時(shí)隔9個(gè)月，全球最大資管機(jī)構(gòu)貝萊德再次將中國股票評(píng)級(jí)由中性調(diào)高至適度超配。

貝萊德將中國股票評(píng)級(jí)由中性調(diào)高至超配。圖片來源：貝萊德官網(wǎng)

(資料圖片僅供參考)

2月21日，貝萊德智庫（BlackRock Investment Institute）發(fā)布全球最新資產(chǎn)配置報(bào)告，指出一段時(shí)間以來便相對(duì)看好新興市場，現(xiàn)將該偏好上升至資產(chǎn)超配評(píng)級(jí)。

原因之一是，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，新興市場的風(fēng)險(xiǎn)被更合理定價(jià)。目前，許多新興市場央行加息已經(jīng)接近其峰值，美元最近幾個(gè)月持續(xù)走弱，且中國經(jīng)濟(jì)增長的恢復(fù)正在進(jìn)行之中。

“相比較而言，全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨著更大的壓力，首當(dāng)其沖的是加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩的影響還沒有完全釋放，且市場對(duì)公司的盈利前景過于樂觀。同時(shí)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)加息的風(fēng)險(xiǎn)還在增加?！必惾R德指出，盡管新興市場也存在風(fēng)險(xiǎn)，比如，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息導(dǎo)致全球流通性持續(xù)收緊，新興市場無法避免相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售和美元飆升，但相比較，現(xiàn)在新興市場的定價(jià)更加合理。

在另一份名為《中國重啟：增長井噴，政策轉(zhuǎn)向和長期挑戰(zhàn)》的報(bào)告中，貝萊德進(jìn)一步詳細(xì)闡述了對(duì)中國的觀點(diǎn)。

“重新開放加上更多的支持性政策，意味著中國今年可能會(huì)出現(xiàn)井噴式增長，尤其是與處于衰退邊緣的發(fā)達(dá)市場相比，我們預(yù)計(jì)中國今年的經(jīng)濟(jì)增速將超過6%。”貝萊德稱，就單一年份而言，這樣的經(jīng)濟(jì)增速表現(xiàn)堪稱強(qiáng)勁。

貝萊德指出，中國政府仍在為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長采取一系列措施，如降低購房抵押貸款利率，部分城市放寬購買二套房限制，以及加大出口等措施。在該機(jī)構(gòu)看來，未來會(huì)看到更多類似促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的措施。

上一次貝萊德保持超配中國股票的評(píng)級(jí)是在2022年5月2日，彼時(shí)貝萊德認(rèn)為，股票有風(fēng)險(xiǎn)但估值提升使其保持超配。隨后的一周，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)前景變化及地緣政治因素，貝萊德調(diào)低了中國股票資產(chǎn)的評(píng)級(jí)，由適度超配調(diào)降至中性，并維持此評(píng)級(jí)長達(dá)約9個(gè)月。

此外，在最新的這份資產(chǎn)配置報(bào)告中，貝萊德還建議增持美國短期政府債券。

最近幾周的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)具有彈性，通脹率仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。

從全球資產(chǎn)配置角度出發(fā)，貝萊德指出，現(xiàn)在債券市場正在意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)推高利率并將其維持更長時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)。其正在增加6到12個(gè)月期限的美國國債配置，以從更高的收益率中獲利，為了平衡這一調(diào)整，正在減少投資級(jí)信貸的敞口。

“ 隨著股市走高，信用利差大幅收窄，降低了其相對(duì)吸引力。我們?nèi)匀贿m度增持并且仍然認(rèn)為，鑒于資產(chǎn)負(fù)債表與新冠疫情之前相比更為強(qiáng)大，高評(píng)級(jí)公司將能順利度過溫和的衰退期?！必惾R德寫道。

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