摘要：紅利趨緩、創(chuàng)新不足（歡迎關(guān)注閨蜜財(cái)經(jīng)）

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撰文|蜜妹

這是@閨蜜財(cái)經(jīng)的第1223篇原創(chuàng)

一則撲朔迷離的“刀片面包”事件，讓“面包第一股”桃李面包站上輿論風(fēng)口浪尖。

事情的起因蜜友們應(yīng)該大都有了解，大致是遼寧某消費(fèi)者在購(gòu)買的桃李面包某產(chǎn)品中，吃出了一節(jié)刀片。從圖片上看，疑似生銹的刀片從一截面包里露出來(lái)，很是嚇人。

圖片來(lái)源|微博網(wǎng)絡(luò)截圖（特此感謝?。?/p>

食品里有“兇器”，駭人聽聞。何況是在諸多城市布局、銷售渠道眾多、市值200多億的面包巨頭。到底啥情況？

01

2月20日，輿情高潮當(dāng)天，桃李面包即發(fā)布了“澄清公告”，內(nèi)容稱公司生產(chǎn)過(guò)程中不存在使用該類刀片的工藝環(huán)節(jié)，排除在生產(chǎn)過(guò)程中存在金屬刀片的可能性。并說(shuō)已報(bào)警并申請(qǐng)立案調(diào)查。

在蜜妹看來(lái)，這份澄清公告內(nèi)容有諸多值得商榷的地方。正常情況下，面包生產(chǎn)流程里沒有刀片環(huán)節(jié)我們當(dāng)然知道，程序上不允許刀片出現(xiàn)在面包里這都是常識(shí)。

但食品里吃出刀片這是大事，桃李面包方面沒有詳細(xì)說(shuō)明該事件緣由及調(diào)查取證過(guò)程，只是一則從流程上“證偽”的說(shuō)辭，并未太多的信息量及誠(chéng)意。

雖然目前刀片是怎么進(jìn)入到面包里的，尚未有警方或其他第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)調(diào)查結(jié)果，但作為一家上市公司，在質(zhì)疑聲沸騰情況下，是不是應(yīng)該提供更多細(xì)節(jié)、實(shí)證來(lái)佐證自己的立場(chǎng)？

實(shí)際上，這則澄清公告發(fā)布后確實(shí)并未減輕外界的疑惑，反而質(zhì)疑聲似乎更大了。

此后，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)發(fā)布的最新報(bào)道里透露了部分細(xì)節(jié)。比如當(dāng)事人之前就和桃李面包相關(guān)負(fù)責(zé)人有接觸，雙方曾達(dá)成了口頭的和解方案。但2月20日，桃李面包方面又出爾反爾。

02

對(duì)食品企業(yè)來(lái)說(shuō)，食品安全是紅線。桃李“刀片面包”事件會(huì)如何定性、發(fā)展，還有待后續(xù)調(diào)查。但從往期公開披露來(lái)看，桃李面包的食品出問(wèn)題并非首次，且時(shí)有發(fā)生。

天眼查顯示，2022年，桃李面包天津的全資控股子公司被有關(guān)部門行政處罰，原因是：純蛋糕混有飛蟲異物，經(jīng)排查，出現(xiàn)飛蟲異物的原因是公司蟲害控制工作不夠徹底，被處罰5萬(wàn)元。

圖片來(lái)源|天眼查（特此感謝?。?/p>

2021年，桃李面包沈陽(yáng)的“老家”沈陽(yáng)，其全資子公司生產(chǎn)的純蛋糕不合格，因其丙二醇含量檢測(cè)值超標(biāo)。

2020年，據(jù)山東商報(bào)，一青島市民給孩子購(gòu)買的桃李豆沙面包餡里吃出塑料異物，而且孩子當(dāng)日出現(xiàn)腹疼狀況。

此外，還有桃李面包的全資控股的海南桃李面包有限公司、西安桃李食品有限公司等多次因抽查檢查不合格，被責(zé)令整改。

圖片來(lái)源|網(wǎng)絡(luò)（特此感謝?。?/p>

這些都是已經(jīng)上新聞或被有關(guān)部門披露的，背后消費(fèi)者的投訴更多。在黑貓投訴網(wǎng)上蜜妹看到，關(guān)于桃李面包的投訴有284條，大部分與食品安全有關(guān)，比如產(chǎn)品發(fā)霉、保質(zhì)期內(nèi)變質(zhì)、有蒼蠅、活著的蟲子等等……細(xì)思恐極。

不知道看到這些，身為教師出身的桃李面包創(chuàng)始人，吳志剛會(huì)作何感想？

公開報(bào)道顯示，桃李面包品牌為吳志剛1995年在遼寧丹東創(chuàng)立，剛開始是家面包小店，賣點(diǎn)是“無(wú)添加、新鮮送達(dá)”，因?yàn)榻】?、新鮮，桃李面包在當(dāng)?shù)卮蝽懥嗣暋?/p>

2015年，桃李面包登陸上交所，成為我國(guó)A股面包第一股。

03

因?yàn)閾尩搅恕岸瘫Ｃ姘保幢Ｙ|(zhì)期比較短的面包）的市場(chǎng)紅利，桃李面包上市這些年來(lái)營(yíng)收、凈利潤(rùn)穩(wěn)步上升。

從該司主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，其與2015年上市時(shí)并無(wú)太多不同，如下圖東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，到2022上半年，桃李面包對(duì)面包及糕點(diǎn)類的營(yíng)收依賴度依然很高，該產(chǎn)品分類的當(dāng)期營(yíng)收占了總營(yíng)收的99.15%，粽子、月餅及其他產(chǎn)品的營(yíng)收相對(duì)大盤子來(lái)說(shuō)幾乎可以忽略不計(jì)。

圖片來(lái)源|東方財(cái)富（特此感謝！）

也就是說(shuō)這些年，桃李面包一直在吃自己剛創(chuàng)業(yè)時(shí)的“老本”，無(wú)論產(chǎn)品還是營(yíng)銷等方面，基本沒啥創(chuàng)新。

另外作為一家全國(guó)布局的面包品牌，在區(qū)域拓展上，桃李面包也可以說(shuō)沒啥突破可言。作為一家東北起家的品牌，桃李面包在南方似乎很難打開市場(chǎng)。

圖片來(lái)源|東方財(cái)富（特此感謝?。?/p>

截至2022年中期，桃李面包營(yíng)收大部分集中在東北地區(qū)，其中東北、華東、華北地區(qū)占據(jù)了總營(yíng)收的9成還多。而華東地區(qū)、西南地區(qū)、華南地區(qū)、華中地區(qū)的產(chǎn)能利用率分別僅為 71.08%、70.09%、69.96%和50.83%。

但市場(chǎng)的紅利期總會(huì)過(guò)去，闖入者也越來(lái)越多。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，桃李面包的增長(zhǎng)持續(xù)性是個(gè)問(wèn)題。

最新業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年，桃李面包營(yíng)收66.86億元，同步微增5.54%；但凈利潤(rùn)下滑更厲害了，同比下滑15.9%，為8.26億元。2021年，桃李面包凈利潤(rùn)同比下滑12.54%，這是其上市以來(lái)凈利潤(rùn)首次下滑。

桃李面包的增長(zhǎng)瓶頸，在2019年就已經(jīng)有征兆。彼時(shí)其營(yíng)收增速為6.42%，凈利潤(rùn)增速7.02%。這兩個(gè)數(shù)據(jù)，均為該司上市以來(lái)的最低增速。

如今，經(jīng)過(guò)了3年黑天鵝，疊加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、“短保面包”紅利趨緩，傳統(tǒng)打法的桃李面包增長(zhǎng)空間變得更有限。如果再不好好把控住食品安全這道“紅線”，消費(fèi)者和投資者恐怕都會(huì)用腳投票了。

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關(guān)鍵詞： 食品安全