中國電影行業(yè)的王座,正在悄悄易主?
2023-07-28 11:23:14    騰訊網(wǎng)

糾結(jié)多年的中國電影上市公司一哥之爭,又迎來了新的攪局者。


(資料圖片僅供參考)

7月23日,港股上市公司中國儒意發(fā)布公告稱,上海儒意以22.62億元的價(jià)格買下了北京萬達(dá)投資49%的股份,成為該公司第二大股東。北京萬達(dá)投資持有中國院線一哥萬達(dá)電影20%股份,這就意味著,此次交易過后,儒意系將間接持有萬達(dá)電影9.8%的股份。

雖然儒意在公告里表示,公司目前并無意向北京萬達(dá)投資委任董事、參與其日常運(yùn)營和管理,但在圈內(nèi)師老師看來,這筆交易絕非一筆股權(quán)投資那么簡單——它更意味著,曾經(jīng)的民營影企老大萬達(dá)的領(lǐng)先優(yōu)勢在被進(jìn)一步蠶食,而多線發(fā)展、攻勢猛烈的儒意,則有機(jī)會(huì)接過行業(yè)一哥的大旗。

但有成為行業(yè)領(lǐng)頭羊野心的公司絕不只有儒意,當(dāng)王者露出破綻時(shí),往往意味著一個(gè)“亂世”的到來。

“一哥”萬達(dá)的無奈

過去幾年,地產(chǎn)公司難,電影公司難,地產(chǎn)系的電影公司是難上加難。

五六年前,地產(chǎn)生意尚可時(shí),大批地產(chǎn)公司都涌入電影圈,效仿萬達(dá)玩起“地產(chǎn)+電影院”的模式。只不過這種模式對地產(chǎn)業(yè)來說只算是錦上添花,隨著地產(chǎn)公司債務(wù)頻繁爆雷,包括泰禾、星軼在內(nèi),很多此前發(fā)展迅速、號稱要整合下游產(chǎn)業(yè)的地產(chǎn)影院,這些年都卷入了關(guān)門或賣身的風(fēng)波。相比之下,由于集團(tuán)及早壯士斷腕、走輕資產(chǎn)模式,萬達(dá)比起同行們,過得絕對算是體面了。

但萬達(dá)電影不是沒有煩惱。2018年起,萬達(dá)影視多次經(jīng)歷一把手離任,這家昔日主導(dǎo)過《尋龍?jiān)E》《唐人街探案》,并拿下過年度總票房冠軍的公司,出品業(yè)務(wù)不復(fù)往日的榮光;疫情后,萬達(dá)和許多下游企業(yè)一樣,被迫關(guān)閉了大量影院;2020到2022,萬達(dá)電影累計(jì)虧損超過80億,功勛級元老曾茂軍也無奈離任;如今公司市值僅剩下300億——盡管這個(gè)數(shù)字依舊力壓中影和光線,是A股所有電影公司里最高的,但已然無法和昔日的千億市值相提并論。

好在最難的時(shí)間已經(jīng)過去,步入2023年,中國電影市場走出陰霾:今年上半年,萬達(dá)電影共有857家影院,票房市占率高達(dá)16.8%,仍是下游行業(yè)的一哥;內(nèi)容端,萬達(dá)參與了《流浪地球2》《熊出沒:伴我熊芯》等大賣電影;整個(gè)上半年,眾多影視公司紛紛扭虧為盈,萬達(dá)電影同樣預(yù)計(jì)盈利3.8億到4.2億元。

只可惜,萬達(dá)電影的喜悅沖不散整個(gè)萬達(dá)系的陰霾。

截至6月末,萬達(dá)商管境內(nèi)公開市場債券存量規(guī)模123.41億元,境外債券存量規(guī)模約為18億美元。與此同時(shí),萬達(dá)商管正第四次沖擊IPO,但評級機(jī)構(gòu)不僅因?yàn)槠淞鲃?dòng)性惡化等問題,下調(diào)了它的評級,還預(yù)測其無法在年內(nèi)完成IPO。而如果沒法如期上市,萬達(dá)則需要向投資者們支付約300億元用于股權(quán)回購。

在缺錢的窘境面前,盡快出手手里的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),保住核心業(yè)務(wù)就成了當(dāng)務(wù)之急。

今年上半年業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)且在行業(yè)保持領(lǐng)先地位的萬達(dá)電影,算是目前萬達(dá)手里,為數(shù)不多吸引力較強(qiáng)的資產(chǎn)了。早在和儒意的交易之前,萬達(dá)就多次減持萬達(dá)電影的股份,包括今年7月以近22億的價(jià)格,向東方財(cái)富老板娘陸麗麗出售了1.8億股萬達(dá)電影的股份。

幾筆交易過后,萬達(dá)系直接或間接持有萬達(dá)電影的股份,只剩下21%了。雖然王健林還是這家影企的實(shí)際控制人,考慮到萬達(dá)眼下的壓力,如果集團(tuán)資金情況不能及時(shí)好轉(zhuǎn),不排除會(huì)繼續(xù)減持萬達(dá)電影套現(xiàn)。可即便萬達(dá)仍然在影院業(yè)務(wù)上具備優(yōu)勢,但以萬達(dá)目前的狀況,未來或許很難像當(dāng)年一樣在影視業(yè)務(wù)上猛攻了。

儒意的野心與攻勢

如果萬達(dá)保持不住一哥的位置,誰有機(jī)會(huì)向王座發(fā)起沖擊?

這并不算是個(gè)新話題了,單從市值來看,2015年之后,光線傳媒、阿里影業(yè)等影企,都先后成為過中國市場上市值最高的影視公司,但要么持續(xù)時(shí)間不長,要么沒能徹底和對手拉開差距。而如今,在通過交易補(bǔ)齊下游短板之后,此前在港股一直比較低調(diào)的的中國儒意,又成為了新的攪局者。

儒意最早為人所熟知,是因?yàn)槿逡庥皹I(yè)這家公司。從十幾年前起,儒意就陸續(xù)投資了《北平無戰(zhàn)事》《瑯琊榜》《老男孩》等影視劇。2020年,港股上市公司恒騰網(wǎng)絡(luò)以72億港元的價(jià)格全資收購了這家公司,儒意創(chuàng)始人柯利明也成了恒騰的股東。

恒騰本是恒大和騰訊的合資公司,彼時(shí)公司的大股東還是恒大。但不久之后,受主業(yè)拖累,恒大分多次向儒意、騰訊等轉(zhuǎn)讓了自己手里的恒騰股份。2022年初,恒騰正式更名為中國儒意,如今的市值已經(jīng)超過240億港幣,高于貓眼娛樂、阿里影業(yè)等上市影企。

和名稱一起變化的,還有儒意的戰(zhàn)略風(fēng)格。

這幾年,儒意雖然也投過《你好,李煥英》《送你一朵小紅花》等熱賣電影,但都是以參投為主,自己主控的作品很少。而今年以來,它除了參投了《消失的她》等大爆款,還主導(dǎo)了《保你平安》《熱烈》等作品——從近期點(diǎn)映流出的口碑來看,《熱烈》很可能成為儒意又一部票房20億+的暑期熱片。

不僅如此,在今年7月4日,儒意還通過發(fā)行認(rèn)購股份的方式,籌得了40億港元的資金,并表示計(jì)劃將其中的90%用作發(fā)展及擴(kuò)張電影和游戲業(yè)務(wù)。加上公司還綁定了資深制片人陳祉希,和陳思誠、大鵬、韓延等熱賣片導(dǎo)演有密切合作,未來幾年,它這大概率會(huì)是中國電影市場上,最活躍的出品公司之一。

如今,在吃下了萬達(dá)的院線資源后,儒意也成為繼中影、上影、萬達(dá)和博納之后,國內(nèi)又一家在上游下游都擁有不俗實(shí)力的電影公司。至于它會(huì)怎么整合上下游資源,還有待觀察,畢竟所謂“上下游協(xié)同”,行業(yè)已經(jīng)喊了好多年了,但至今還沒有看到真正讓人眼前一亮的案例出現(xiàn)。

值得一提的是,萬達(dá)院線并不是儒意手里唯一的渠道資源。

據(jù)說當(dāng)年恒騰愿意斥重金收購儒意,真正看中的是它手里“南瓜電影”這張牌。公開資料顯示,該平臺(tái)創(chuàng)立于2015年,最早是家定位驚悚影視劇內(nèi)容的流媒體平臺(tái),宣稱要打造成中國的Netflix。2021年,南瓜電影和儒意的股東騰訊簽訂了獨(dú)家授權(quán)協(xié)議,獲得了大量騰訊獨(dú)家的視頻版權(quán)。

同年末,南瓜電影的會(huì)員數(shù)和付費(fèi)會(huì)員數(shù)分別來到了7084萬和2868 萬。相比于騰訊、愛奇藝等一梯隊(duì)的的流媒體,主打電影的南瓜,內(nèi)容成本壓力要小得多,但也導(dǎo)致了其片庫獨(dú)特性偏弱——過去幾年,南瓜用戶增速一直在放緩。現(xiàn)在來看,南瓜距離中國Netflix這個(gè)目標(biāo)已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn),但如果能把控好內(nèi)容成本并維系好用戶粘性,對上市公司而言,這也會(huì)是一個(gè)收入增長點(diǎn)。

分析儒意優(yōu)勢時(shí),騰訊同樣是不可忽視的因素。

去年,騰訊調(diào)整了騰訊影業(yè)定位、大幅減持華誼兄弟等影視公司,目前騰訊系影視公司里,企鵝和新麗主打的是劇集,貓眼娛樂主打電影發(fā)行,缺少一個(gè)直接投資院線內(nèi)容以及下游業(yè)務(wù)的代言人——此前,騰訊通過多次增持成為了儒意的大股東,顯然是打算讓儒意扮演這個(gè)角色。

雙方的合作,不止局限于傳統(tǒng)電影。2022年后,借由和騰訊簽署一系列游戲合作、代理協(xié)議,儒意正式進(jìn)軍游戲圈,雙方合作的《亂世逐鹿》曾一度登頂過App Store 免費(fèi)游戲排行榜第一名,兩個(gè)月時(shí)間充值金額超過了1億。

今年6月,騰訊互動(dòng)娛樂事業(yè)群國內(nèi)發(fā)行線負(fù)責(zé)人楊明進(jìn)駐中國儒意董事會(huì),任職非執(zhí)行董事。楊明是騰訊游戲發(fā)行業(yè)務(wù)的元老,《英雄聯(lián)盟》在國內(nèi)的大熱就有他的功勞。從這不難看出,騰訊有意要在游戲上和儒意建立深度合作,放長遠(yuǎn)看,影游聯(lián)動(dòng)的天花板注定要高于傳統(tǒng)的影視制作。

靠著多線發(fā)展,以及在出品投資上的出色成績,中國儒意過去兩年合計(jì)盈利接近20億元,在影視圈普遍虧損的背景下,這個(gè)業(yè)績確實(shí)傲視群雄。也正因如此,隨著進(jìn)一步拓展出下游院線資源,背靠騰訊的儒意整體實(shí)力已經(jīng)來到影視圈第一梯隊(duì),是目前最有實(shí)力去爭奪影企一哥位置的新勢力。

誰是下一個(gè)王者?

在行業(yè)百廢待興的這個(gè)關(guān)頭,伴隨著大批企業(yè)退場、新勢力崛起、新技術(shù)發(fā)展,有機(jī)會(huì)和野心去整合行業(yè)、拿到更大話語權(quán)的,不只有儒意。牌桌上的對手,實(shí)力仍然不容小覷。

在過去幾年影視公司的沉浮之中,中國電影是一個(gè)容易被忽略的存在。雖然背靠著中影集團(tuán)這位老大哥,經(jīng)營情況也一度位于影視公司頭部,但是在二級資本市場上股價(jià)卻始終不溫不火。

這并不是實(shí)力不夠,實(shí)際上中國電影過去三年,每年賬上都躺著60億+的現(xiàn)金,不僅不輸萬達(dá),更是華誼等企業(yè)同期的二三十倍,但除了《流浪地球2》,中國電影更多都是在參投《長津湖》這樣的穩(wěn)賺不賠主旋律大片,真正自己主控的項(xiàng)目不多,沒能充分利用自己手里的資金資源——和很多國企一樣,它在投資方面相對保守,不太愿冒險(xiǎn)。

不過永遠(yuǎn)不能小看中影。畢竟有中影集團(tuán)作為依靠,中影在外片發(fā)行、影視基地和放映設(shè)備上,都具難以被復(fù)制的優(yōu)勢,是真正意義上的全鏈路選手。同時(shí)如果把所有院線資源加在一起,中影系才是下游份額最大的——只不過因?yàn)槠煜略壕€整合了較多小影院,且整體品牌不如萬達(dá)、金逸響,故而常常被忽視。

另一家老國企上海電影在業(yè)務(wù)發(fā)展上也有同樣的問題。五年前的上海電影節(jié),上海電影的高管就曾告訴圈內(nèi)師老師,他們有在下游擴(kuò)張的計(jì)劃。但是時(shí)隔五年來看,雖說這幾年也不乏花6000萬收購了《中國奇譚》的IP運(yùn)營方、宣布要對美影廠原有IP進(jìn)行重點(diǎn)開發(fā)、發(fā)起數(shù)字化投資基金等舉措,公司的市值也在今年趁著AI的東風(fēng)迅速拉高,但總體來看,并沒有太激進(jìn)的擴(kuò)張亦或是抄底。

老牌民企們則始終沒能跳出公司只能靠票房賺錢的桎梏,隨著華誼和樂視的衰落、萬達(dá)的受困,曾經(jīng)的民營五大里,只剩博納和光線還保持活躍了。

單論內(nèi)容出品業(yè)務(wù),博納絕對是這幾年國內(nèi)最有統(tǒng)治力的企業(yè),靠著主旋律這塊招牌,去年也是得償所愿回A成功。

短時(shí)間內(nèi),博納在內(nèi)容上、尤其主旋律內(nèi)容上都存在一定的優(yōu)勢,但問題是,博納大投資的電影較多,這就意味著風(fēng)險(xiǎn)較高、回本周期長,而主旋律電影做衍生的能力也較差,因此博納對票房的依賴度非常高,業(yè)績并不穩(wěn)定:由于主投電影票房不及預(yù)期,從去年二季度起,博納已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度(預(yù))虧損了。

相比之下,光線傳媒這幾年雖然沒有太多拿得出的真人電影,今年的《中國乒乓》也遭遇滑鐵盧,但公司依靠彩條屋等動(dòng)畫廠牌,正在成為國內(nèi)最具有代表性的動(dòng)畫電影公司之一。動(dòng)畫電影做衍生品和游戲來穩(wěn)定賺錢的空間肯定比真人電影更大,理論上光線很有可能脫穎而出。可問題是,光線在衍生品業(yè)務(wù)上一直沒有太亮眼的表現(xiàn),此前光線亦曾大舉押寶衍生品業(yè)務(wù),可惜在推進(jìn)受阻之后就解散了衍生品部門。公司在今年回答投資者提問時(shí)說,“目前還不到大規(guī)模開發(fā)衍生品的時(shí)機(jī)”

互聯(lián)網(wǎng)影企的遭遇和地產(chǎn)影企有相似之處:地主家也沒有余糧了。前些年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一路狂飆時(shí),其旗下的影企常把改造電影行業(yè)掛在嘴邊,連于冬都說所有企業(yè)都將給BAT打工。

但是互聯(lián)網(wǎng)公司在意識到電影不是一個(gè)大生意后紛紛出走,過去幾年,阿里賣掉了光線的股份、騰訊減持了華誼等公司,對單平臺(tái)投資無上限這樣的話也很久沒聽到了。互聯(lián)網(wǎng)還會(huì)對影視行業(yè)感興趣嗎?未來會(huì)把這個(gè)生意做到多大?這可能都要打上一個(gè)問號。

互聯(lián)網(wǎng)公司對影視行業(yè)的意興闌珊,很多曾經(jīng)的老牌企業(yè),在自身造血能力不足的情況下,也越發(fā)黯淡。反倒是一些做類型片的中小公司,扛起了票房市場的大旗——可它們也暫時(shí)沒有成為行業(yè)王者的財(cái)力和統(tǒng)治力。

當(dāng)下,與其說是一家公司能獨(dú)大統(tǒng)領(lǐng)市場,百花齊放的亂戰(zhàn),才更可能會(huì)成為常態(tài)。蓄勢待發(fā)的電影行業(yè)來說,有沒有王者,似乎已經(jīng)不是那么重要了。不過,有兩個(gè)足以影響行業(yè)格局的趨勢,仍然十分值得關(guān)注。

①IP的鏈路開始跑通了

影視行業(yè)不管怎么做,萬變不離其宗的一點(diǎn)是,怎么把一門靠票房吃飯的小生意,做成由IP驅(qū)動(dòng)的不斷裂變的大生意——說得再直白點(diǎn),還是那個(gè)說爛了的話題:誰能成為“中國的迪士尼”。

中國的電影公司曾經(jīng)在2015年前后對這個(gè)概念陷入癡狂,但是當(dāng)年的影企似乎更多的想要拿“IP”這個(gè)概念在資本市場上炒作,而不是認(rèn)真研究怎么創(chuàng)造“IP”。但這幾年的實(shí)踐下來,確實(shí)有批先行者殺出來了。

中影和郭帆成功把《流浪地球》,做成了一個(gè)能靠衍生品穩(wěn)定變現(xiàn)的大IP,近期有消息稱,郭帆還打算做中國的怪獸電影,如果能成,那同樣是個(gè)衍生品的富礦;陳思誠的《唐人街探案》證明,劇網(wǎng)聯(lián)動(dòng)是有很大操作空間的,一部大賣的電影完全可以帶動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容;《封神三部曲》雖然剛剛問世,但很多人已經(jīng)在期待,它能不能像《指環(huán)王》《權(quán)力的游戲》一樣,裂變出一套世界觀龐大的IP生態(tài)……

IP的鏈路已經(jīng)開始跑通,誰能踩著前人的肩膀更進(jìn)一步,將成為下個(gè)階段競爭的核心要素。

②AI會(huì)對電影行業(yè)產(chǎn)生多大影響?

早在幾年前,就有互聯(lián)網(wǎng)公司宣稱,要用AI指導(dǎo)劇本創(chuàng)作。這個(gè)說法,在當(dāng)時(shí)飽受爭議,很多人都把它當(dāng)成一個(gè)炒作的笑話。可誰料一眨眼的功夫,AI改變內(nèi)容創(chuàng)作已經(jīng)不再是個(gè)幻想,甚至好萊塢都已經(jīng)開始探索用AI生成的虛擬形象,來取代真人演員了。

倒也不是說,中國電影也要這么激進(jìn),但必須承認(rèn)的是,AI剪輯、AI后期很可能會(huì)在極短的時(shí)間里,成為一種十分成熟的技術(shù),被廣泛運(yùn)用在內(nèi)容創(chuàng)作里。到那時(shí)候,不僅內(nèi)容創(chuàng)作的效率會(huì)大大提升,說不定還能創(chuàng)造更多,前所未有的視效奇觀,這對內(nèi)容的革新來說,必然是一次里程碑——就像當(dāng)年好萊塢利用技術(shù)突破席卷全球一樣,對于新技術(shù)的運(yùn)用,也將大大左右這場排位戰(zhàn)的最終結(jié)果。

面對即將到來的這些變革,不免使人想起,2006年王健林在萬達(dá)工作總結(jié)會(huì)上的一句話:電影是一個(gè)沒有天花板的生意。

當(dāng)年,很多人都在類似想法的驅(qū)使下一路向前,融資、上市、殺入到好萊塢,成功過、瘋狂過、失落過——癲狂之后,再去看這番構(gòu)想,會(huì)發(fā)現(xiàn)王健林說的其實(shí)并沒有錯(cuò),電影產(chǎn)業(yè)確實(shí)存在無限的可能性,只不過,方式并不是曾經(jīng)從業(yè)者誤以為的那樣簡單,在穩(wěn)定制作好的內(nèi)容到完善整個(gè)產(chǎn)業(yè)這條路上,一個(gè)行業(yè)不交些學(xué)費(fèi)是不可能成長的。

AI技術(shù)的發(fā)展,會(huì)讓互聯(lián)網(wǎng)公司重新殺大舉殺回到這個(gè)賽道嗎?或許三年內(nèi)就能看到答案。

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