3月23日，國內隱形正畸龍頭企業(yè)港股時代天使發(fā)布2022財年年報：2022年實現(xiàn)營業(yè)收入12.70億元，同比下降0.15%，歸屬母公司凈利潤2.14億元，同比下降25.21%。受到消費降級及產品降價影響，加上營銷費用增加，時代天使去年業(yè)績表現(xiàn)并不如人意。

(資料圖)

營銷費用大增，營收利潤雙降

財報顯示，時代天使2022年營銷和銷售費用進一步上升，從2021年的2.36億元上升至2022年的2.98億元，同比上漲超過26%，占整體營收的18.58%。

營銷和銷售費用的上漲并未讓時代天使營收上漲，反而帶來利潤下滑。2022年，時代天使迎來營收和利潤雙降。

年報顯示，時代天使95.3%的收入來自隱形矯治解決方案業(yè)務。其指出，受COVID-19疫情影響，達成案例由2021年的約183200例輕微增加至2022年的約183900例，而2021年達成案例數(shù)同比增長33.1%，出現(xiàn)增長乏力態(tài)勢。

有業(yè)內人士指出，隱形正畸的消費者關注的是“變美”，醫(yī)美消費屬性一直以來都強于醫(yī)療屬性，而疫情對于消費者的消費能力和消費觀念產生了一定負面影響。

從數(shù)據(jù)來看，2020年之前，國內正畸市場規(guī)模常年保持著20%左右的年增長。但疫情爆發(fā)以來，口腔診所生意大受影響，隱形正畸市場增速在2020年時僅約7%。

疫情對于2022年上半年影響尤大，時代天使在3、4、5月份，新增病例數(shù)下降比例分別超過了8%、20%和10%，2022年上半年的達成案例數(shù)同比從約79500例小幅下滑至約77200例。

集采拉低售價，提高市場滲透率

除了消費降級，時代天使的增長乏力還與產品降價有關，其在年報中指出：“達成案例的后續(xù)隱形矯治器發(fā)貨確認收入的增加，部分被隱形矯治器的平均售價下降所抵銷。”

去年10月，陜西等15省聯(lián)合開展正畸集采，隱形無托槽正畸耗材位列其中。從中選結果看，時代天使的三款隱形正畸產品分別降價23%-30%不等，分別以12600元、6300元和9200元的價格中標。

在國內，正畸市場呈現(xiàn)雙龍頭局面，進口品牌“隱適美”和時代天使基本平分約80%的市場份額，公開數(shù)據(jù)顯示，2020年，隱適美和時代天使市場份額分別為41.4%和41%。

雖然在上述集采中“隱適美”并未中選，但事實上，去年4月隱適美也已經宣布降價：青少年和成人款產品的醫(yī)療機構端采購價由分別原來的13200元和15800元調整至10400元和13400元，降幅分別為23%和15%。產品終端建議定價也均由原來的35000-40000元調整至25000元到40000元不等。

不過，集采和降價對于企業(yè)并非沒有好處，頭豹研究院醫(yī)療行業(yè)資深分析師曾鏗淞指出，中國隱形矯正滲透率遠低于美國。隱形正畸費用相比較傳統(tǒng)正畸費用較高，對患者的支付能力提出了較高要求。將隱形矯正納入集采中，有助于加快國內隱形矯正滲透率，拉動隱形矯正市場增長。

根據(jù)灼識咨詢報告顯示，2020 年中國約有 10.40 億錯頜畸形病例，其中 350 萬例經治療病例中只有 11%的病例使用隱形矯治器進行治療，同期美國約有 2.45 億錯頜畸形病例，其中 440 萬經治療病例當中 31.9%使用了隱形矯治器。

在此背景下，灼識咨詢報告預測 2021-2030 年中國隱形矯治器市場規(guī)模將以 23.1%的 CAGR 增長。

報告指出，隱形矯治器價格更加親民、人們對隱形矯治器相對傳統(tǒng)矯正器優(yōu)點的認識進一步強化有助于隱形矯治器滲透率進一步走高。

CIC灼識咨詢合伙人王文華認為，中國隱形矯治市場還有比較大的發(fā)展空間，行業(yè)在可見未來期間仍具備良好前景。

不過，對市場的看好也催生競爭者的增多，正雅齒科、牙領科技等都在加快融資和推出新品的步伐。時代天使是否能夠以價換量，進一步降低營銷費用，實現(xiàn)快速放量，站穩(wěn)市場份額，還有待進一步觀察。

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