415億泉州富豪,揮別港交所
2023-06-30 22:26:32    騰訊網(wǎng)

記者丨周琦 編輯丨陳曉平

415億身家的許世輝,決定暫別港交所。


【資料圖】

許控股的達(dá)利食品,6月下旬剛宣布啟動(dòng)私有化,他及其家族,預(yù)備57億港幣,買下全部流通股。

許世輝考慮退市,在于達(dá)利股價(jià)長(zhǎng)期低迷、集資能力有限。

達(dá)利食品年?duì)I收在200億左右,擁有達(dá)利園、好吃點(diǎn)、可比克、樂(lè)虎、和其正等7大品牌,多數(shù)都在頭部位置。

在細(xì)分品類上,達(dá)利園、豆本豆排名全國(guó)市場(chǎng)第一,可比克、好吃點(diǎn)排名國(guó)產(chǎn)品牌第一。

私有化,也許是許世輝以退為進(jìn)的一種策略。

“達(dá)利食品在聯(lián)交所融資條件不好,不排除未來(lái)在A股上市的可能?!敝袊?guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴《21CBR》記者。

逢低私有

許世輝的決定一公布,達(dá)利股價(jià)即大漲。

據(jù)公告,他出價(jià)每股3.75港元,進(jìn)行私有化,許及其一致行動(dòng)人已合共持有88.89%股權(quán),交易涉及約57億港元。

一旦私有化獲批,許世輝將持有96.11%股權(quán),達(dá)利撤銷上市地位。

達(dá)利股價(jià)長(zhǎng)期低迷,停盤前每股僅為2.72港元,一復(fù)盤即直線拉升,大漲30%以上。

截至6月30日,達(dá)利收盤報(bào)3.50港元,市值回升至479.29億港元。

動(dòng)用57億港幣私有化,許世輝稱,有兩點(diǎn)考量:

其一,股價(jià)表現(xiàn)不佳,無(wú)法向市場(chǎng)傳達(dá)其真實(shí)價(jià)值。

“要約人認(rèn)為,股份價(jià)格低迷已對(duì)本公司在客戶、員工及投資者間的聲譽(yù)產(chǎn)生影響,連帶對(duì)公司的業(yè)務(wù)造成不利影響?!彼诤灠l(fā)公告中陳述說(shuō)。

聽(tīng)話聽(tīng)音,許對(duì)公司股價(jià),是不滿且失望的。

同花順顯示,過(guò)去12個(gè)月,達(dá)利平均日成交量393萬(wàn)股,換手率僅0.03%,低點(diǎn)時(shí),市值只有330億港幣

其二,達(dá)利未增發(fā)募資,維持上市地位,從融資角度意義有限。

《21CBR》記者注意到,達(dá)利2015年上市,IPO募資86.46億港幣,其后,大體按照一年兩次的節(jié)奏,穩(wěn)定分紅,累計(jì)分紅約200億港幣。

“大股東算良心的?!庇泄擅襁@樣評(píng)論。

“港股對(duì)達(dá)利的估值較低,不利于其利用香港資本市場(chǎng)再融資或股份流通?!庇袠I(yè)內(nèi)人士分析。

達(dá)利是家族企業(yè),許家持股多,私有化操作也便利。

天眼查顯示,達(dá)利食品由Divine Foods Limited持股85%。

Divine Foods Limited分別由三家機(jī)構(gòu)持股,機(jī)構(gòu)受益人是三位:許世輝、許妻陳麗玲以及其女許陽(yáng)陽(yáng)。

“許氏家族持有達(dá)利食品85%的股份,按照現(xiàn)有出價(jià),私有化的成本也不高?!庇袠I(yè)內(nèi)人士評(píng)論說(shuō)。

許世輝是富豪榜???,財(cái)力充裕,2023年胡潤(rùn)百富榜顯示,其財(cái)富為415億元。

其實(shí),胡潤(rùn)大概率是低估的。

過(guò)去8年,許家單單分紅一項(xiàng),即獲現(xiàn)金超過(guò)160億港幣,逢低私有化,資金毫無(wú)壓力。

生意不順

單就生意來(lái)說(shuō),許世輝這兩年不太順。

2022年,達(dá)利營(yíng)收199.57億元,下滑10.5%,純利縮水兩成。

官方歸結(jié)為疫情、地緣政治等因素,線下消費(fèi)場(chǎng)景也有損失。其實(shí),主力單品競(jìng)爭(zhēng)力也在削弱。

許世輝將旗下7個(gè)品牌,分為“家庭消費(fèi)”“休閑食品”“即飲飲料”三大業(yè)務(wù)。

“家庭消費(fèi)”單元,他手握豆本豆、美焙辰兩個(gè)品牌。

2017年后,達(dá)利以兩個(gè)品牌進(jìn)軍植物蛋白、烘焙領(lǐng)域,布局家庭早餐市場(chǎng),并合并為獨(dú)立板塊。

據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示,豆本豆在國(guó)內(nèi)豆奶的份額為23%,位居第一;官方還披露,美焙辰始終保持市場(chǎng)前二的地位。

兩者合計(jì),37億體量,成唯一增收的業(yè)務(wù),僅增長(zhǎng)1.9%。

兩大業(yè)務(wù)支柱,明顯萎縮。

“休閑食品”幾乎占到達(dá)利半壁,其中有烘焙糕點(diǎn)達(dá)利園、薯類膨化食品可比克、餅干好吃點(diǎn)三大類,去年?duì)I收90.30億元,下滑9.2%。

樂(lè)虎、和其正組成的“即飲飲料”板塊,尤其嚴(yán)峻,收入51.23億,同比下滑22.3%。

創(chuàng)新和升級(jí),已是刻不容緩,2022年,達(dá)利產(chǎn)品動(dòng)作不斷:

豆本豆推出“有機(jī)”系列,可比克的形象外觀“年輕化”,和其正涼茶加入梔子花,中和苦味;茶U系列上線,以0糖、低糖產(chǎn)品,切入純茶、果茶市場(chǎng)……

好在,歷經(jīng)30余年經(jīng)營(yíng),許世輝沉淀大量資源。

截至2022年,單單在渠道方面,達(dá)利即擁有超6620名經(jīng)銷商,200萬(wàn)個(gè)支持銷售點(diǎn)

“該網(wǎng)絡(luò)滲透大范圍銷售點(diǎn),讓我們可在全中國(guó)各級(jí)市場(chǎng)銷售產(chǎn)品?!边_(dá)利稱,其通路可從省一直到縣、村莊及城鎮(zhèn)。

“不可否認(rèn),達(dá)利在下沉市場(chǎng)擁有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力?!敝斓づ钤u(píng)論說(shuō)。

達(dá)利的盈利能力,也依舊可觀,其凈利率,長(zhǎng)期穩(wěn)定在15%以上。

去年,公司純利有30億元,許家私有化的投入,不到兩年就能賺回來(lái)。

“跟隨”發(fā)家

許世輝的發(fā)家史,“價(jià)優(yōu)”是關(guān)鍵詞。

《21CBR》記者在達(dá)利天貓旗艦店看到,一包30g的可比克薯片價(jià)格為2.5元;功能飲料樂(lè)虎售價(jià)4元一瓶;涼茶和其正單價(jià)為3.3元;植物蛋白飲品豆本豆僅需1.4元。

比同類頭部產(chǎn)品,其產(chǎn)品便宜0.7-2.8元不等。

許世輝于1989年創(chuàng)建達(dá)利,總部在泉州

有觀點(diǎn)評(píng)論,他成功以“跟隨”策略發(fā)家,即選擇受市場(chǎng)歡迎的產(chǎn)品模仿,再推出價(jià)格更低的復(fù)制品。

據(jù)說(shuō),他早年嘗到韓國(guó)好麗友蛋黃派,認(rèn)定很有市場(chǎng),開(kāi)始自制“達(dá)利園蛋黃派”,定價(jià)僅是2/3,又斥重金打廣告,大獲成功。

此后,他便如法炮制,對(duì)標(biāo)領(lǐng)導(dǎo)品牌,推出可比克、樂(lè)虎、和其正等。

達(dá)利的性價(jià)比戰(zhàn)略,在下沉市場(chǎng)十分能打,以樂(lè)虎為例,上市第4年,就賣出20.64億元。

眾多大單品助力,2015年,許世輝在港交所敲鐘,一度晉級(jí)為福建首富。

他對(duì)達(dá)利,有過(guò)雄心。

“到2025年,我們會(huì)有4個(gè)品牌超百億元,分別是達(dá)利園、豆本豆、美焙辰和樂(lè)虎。”許世輝2019年如此展望。

可惜,進(jìn)展遠(yuǎn)不及預(yù)期。

2022年,達(dá)利7大核心品牌中,僅有4個(gè)銷售規(guī)模超過(guò)20億,其余三個(gè)品牌仍在10億元徘徊

“達(dá)利模式”下,品牌多為跟隨者,觸達(dá)一定體量后,能否持續(xù)進(jìn)擊,已存疑問(wèn)。

原料、人工成本上漲,也在侵蝕其性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

2022年,達(dá)利再度提價(jià)。

“這是前兩三年的改革的‘最后一公里’,如果這一步打通,一通百通,這是一個(gè)核心點(diǎn)?!痹S世輝如此定義調(diào)價(jià)的意義。

這是一步險(xiǎn)棋,太過(guò)頻繁漲價(jià),波及消費(fèi)者買單意愿,可能動(dòng)搖基本盤。

于許世輝而言,私有化達(dá)利不難,難的是將其帶上可持續(xù)增長(zhǎng)之路。

關(guān)鍵詞: