本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：幸雯雯

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豬價(jià)又跌破7元大關(guān)。

【資料圖】

6月29日中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)表示，全國(guó)生豬（外三元）價(jià)格為13.8元/公斤，每斤跌破7元大關(guān)，繼去年10月底高位后，豬價(jià)已經(jīng)跌了8個(gè)月。

圖片來(lái)源：中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)

值得一說(shuō)的是，全國(guó)能繁母豬也呈回調(diào)趨勢(shì)。

招商證券最新研報(bào)顯示，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，5月末，全國(guó)能繁母豬存欄4258萬(wàn)頭，環(huán)比下滑0.6%。并且，這也是全國(guó)能繁母豬自去年12月4390萬(wàn)頭的高位后，連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下降。

數(shù)據(jù)來(lái)源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部。表格：時(shí)代財(cái)經(jīng)整理

能繁母豬存欄下調(diào)帶來(lái)什么影響？

6月29日，中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，價(jià)格下跌帶動(dòng)母豬存欄下降，但母豬產(chǎn)能影響的是10個(gè)月以后的供給。

能繁母豬是正處于繁育期尚未退役的種豬。生豬的供需錯(cuò)配形成豬價(jià)的周期波動(dòng)，在豬周期運(yùn)行中，能繁母豬存欄量是先行指標(biāo)。由于能繁母豬受孕分娩約需114天，仔豬育肥至出欄約需6個(gè)月。因此能繁母豬存欄量決定了未來(lái)10-12個(gè)月生豬出欄量，從而影響市場(chǎng)生豬供應(yīng)。

盡管母豬存欄連續(xù)下調(diào)，但仍處于較高水平。

據(jù)2021年9月23日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案(暫行)》，全國(guó)能繁母豬存欄正常保有量為4100萬(wàn)頭，能繁母豬存欄量處于正常保有量95%-105%區(qū)間為產(chǎn)能正常波動(dòng)。也就是說(shuō)，5月底母豬存欄量相當(dāng)于正常保有量的103.85%。

朱增勇表示，母豬產(chǎn)能調(diào)減有利于降低明年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但母豬產(chǎn)能去化緩慢。

產(chǎn)能過(guò)剩，是豬價(jià)低迷的主要原因。由于前期能繁母豬存欄量處于高位，生豬出欄量繼續(xù)增加，但增速有所放緩。

華西證券最新研報(bào)表示，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，5月份全國(guó)生豬出欄環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，增幅較4月收窄2.8%，同比增長(zhǎng)7.2%。隨著前期壓欄生豬逐步出清，生豬出欄增速有所放緩，短期供應(yīng)過(guò)剩壓力有所釋放。

從上市豬企主動(dòng)下調(diào)今年能繁母豬和生豬出欄量的動(dòng)作可知，豬企也在盡所能減少供給。

今年5月，傲農(nóng)生物（603363.SH）宣布能繁母豬在適度優(yōu)化低效產(chǎn)能后穩(wěn)定在25萬(wàn)頭基礎(chǔ)上平穩(wěn)發(fā)展，較2022年底的31.17萬(wàn)頭減少約6萬(wàn)頭。傲農(nóng)生物表示將適當(dāng)降低總存欄，生豬出欄量從800萬(wàn)頭下調(diào)至600萬(wàn)頭，預(yù)計(jì)用2個(gè)月左右在一季度存欄基礎(chǔ)上優(yōu)化掉30萬(wàn)頭左右，

同月，新希望（000876.SZ）表示當(dāng)時(shí)其存欄能繁母豬85萬(wàn)頭，較去年底縮減約5萬(wàn)頭。此外，天邦食品（002124.SZ）、天康生物（002100.SZ）、大北農(nóng)（002385.SZ）等豬企也在近期透露下調(diào)出欄量50-350萬(wàn)頭不等。

不過(guò)，也有如豬企能繁母豬存欄不降反增。如牧原股份（002714.SZ）于5月底公告表示，其母豬存欄高達(dá)298萬(wàn)頭，比2022年底增加超過(guò)16萬(wàn)頭，創(chuàng)下歷史新高。

華西證券認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，氣溫回升全國(guó)多地炎熱，消費(fèi)端持續(xù)低迷，生豬價(jià)格繼續(xù)磨底，預(yù)計(jì)6月生豬產(chǎn)能調(diào)減將持續(xù)。

招商證券上述研報(bào)同樣認(rèn)為，未來(lái)數(shù)月母豬產(chǎn)能或加速去化，主要由于5月下旬以來(lái)，仔豬價(jià)格明顯回落，在仔豬需求缺乏支撐影響下，仔豬價(jià)格或進(jìn)一步回落至成本線以下，行業(yè)或陷入全面虧損，或倒逼行業(yè)主動(dòng)去產(chǎn)能。同時(shí)，自2021年6月至今，行業(yè)虧損時(shí)長(zhǎng)已達(dá)16個(gè)月，逼近歷輪豬周期最大虧損時(shí)長(zhǎng)。在持續(xù)虧損及現(xiàn)金流偏緊影響下，行業(yè)對(duì)豬價(jià)預(yù)期逐步轉(zhuǎn)向悲觀，母豬淘汰速度或進(jìn)一步加快。最后，南方雨季來(lái)臨，疫病或?qū)δ戏侥肛i產(chǎn)能造成階段性影響。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月，無(wú)論是散養(yǎng)抑或規(guī)模養(yǎng)殖生豬都虧損，且虧損拉大。4月散養(yǎng)生豬虧損416元/頭，規(guī)模養(yǎng)殖虧損243元/頭。

全國(guó)1-4月生豬養(yǎng)殖成本收益。數(shù)據(jù)來(lái)源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，時(shí)代財(cái)經(jīng)整理

時(shí)代財(cái)經(jīng)根據(jù)部分豬企披露的今年1-5月銷售均價(jià)及養(yǎng)殖成本計(jì)算出，牧原股份、溫氏股份（300498.SZ）、新希望、天邦食品和大北農(nóng)5家豬企銷售生豬合計(jì)虧損近90億元。

1-5月部分豬企銷售生豬虧損情況。數(shù)據(jù)來(lái)源：各豬企每月銷售簡(jiǎn)報(bào)，時(shí)代財(cái)經(jīng)整理

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