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花旗周三一份報(bào)告提示流動(dòng)性峰值已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)幾周將出現(xiàn)至少6000億美元逆流，這份報(bào)告作為對(duì)五月風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警需要重視，四月美國(guó)經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)數(shù)據(jù)降幅均超預(yù)期，特別是通脹下行和零售銷售下行。

五月資本市場(chǎng)將面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息+流動(dòng)性逆流+美國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化三層壓力。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)打噴嚏全球都要感冒，針對(duì)五月美國(guó)出現(xiàn)三大壓力是否會(huì)形成外溢至少?gòu)膽?yīng)對(duì)角度不管是思想還是行動(dòng)都要準(zhǔn)備。上午整個(gè)亞洲股票表現(xiàn)都弱，上證跌1.1%，韓國(guó)跌0.75%，恒生跌0.37%，商品指數(shù)也弱跌1.24%，今天是否是對(duì)五月壓力預(yù)期一次開(kāi)頭，我個(gè)人是從較確定角度進(jìn)行應(yīng)對(duì)，上午對(duì)全商品方向上凈多頭占比進(jìn)行了下調(diào)。

黃金和白銀方向配置當(dāng)前僅有5%屬于極低狀態(tài)，五一節(jié)前也沒(méi)有過(guò)多提升配置占比想法，流動(dòng)性下行對(duì)幾乎所有投資品都不友好，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行放大市場(chǎng)恐慌，五月黃金白銀能走出什么級(jí)別波動(dòng)非常難判斷，基于難判斷是認(rèn)知以外的事情，這種背景下提升現(xiàn)金占比會(huì)是一個(gè)更優(yōu)選擇。

系統(tǒng)性+結(jié)構(gòu)錯(cuò)配殺傷力會(huì)更大，這句話怎么理解，就是五月整體資本市場(chǎng)都會(huì)偏弱，但有些板塊之前還處于偏強(qiáng)中，恰恰這些品種更容易受到美國(guó)悲觀情緒影響，就更容易出問(wèn)題，這就是近期在分析美股和金銀聯(lián)動(dòng)方面提示美股比較多的原因。

做金銀分析美股因兩者聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，資金在大類資產(chǎn)之間流動(dòng)，大水漫灌時(shí)候什么品種都容易漲，強(qiáng)弱分析很重要，流動(dòng)性峰值到了甚至連存量資金都談不上，就是結(jié)構(gòu)調(diào)整，現(xiàn)金和持倉(cāng)之間的取舍就重要。

三重壓力下我對(duì)于后面一個(gè)階段美股不看好，美股下跌初期對(duì)金銀偏友好，但時(shí)間推進(jìn)就會(huì)變成拖累。這是影響金銀上面需要關(guān)注到的。

總結(jié)：中期對(duì)金銀看好觀點(diǎn)不變，預(yù)留出現(xiàn)金等待一波美股下行對(duì)金銀的壓力出現(xiàn)后的更優(yōu)節(jié)點(diǎn)配置機(jī)會(huì)，階段非?？简?yàn)?zāi)托?，后面一個(gè)階段金銀最優(yōu)策略是樂(lè)觀底倉(cāng)+價(jià)差+絕對(duì)多的現(xiàn)金占比。

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