7月份的金融數(shù)據(jù)雖然姍姍來(lái)遲,但一發(fā)布還是讓大家大吃一驚:無(wú)論是社融、新增貸款,還是M2(10.6%),都大大低于預(yù)期,也低于正常的季節(jié)性的表現(xiàn),下滑的幅度有點(diǎn)驚人。
(資料圖片僅供參考)
熟悉中國(guó)金融數(shù)據(jù)的專(zhuān)業(yè)人士都知道,7月份是金融數(shù)據(jù)的“淡季”,數(shù)據(jù)本身平淡是正常的,即便按照淡季的標(biāo)準(zhǔn),7月份的金融數(shù)據(jù)也是淡的有點(diǎn)觸目驚心:
首先看社融。
7月新增社融5282億,同比少增2503億,比6月份少增3.70萬(wàn)億元,創(chuàng)下2016年7月以來(lái)的新低。
社融存量同比增速較上月下行0.1個(gè)百分點(diǎn)至8.9%,創(chuàng)歷史新低。
社融口徑人民幣貸款7月僅增加364億元,同比少增了3724億,創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的新低,是7月社融的最主要拖累項(xiàng)拖累社融的主要因素,而6月份這個(gè)數(shù)據(jù)是32365億元。
其次看新增貸款。
7月新增信貸3459億,同比大幅少增3331億,創(chuàng)下2009年11月以來(lái)的新低。而6月新增人民幣貸款是3.05萬(wàn)億元。
分部門(mén)看,7月住戶(hù)貸款減少2007億元,其中,短期貸款減少1335億元,中長(zhǎng)期貸款減少672億元。
這一方面和消費(fèi)乏力對(duì)應(yīng),另一方面,居民中長(zhǎng)期貸款再次轉(zhuǎn)負(fù)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)也是吻合的。
企(事)業(yè)單位貸款增加2378億元,其中,短期貸款減少3785億元,這是4月份以來(lái)第一次轉(zhuǎn)負(fù),而一直表現(xiàn)強(qiáng)勁的企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的增量創(chuàng)下2022年4月以來(lái)的新低。
最后看一下存款。
7月份人民幣存款減少1.12萬(wàn)億元,同比多減1.17萬(wàn)億元。其中,住戶(hù)存款減少8093億元,非金融企業(yè)存款減少1.53萬(wàn)億元,財(cái)政性存款增加9078億元,非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加4130億元。居民存款減少8093億,應(yīng)該理財(cái)配置以及提前還貸有關(guān)系。
金融數(shù)據(jù)無(wú)非是真實(shí)經(jīng)濟(jì)的一面鏡子,金融數(shù)據(jù)的全面走弱,也意味著經(jīng)濟(jì)本身的溫度偏低。
我們也看到,7月份無(wú)論是內(nèi)需,還是外需,還是房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)都低于預(yù)期。
7月份CPI28個(gè)月以來(lái)首次轉(zhuǎn)負(fù),房地產(chǎn)市場(chǎng)整體低迷,而外需也開(kāi)始加速下滑。根據(jù)統(tǒng)計(jì),7月份,我國(guó)進(jìn)出口3.46萬(wàn)億元,下降8.3%。其中,出口2.02萬(wàn)億元,下降9.2%;進(jìn)口1.44萬(wàn)億元,下降6.9%。
在經(jīng)濟(jì)溫度偏低的情況下,逆周期調(diào)節(jié)反周期調(diào)節(jié)的力度必須加大。
7月份,政治局會(huì)議已經(jīng)為下半年的宏觀政策定調(diào),并確定了下半年宏觀政策的重要著力點(diǎn)。
比如,在消費(fèi)層面,出臺(tái)了促消費(fèi)的“20條”政策;
在房地產(chǎn)層面,提出房地產(chǎn)的供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生重大變化,適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策。
針對(duì)企業(yè)預(yù)期的問(wèn)題,出臺(tái)了促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的“三十一條”。
現(xiàn)在需要的是,政策要真正落地,真正貫徹落實(shí)。
比如,房地產(chǎn)政策,從7月24日政治局開(kāi)會(huì),到今天,雖然住建部根據(jù)政治局會(huì)議的精神提出了房地產(chǎn)政策調(diào)整的方向,但直到今天,真正落實(shí)的城市不多,特別是一線城市都在觀望中。
當(dāng)然,金融數(shù)據(jù)的全面走弱,另一方面也說(shuō)明貨幣政策有空間,特別是考慮到短期內(nèi)物價(jià)數(shù)據(jù)大幅度反彈的概率不大,貨幣政策降準(zhǔn)降息的空間都有。
當(dāng)然,考慮到下半年的政策定調(diào)是在7月底,8月份是政策的密集落地期,也是最關(guān)鍵的一個(gè)月。
市場(chǎng)都在等著政策的鞋子落地。
只有真正落地之后,才能預(yù)判在多大程度上可以穩(wěn)住中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
(馬光遠(yuǎn)為民建中央經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任,中央電視臺(tái)財(cái)經(jīng)頻道評(píng)論員)
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