剛剛結(jié)束的端午假期，加上周六日的正常休息時間，A股市場連續(xù)休市四天。港股市場同樣享受著端午假期的休市，但與A股市場相比，港股市場只在6月22日休市一天，6月23日恢復(fù)了正常交易。

一年之中，A股市場的假期比較多，且連續(xù)休市的時間比較長。例如，春節(jié)、國慶小長假等，股票市場連續(xù)休市時間少則三天，多則七天，對加快走向國際化與市場化的A股市場來說，似乎顯得不太合理。

(資料圖)

一邊是歐美股市的正常交易，另一邊是A股市場的持續(xù)休市，將會給投資者帶來交易時間不對稱的風(fēng)險。在此期間，如果外圍市場出現(xiàn)了大幅下跌的走勢，或者期間全球市場發(fā)生了黑天鵝的現(xiàn)象，那么將會直接沖擊著節(jié)后股市的走勢。

近年來，因A股休市時間比較長，并導(dǎo)致節(jié)后市場指數(shù)大幅低開的現(xiàn)象并不少見。對本身缺乏有效風(fēng)險對沖工具的投資者來說，自然是比較吃虧的。

在A股市場中，大部分投資者只能夠通過單向做多獲取盈利。但是，對機(jī)構(gòu)投資者來說，在風(fēng)險對沖工具的選擇上，卻靈活很多。在成熟股票市場中，風(fēng)險對沖策略自然必不可少，而且投資門檻不高，普通投資者也可以通過豐富的風(fēng)險對沖工具實(shí)現(xiàn)風(fēng)險對沖的效果，一旦遇到單邊非理性下跌的行情，投資者可以利用工具降低投資損失。

隨著A股市場在國際市場的影響力越來越高，且逐漸吸引大量海外資金的參與，那么將意味著A股市場的國際化步伐需要顯著提速。在A股加速國際化、市場化的背后，交易時間不對稱、信息披露不對稱等現(xiàn)象，確實(shí)需要得到根本性的解決。

從交易時間的角度考慮，A股市場將會面臨兩種選擇。一種是縮短股市的持續(xù)休市時間，并把休市時間調(diào)整至合理的范圍之內(nèi)；另一種是豐富市場的風(fēng)險對沖工具，并大幅降低對沖工具的使用門檻，讓普通投資者也可以使用這些風(fēng)險對沖工具。

針對這一種選擇，從海外成熟市場的休市時間分析，持續(xù)休市時間基本上不超過三個交易日。對A股市場來說，未來需要逐漸縮短持續(xù)休市的時間，把超過三個交易日的持續(xù)休市時間縮短至合理的時間范圍。

針對另外一種選擇，在保持現(xiàn)有的休市時間前提上，豐富投資者的風(fēng)險對沖工具，一旦市場遇到節(jié)后股市大幅低開或者直線下跌的走勢時，投資者可以利用風(fēng)險對沖工具進(jìn)行投資風(fēng)險對沖，降低資產(chǎn)突然大幅縮水的風(fēng)險。

不過，從普通投資者的角度出發(fā)，風(fēng)險對沖工具并不容易掌握，投資者教育仍然顯得任重道遠(yuǎn)。相比之下，縮短股市的持續(xù)休市時間，并逐漸接軌全球成熟市場的休市時間，從根本上降低股票市場的交易時間不對稱現(xiàn)象。

我國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，且擁有全球前三大市值的證券市場，A股市場需要在交易時間、信息披露等環(huán)節(jié)加快與成熟市場進(jìn)行接軌。只有從根本上降低交易時間不對稱、信息披露不對稱等現(xiàn)象，才能夠更好推動A股市場走向成熟，這樣才可以更好保護(hù)投資者的切身利益。

關(guān)鍵詞：