近日有消息稱，主打原漿啤酒的山東泰山啤酒股份有限公司(以下簡稱：泰山啤酒)擬考慮在香港上市,預期募資2億至3億美元。

有業(yè)內(nèi)看來，泰山啤酒在整個啤酒行業(yè)高端化趨勢前，就走出了一條特色化的發(fā)展道路，優(yōu)勢在于產(chǎn)品+渠道，屬于小而美的獨角獸。

但未來這只獨角獸將走向何方？

(相關資料圖)

或建分廠，有意赴港上市

據(jù)悉，泰山啤酒正與美國銀行和中金公司合作，為上市做準備。該公司最早可能在今年6月提交初步招股說明書。

對此泰山啤酒方面向媒體表示，以正式公告為準。

官網(wǎng)資料顯示，泰山啤酒2000年正式成立，前身是始建于1979年的泰安市啤酒廠。2008年9月，公司投資5.8億元，建成占地總面積500余畝的泰山啤酒工業(yè)園，年生產(chǎn)能力20萬噸。

據(jù)媒體報道，2021年泰山原漿啤酒銷量為13萬噸，銷售收入6.48億元。

接近泰山啤酒的知情人士對藍鯨財經(jīng)記者透露，泰山啤酒年銷大概在10億元，未來計劃在長江建分廠，有募集資金的需求。A股上市難度較大，因此選擇了赴港上市。

近年來泰山啤酒已進行了多輪融資。

根據(jù)公開消息，2019年，泰山啤酒引入具有國資背景的泰安市泰鷹財建股權投資基金合伙企業(yè)，公司注冊資本從3.13億元增至3.47億元。2021年3月，泰山啤酒獲得CMC資本獨家投資，金額超6億元人民幣。2021年7月，泰山啤酒完成新一輪融資，獲得來自中信系投資平臺信金資本的投資。

廣科咨詢首席策略師沈萌對藍鯨財經(jīng)記者指出，相對于白酒，啤酒在港股的市場接受度和理解度更高，資本不會出于風險管理的角度給予低估值。但港股更看重成長性，目前來看泰山啤酒在體量方面不占優(yōu)勢，啤酒行業(yè)內(nèi)也缺乏知名度，有可能會削弱其市值。

口碑下滑，涉虛假宣傳

泰山啤酒主打短保質(zhì)期新鮮原漿啤酒，大單品為“7天原漿”，根據(jù)包裝顏色不同，被消費者稱為“黃7”和“紅7”。

藍鯨財經(jīng)記者在泰山原漿啤酒小程序上看到，9度450ml黃7價格為11元/瓶；10度720ml的紅7價格為17元/瓶。

藍鯨財經(jīng)記者從一位90后啤酒消費者了解到，偶爾會購買泰山原漿，一是因為門店很近，方便購買，二是由于產(chǎn)品性價比高，口感基本不會翻車，但也并未有太大驚喜。

但在抖音、小紅書上，有多個UP主評價，變味了，比前幾年寡淡，口感不如以前。“新鮮又不好喝”——UP主杯默停如此評價。

此前《消費者報道》將泰山原漿啤酒（28天）送檢，但檢驗結果卻是未檢出酵母而不符合自身企業(yè)標準（Q/TPJ0028S）和廣告宣稱，屬于不達標產(chǎn)品，同時，也和其在廣告中宣稱的“保留酵母活性”不符。

被質(zhì)疑虛假宣傳的泰山原漿方面回復稱，這可能是由于離心工藝的原因?qū)е铝瞬糠制績?nèi)酵母未檢出，并表示以后會加強工藝控制，保證啤酒質(zhì)量。

但《消費者報道》再次送檢另一批次的該款啤酒，結果仍未檢出酵母。

一位業(yè)內(nèi)人士對藍鯨財經(jīng)記者指出，泰山啤酒的競爭點，一是產(chǎn)品二是渠道。與其它啤酒企業(yè)不同，泰山啤酒的大本營山東市場，是啤酒產(chǎn)銷第一大省，行業(yè)競爭極為激烈。泰山啤酒可以說是在夾縫中求生存，很難通過價格戰(zhàn)和規(guī)模與其它巨頭競爭，因此從2010年就發(fā)展高端化，自建物流將產(chǎn)品運送到全國門店，時至今日正踏中了啤酒高端化的節(jié)拍。目前泰山啤酒沒有真正意義上的根據(jù)地市場，主要市場在山東、北京、南京。

目前，泰山啤酒有3000家店。“經(jīng)銷商可按照自己需求下訂單，泰山啤酒根據(jù)訂單生產(chǎn)，產(chǎn)品24小時內(nèi)可到達經(jīng)銷商門店，在這一點，泰山啤酒做得比較好?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。

為進一步了解泰山啤酒的渠道網(wǎng)絡，藍鯨財經(jīng)記者致電泰山啤酒的招商部，根據(jù)介紹，目前泰山在北京有約150家門店，全部為加盟店。

一般而言，國內(nèi)精釀啤酒毛利率和凈利率分別能達到50%和30%。

泰山啤酒方面稱，其產(chǎn)品綜合毛利在50%左右，其中紅7的毛利率在60-70%左右，有的保質(zhì)期長的產(chǎn)品毛利率要低得多，可能在20%左右。

酒業(yè)分析師蔡學飛對藍鯨財經(jīng)記者指出，泰山啤酒可以說是小而美賽道中的獨角獸，具有很強的特色。目前其產(chǎn)品布局完整，渠道配送成型，產(chǎn)品利潤合理，且點狀的渠道網(wǎng)絡有助于市場布局，與其它精釀、原漿等企業(yè)相比有著競爭優(yōu)勢。同時這個賽道的未來仍存在爭議，即業(yè)態(tài)規(guī)模發(fā)展有限，客單價提升難度較大，亟待進一步創(chuàng)新。

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