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美股財(cái)報(bào)季周五正式拉開(kāi)前夕，美國(guó)銀行分析師Savita Subramanian領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，這將是一個(gè)糟糕的財(cái)報(bào)季，等待投資者們的將是企業(yè)利潤(rùn)惡化和疲軟指引的雙重打擊，而更可怕的是，2023年剩余的時(shí)間里會(huì)更糟糕。

美銀預(yù)計(jì)，“大幅削減”是全年盈利預(yù)測(cè)的主題。伴隨著各企業(yè)公布一季度財(cái)報(bào)，在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境惡化的情況下，本季度給出的未來(lái)預(yù)期也會(huì)更為疲軟。

分析師們對(duì)盈利預(yù)期的下調(diào)已經(jīng)開(kāi)始。當(dāng)前，分析師們對(duì)標(biāo)普500指數(shù)成份股公司第一季度的每股收益的普遍預(yù)期已下調(diào)6%。去年6月以來(lái)，對(duì)今年每股收益的共識(shí)預(yù)期下調(diào)了13%，至220美元。不過(guò)美國(guó)銀行對(duì)今年全年的預(yù)期比這更低，僅為200美元。“我們預(yù)計(jì)一季度財(cái)報(bào)符合預(yù)期，但重點(diǎn)是盈利指引，更嚴(yán)的信貸條件對(duì)資本支出和回購(gòu)的影響。”

但從歷史上看，一旦經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退，分析師們對(duì)盈利預(yù)期的下調(diào)速度就會(huì)加快。從過(guò)去兩個(gè)美股大熊市來(lái)看：2000年的那一輪衰退中，季度每股收益預(yù)期連續(xù)五個(gè)季度，在財(cái)報(bào)季之前都被下調(diào)，平均下調(diào)幅度為12%；2008年金融危機(jī)時(shí)期，季度每股收益預(yù)期連續(xù)六個(gè)季度被下調(diào)，平均下調(diào)幅度為20%。

與上述下調(diào)節(jié)奏相比，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)今年下半年的盈利預(yù)估只是輕微減少，這表明目前的預(yù)期可能仍然過(guò)于樂(lè)觀。

經(jīng)歷了3月幾家歐美銀行倒閉和數(shù)個(gè)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站上日文章介紹，Subramanian在美國(guó)銀行的同事通過(guò)對(duì)過(guò)去150年經(jīng)濟(jì)衰退史的考察，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退來(lái)臨的三個(gè)信號(hào)，其中兩個(gè)已經(jīng)出現(xiàn)，包括收益曲線陡峭化和信貸收緊，僅剩下美聯(lián)儲(chǔ)被迫降息還未出現(xiàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)本周三公布的最新會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)的工作人員們預(yù)計(jì)，從今年晚些時(shí)候開(kāi)始，美國(guó)將陷入輕度的經(jīng)濟(jì)衰退，即使是希望更激進(jìn)行動(dòng)的美聯(lián)儲(chǔ)決策者也不得不謹(jǐn)慎行事，同意3月溫和加息。市場(chǎng)加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年底前降息的押注。

分行業(yè)來(lái)看，美銀認(rèn)為，消費(fèi)必需品是值得警惕的行業(yè)之一。航空公司、酒店和餐館也料將反映出消費(fèi)者支出的疲軟和工資壓力的持續(xù)?？萍夹袠I(yè)可能面臨類似千年蟲(chóng)的后果，新冠疫情期間的需求前置與千年蟲(chóng)一樣極端。今年以來(lái)，由于投資者尋求避險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁的大型科技類公司獲得青睞，科技股領(lǐng)漲美股。但分析師們預(yù)計(jì)該行業(yè)的季度利潤(rùn)將出現(xiàn)至少自2006年以來(lái)的最大跌幅，因此漲勢(shì)可能已盡。金融服務(wù)類公司目前承受著增加資本的壓力。

本周五，摩根大通、富國(guó)銀行、花旗、貝萊德等金融巨頭將發(fā)布一季度財(cái)報(bào)。分析師估計(jì)，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)的“余震”來(lái)襲，摩根大通、富國(guó)銀行和美國(guó)銀行幾家銀行業(yè)巨頭的存款將比去年同期減少5210億美元，為十年來(lái)的最大同比降幅。

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