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觀點：本周以來滬指大漲，指數也迎來年內新高。年初以來漲幅近10%，科創(chuàng)50指數大漲近20%，部分板塊大漲40%。多數板塊和個股上漲下，實際上年內的浮盈并不差。在市場并非整體性行情下，投資者沒有賺錢，可能源于去年浮盈以及今年以來節(jié)奏的錯位。

昨日滬指大漲，最高上沖至3396點，再次創(chuàng)下年內新高。連續(xù)上行之后，距離去年7月的3424點，僅有20余點的差距。年初以來，滬指累計上漲接近10%，而深成指漲幅超7%，科創(chuàng)50指數更是一度大漲超20%。幾大寬基指數紛紛上行，雖然上漲幅度不一，但市場整體表現良好，獲利也不是難事。

從板塊上看，年初至今，TMT板塊大放異彩，成為市場絕對的領頭羊。其中， 傳媒、通信、計算機等累計漲幅均在40%左右，而建筑裝飾、電子以及石油石化漲幅均在20%左右。數量上看，在申萬一級行業(yè)中，上漲的有23個行業(yè)，下跌的有8個行業(yè)，其中漲幅超10%的有9個行業(yè)。也就是說，在指數全線上行之下，約74%的一級行業(yè)實現正收益。

再看看個股，從年初至今，約3300只個股上漲，其中3只個股漲幅超300%，超70只個股漲幅超100%。漲幅超10%以及跑贏滬指的大約有超過2000只個股。也就是說，超過60%的個股今年以來實現了正收益，而浮盈10%的個股占比超過了38%。

總結指數、板塊以及個股看，2023年以來的A股總體表現良好，賺錢效應十足，對于多數投資者來說，浮盈的概率都比較大。但是，盡管如此，還是有很多投資者抱怨沒有賺錢，這究竟是為什么呢？我們認為，投資者抱怨沒有浮盈也是可以理解，其中可能夾雜了去年大幅的浮虧，當然還包含今年以來整體的結構性行情以及節(jié)奏的錯位。

一方面，去年投資者普遍浮虧較大。2022年滬指下跌超15%，深成指更是大跌超25%，市場基本迎來普跌。而今年以來，盡管指數表現不錯，但還不足以覆蓋去年整體的浮虧，這可能是沒有浮盈的原因之一；另一方面，結構性行情依舊。今年市場的上漲，主要在1月份以及當前的4月份，其中2月以及3月基本是震蕩行情，如果投資者看到1月份市場回暖之后，在2月以及3月進場，可能整體的浮盈并不明顯；此外，分化行情下的節(jié)奏錯位，也就是板塊選擇的偏差。實際上今年以來表現好的方向主要集中在TMT、中特估以及石油、有色等幾個核心方向，而消費、地產、新能源等表現落后，但投資者如果沒有選對板塊或者此前持倉沒有調整，可能今年的收益并不明顯。

因此，表面上看2023年以來A股逼近3400點并創(chuàng)下年內新高，但實際上可能很多投資者浮盈并不良好。不過，投資者也不要過于擔憂。畢竟，經濟全面復蘇以及流動性相對寬松下，市場向好的趨勢沒有發(fā)生明顯的改變。多方的支撐和提振下，指數仍有上行的基礎和動力，投資者可整體持倉觀望，等待基本面提振下指數繼續(xù)向好的預期表現。

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