāo)簽，但美爾雅如今要把期貨賣(mài)掉了。

早在2022年，美爾雅就發(fā)布消息，擬將持有的美爾雅期貨45.08%的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給湖北正涵投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為3.18億元。

如果交易完成，正涵投資將成為美爾雅期貨持股75.06%的控股股東。

今年6月28日，美爾雅發(fā)布重大資產(chǎn)出售進(jìn)展公告，稱(chēng)根據(jù)與正涵投資簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》相關(guān)約定，已收到美爾雅期貨股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的80%，即人民幣25424萬(wàn)元。

美爾雅為何把旗下的期貨公司給賣(mài)掉？

答案是：業(yè)績(jī)不行了。

美爾雅期貨一直是美爾雅的王牌業(yè)務(wù)板塊。在2020和2021年，美爾雅期貨營(yíng)收分別為2.83億元、5.21億元，凈利潤(rùn)分別為4668.47萬(wàn)元、9159.12萬(wàn)元，給美爾雅貢獻(xiàn)了重要業(yè)績(jī)。

但從2022年開(kāi)始，美爾雅期貨的業(yè)績(jī)就不行了，當(dāng)年第一季度凈利潤(rùn)僅為127.46萬(wàn)元，利潤(rùn)率更是僅為可憐的0.94%。

于是當(dāng)年9月，美爾雅在重大資產(chǎn)出售報(bào)告書(shū)（草案）中直接說(shuō)，美爾雅期貨的發(fā)展進(jìn)入了瓶頸期，公司難以支持美爾雅期貨應(yīng)對(duì)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。而賣(mài)掉其股權(quán)有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升現(xiàn)金流水平等等。

總之，賣(mài)了好處多多。

其實(shí)，美爾雅的服裝主業(yè)在這幾年也面臨市場(chǎng)需求不振的問(wèn)題。以前是期貨業(yè)務(wù)能給整個(gè)公司輸血，現(xiàn)在期貨方面經(jīng)營(yíng)的也不行了，服裝業(yè)務(wù)自然也難以給期貨業(yè)務(wù)輸血，于是干脆賣(mài)掉。

前段時(shí)間，美爾雅發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告也不容樂(lè)觀(guān)：預(yù)計(jì)2023年半年度凈利潤(rùn)為-2250萬(wàn)元至-1500萬(wàn)元，與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損。

可以看出，美爾雅目前服裝主業(yè)面臨困境，多元化投資的各種項(xiàng)目也是虧的虧，賣(mài)的賣(mài)。

無(wú)論是中銀絨業(yè)還是美爾雅，這種原本主營(yíng)紡織服裝的公司，在轉(zhuǎn)型后遇到了各種水土不服的問(wèn)題，交的學(xué)費(fèi)也不少。它們雖然時(shí)不時(shí)還被當(dāng)作紡織股來(lái)炒作，但分析它們基本面必須要注意其多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的成敗得失。

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