本文來源：時代周報 作者：徐美娟

(資料圖)

巨星傳奇再度沖擊港股IPO。

4月11日，港交所官網顯示，巨星傳奇再度提交上市申請資料。此前，該公司分別在2021年9月、2022年3月和2022年10月三次遞表，但都因財務資料過期而失效。巨星傳奇由馬心婷（曾與周杰倫有過合作關系），周杰倫經紀人楊峻榮，周杰倫母親葉惠美共同創(chuàng)建。

招股書顯示，巨星傳奇的主要業(yè)務包括新零售和IP創(chuàng)造及營運兩大板塊。其中，新零售作為主要收入來源，依托周杰倫帶流量的一款微商產品——魔胴咖啡賺錢。巨星傳奇招股書坦承，其新零售業(yè)務、IP創(chuàng)造及運營業(yè)務嚴重依賴周杰倫。

根據魔胴咖啡宣傳資料，該產品市場零售價為386元/盒。2020年，巨星傳奇營收4.57億元。其中，魔胴咖啡的收入約為3.33億元，占巨星傳奇當年總收入比例高達72.8%。

因銷售產品設立多級分銷體系，巨星傳奇曾被指涉嫌傳銷。招股書稱，“因無端指控我們從事傳銷活動，我們在2020年及2021年收到了兩個四線城市的當地市場監(jiān)管局發(fā)出的兩份訴前資產保全令?！边@一指控牽動輿論。

近年，魔胴咖啡的分銷體系增長極其迅速。截至2022年12月31日，巨星傳奇分銷網絡包括742名分銷商及16044名經銷商。而在2019年，巨星傳奇的分銷網絡僅由74名分銷商和2719名經銷商組成。短短3年，巨星傳奇的分銷商數量翻了10倍，經銷商翻了6倍。

對此，時代周報記者以加盟名義聯(lián)系了2名魔胴咖啡經銷商，在介紹魔胴咖啡時，他們會首先表明其背后的老板是周杰倫，以此為產品背書?！爸芙軅愡@么知名的明星，不可能投資不好的產品?！逼渲幸晃唤涗N商表示。

就上述多項事宜，時代周報記者致電巨星傳奇集團、杰威爾音樂公司，并給巨星傳奇集團發(fā)去郵件、給杰威爾音樂公司官方微博發(fā)去采訪問題，截至發(fā)稿未獲回復。

發(fā)展30人，年入50萬

巨星傳奇兩次陷入傳銷漩渦，主要和魔胴咖啡分銷模式有關。

2020和2021年，巨星傳奇曾兩次被指控從事傳銷活動，其若干銀行賬戶中的部分資金被暫時凍結以待進一步調查。兩次賬戶臨時凍結后，昆山市場管理局分別于2020年6月及2021年6月出具兩份檢查意見，判定其是合法的分銷模式從事新零售活動。2020年7月及2021年7月全額解除其被凍結的資金。

“成為經銷商需投資34000元，其中32000元為貨款，可拿貨160盒咖啡產品，即200元/盒。其余2000元為保證金?！币幻щ乜Х冉涗N商向時代周報記者表示，經銷商可通過零售賺取銷售差價，同時也可招納新經銷商，賺取新經銷商的推廣費用以及團隊折扣費用。

上述經銷商表示，如A直接招進一個經銷商B，可獲8%推廣補貼；以后B補貨，A永遠享受16元/盒的推廣費用。而對于B招進的經銷商C，A可間接獲得4%的推廣補貼；以后C補貨，A永遠享受8元/盒的推廣費用。不過，再往后D、E、F層級的經銷商，A就不能獲得推廣費了。

雖然A不再獲得推廣費，但上述經銷商表示：“當A下面的經銷商達到21人，A就可以申請成為分銷商。之后，這個團隊里其他人拿貨，A都可以從中賺40元/盒的返利。”另據該經銷商提供的資料，A下面的經銷商團隊每個月拿貨達到一定數量，也有相應返現。例如，團購數量達100盒/月，可返現6元/盒，達300盒/月，可返現8元/盒，以此類推，團購數量越大，返現金額越大。

中南財經政法大學法學院教授、中國商業(yè)法研究會理事喬新生對時代周報記者表示：“組團的人越多，折扣力度越大，很難被認定為是傳銷，電商有這種模式?！?/p>

喬新生指出，傳銷是典型的“拉人頭”獲利，每發(fā)展一個下線，上線都能活力，“要確定一個公司是否以‘拉人頭’獲利，這需要稅務機關、市場監(jiān)管對公司的賬目進行核查?！?/p>

另一名經銷商描述的加盟情況和上述經銷商相同，不過介紹的方式有所不同。一位銷商直接以年收入50萬元為例，分解了上述步驟。

經拆解，A如發(fā)展10個B，那么A可從10個B身上賺約20萬元（B購買體驗套裝，A可賺差價1720元 x 10人 + B正式成為經銷商購160盒 x 16元 x 10人 + B年銷售1000盒 x 16元x10人= 20.28萬元）。若每個B再發(fā)展2個C，按每個C年銷售1000盒算，A可以從20個C身上賺16萬元（1000盒 x 20人 x 8元 =16萬元）。若A年銷售1000盒（按平均利潤80元計算），每年可以賺8萬（80元 x 1000盒），再加上每個月團隊折扣（打底2500盒 x 14元 = 3.5萬元），A年收入就可達約50萬元。

也就是說，1名經銷商如果能在1年內發(fā)展30個下線，且這個經銷商自己能實現年售1000盒，則全年收入可以達到約50萬元。

昆山巨星汀奢電子商務有限公司（下稱“昆山汀奢”）是巨星傳奇的分銷代理。4月14日，時代周報記者撥通昆山汀奢工商登記的電話，對方接通電話后迅速掛斷。

圖源：巨星傳奇招股書

減肥功效受爭議，收入下滑

魔胴咖啡的分銷體系曾受質疑，它所宣傳的“減肥”功效也有爭議。

巨星傳奇招股書顯示，魔胴咖啡是一種防彈咖啡，源自“生酮”概念，即人體可以在不吃碳水化合物的情況下燃燒脂肪。防彈咖啡的概念于2004年首次在美國推出，并自2016年起在中國商業(yè)化。

作為近幾年在中國興起的一種新的飲食趨勢，防彈飲料市場在過去數年經歷較快增長。2016年至2021年，中國防彈飲料市場規(guī)模（按總商品交易額計）由3億元增至32億元，復合年增長率為60%。

時代周報記者注意到，魔胴咖啡經銷商在推薦該產品時，除宣傳“減肥”功效，也會打出“健康”概念。例如：“魔胴低碳飲食是一個大健康產業(yè)，不要膚淺地認為我在做減肥行業(yè)”“12天體重減8斤，魔胴咖啡是食品級”等。

在中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬看來，功能性食品需要拿到健字號和藥字號，這說明產品被國家認可且經過臨床驗證?！澳щ乜Х戎挥惺匙痔枺]有健字號和藥字號，所以它并不是保健品，也不具備功能性，不能以‘減肥’‘健康’的功效進行宣傳，這樣做是欺騙消費者?！敝斓づ罘治龅?。

近年，魔胴咖啡銷售嚴重下滑。巨星傳奇招股書顯示，2020年至2022年，魔胴咖啡銷售收入分別為3.33億元、2.28億元、1.51億元，分別占巨星傳奇同期總收入的72.8%、62.3%及43.8%。對此，巨星傳奇招股書解釋，這由兩方面原因造成，分別是周游記1的促銷作用停止及疫情影響。

受此影響，巨星傳奇的營收、經調利潤也出現下滑。2020年至2022年，巨星傳奇總收入分別為4.57億元、3.65億元、3.44億元，經調利潤分別為8036.4萬元、6993.3萬元、7717.3萬元。

灼識咨詢資料顯示，按總商品交易額來看，巨星傳奇為中國防彈飲料市場最大的公司，市場份額為25.6%，是行業(yè)第二大公司的8.5倍。灼識咨詢預測數據顯示，2026年，防彈咖啡市場規(guī)模將達76億元。防彈咖啡仍是小眾市場。艾媒咨詢預計，2025年，中國咖啡市場規(guī)模約為10000億元。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

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