過山車劇情！一覺醒來，美國(guó)硅谷銀行儲(chǔ)戶迎來歷史性大反轉(zhuǎn)，國(guó)家兜底！

美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)在美國(guó)時(shí)間3月12日放出兩則公告，分別是美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和FDIC的聯(lián)合公告，以及一則名為銀行定期資金計(jì)劃（BTFP）的流動(dòng)性救助計(jì)劃安排。

(相關(guān)資料圖)

以下分別為中英文版（中文翻譯為網(wǎng)頁機(jī)翻，具體可參見原文）。

公告一：Joint Statement by Treasury, Federal Reserve, and FDIC

公告二：Federal Reserve Board announces it will make available additional funding to eligible depository institutions to help assure banks have the ability to meet the needs of all their depositors

先簡(jiǎn)單梳理一下公告的內(nèi)容。

一、對(duì)儲(chǔ)戶有哪些影響？

全額兌付！公告中也寫了決策過程，耶倫部長(zhǎng)在收到FDIC和美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)的建議（這其中比較重要的因素應(yīng)該是對(duì)硅谷銀行的底層資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本盤清），并與總統(tǒng)協(xié)商后，批準(zhǔn)了使FDIC能夠以充分保護(hù)所有存款人的方式完成對(duì)硅谷銀行的決議的行動(dòng)。

從3月13月星期一開始，儲(chǔ)戶將可以使用他們所有的資金。納稅人不會(huì)承擔(dān)與硅谷銀行決議相關(guān)的任何損失。幸福來得太快！對(duì)于硅谷銀行的儲(chǔ)戶來說，可能這是他們?nèi)松凶畹雌鸱囊粋€(gè)周末了！

除了硅谷銀行外，對(duì)Signature Bank的儲(chǔ)戶同樣全額保障。

二、對(duì)硅谷銀行有哪些影響？

硅谷銀行方面，已經(jīng)被宣布破產(chǎn)。目前直接被接管，原高級(jí)管理層被撤職。股東方面，股東和無擔(dān)保債務(wù)持有人將不受保護(hù)，即直接吸收損失。但是，這次被救助，不排除后面被收購(gòu)并適當(dāng)資本化的可能。

三、美國(guó)官方采取了什么應(yīng)對(duì)措施？

美聯(lián)儲(chǔ)周日宣布，將向符合條件的存款機(jī)構(gòu)提供額外資金，以幫助確保銀行有能力滿足所有存款人的需求。注意救助對(duì)象并不是單指此次危機(jī)中的銀行，而是潛在的所有FDIC下的存款機(jī)構(gòu)。

這項(xiàng)計(jì)劃名為銀行定期資助計(jì)劃（Bank Term Funding Program）,具體內(nèi)容如下：

方案:為了向美國(guó)存款機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性，每家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行將向符合條件的借款人發(fā)放貸款，并以某些類型的證券作為抵押品。

借款人資格:任何美國(guó)聯(lián)邦保險(xiǎn)的存款機(jī)構(gòu)(包括銀行、儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)或信用合作社)或有資格獲得初級(jí)信貸的外國(guó)銀行的美國(guó)分行或代理機(jī)構(gòu)(見12CFR2014(a))都有資格根據(jù)本計(jì)劃借款。

合格抵押品:合格抵押品包括聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行在公開市場(chǎng)操作中有資格購(gòu)買的任何抵押品(見12CFR201.前提是該等抵押品在2023年3月12日由借款人擁有。108(b))，

預(yù)付款規(guī)模:預(yù)付款將限于合格借款人抵押的合格抵押物的價(jià)值。

費(fèi)率:定期墊款利率將為一年期隔夜指數(shù)掉期利率加10個(gè)基點(diǎn);利率將于墊款當(dāng)日固定于墊款期限。

抵押品估價(jià):抵押品的估價(jià)是票面價(jià)值。保證金將為票面金額的100%提前支付:借款人可以在任何時(shí)候提前支付預(yù)付款(包括用于再融資的目的)，而無需支付罰金。

預(yù)付款期限:將向符合條件的借款人提供最長(zhǎng)一年的預(yù)付款收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn):本計(jì)劃不收取任何相關(guān)費(fèi)用。

財(cái)政部的信用保護(hù):財(cái)政部將利用外匯穩(wěn)定基金，為與該方案有關(guān)的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行提供250億美元信用保

追索權(quán):根據(jù)該計(jì)劃提供的預(yù)付款具有超出質(zhì)押擔(dān)保物的追索權(quán)，可向符合條件的借款人提供。

計(jì)劃持續(xù)時(shí)間:根據(jù)該計(jì)劃，可申請(qǐng)預(yù)付款，直至至少2024年3月11日。

銀行定期資助計(jì)劃（Bank Term Funding Program）原文

由于還有一大堆工作，只能簡(jiǎn)單談?wù)勔幌逻@次美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)硅谷銀行事件的看法。

應(yīng)該說，這是近年來觀察美國(guó)對(duì)于銀行擠兌危機(jī)這樣的風(fēng)險(xiǎn)事件處置的最佳案例了。從一開始的接管、破產(chǎn)、FFDIC介入、25萬美元上限，到現(xiàn)在的全額兜底、采用BTFP計(jì)劃，可以感覺到美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和FDIC的風(fēng)險(xiǎn)處置的及時(shí)性和靈活性。

目前的方案可以說是成本最小化，全額保障儲(chǔ)戶利益的同時(shí)，及時(shí)穩(wěn)定了金融市場(chǎng)的情緒，把群體性事件可能衍生出的各種風(fēng)險(xiǎn)在第一時(shí)間快速果斷進(jìn)行了處置，避免了這種恐慌情緒蔓延到系統(tǒng)內(nèi)其他銀行機(jī)構(gòu)。

另外一方面，我們也應(yīng)該看到，對(duì)于硅谷銀行這次的處置也有其一定的個(gè)案性。其一，硅谷銀行是美國(guó)資產(chǎn)排名第16的銀行，其儲(chǔ)戶中有大量的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)，其二，硅谷銀行此次的危機(jī)基本上還是一個(gè)利率快速上升導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)疊加流動(dòng)性擠兌危機(jī)，并不是信用風(fēng)險(xiǎn)暴雷事件，所以拿時(shí)間換空間，只要給予一定的流動(dòng)性補(bǔ)償，其底層大量的債券正常到期是有望回補(bǔ)的。這也是為什么美國(guó)官方愿意扮演最終貸款人、全額接盤的主要原因，估計(jì)這次處置完畢后，最終官方是能夠全身而退的。

當(dāng)然，硝煙散去，當(dāng)我們重新回溯整個(gè)金融體系安全網(wǎng)的觸發(fā)、啟動(dòng)和處置的全過程，不禁對(duì)存款保險(xiǎn)機(jī)制的存在必要性產(chǎn)生了一定的懷疑。后面有時(shí)間我們可以再聊一聊（美國(guó)這次也提到了未參與存款保險(xiǎn)制度的機(jī)構(gòu)處置方式）。

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