安奈兒披露的2022年業(yè)績預虧公告顯示，預計公司去年歸母凈利潤虧損2.3億元—2.7億元，預計扣非凈利潤虧損2.45億元—2.85億元

(相關資料圖)

《投資時報》研究員 殷玉佳

關注函、警示函、監(jiān)管函，深圳市安奈兒股份有限公司（下稱安奈兒，002875.SZ）在短短兩月之內就集齊了。而這離不開頗受人關注的概念“抗病毒抗菌面料”，和該公司近兩個月內過山車般的股價變化。

《投資時報》研究員注意到，該公司股價從2022年11月18日起突然狂飆，截至2023年1月11日，收獲了17個漲停板。在此期間內，該公司不足十元每股的價格，也突然一度飆升最高觸及29.62元/股。此后公司股價一路下行，1月12日至2月2日跌幅高達30.43%。截至當日收盤，安奈兒報收于18.29元/股，期間振幅達45.23%。

股價異動，果不其然引來深交所關注函。由于回復不力，深圳證監(jiān)局和深交所對該公司分別下發(fā)了警示函和監(jiān)管函。

與此同時，安奈兒的業(yè)績預告也已出爐，并且首現大幅虧損。1月30日晚間，該公司披露了2022年度業(yè)績預虧公告，預計去年歸母凈利潤虧損2.3億元—2.7億元，預計扣非凈利潤虧損2.45億元—2.85億元。

安奈兒品牌創(chuàng)立于1996年，于2017年登陸深交所，曾被稱為A股“童裝第一股”。該公司定位中高端童裝市場，是國內領先知名童裝品牌。

此次押注“抗病毒抗菌面料”的安奈兒，目前的經營狀況究竟如何？正如深交所在關注函中所關注的，該公司近兩月來頻頻經歷股票交易異常，又會造成何種影響？

三函齊收

《投資時報》研究員注意到，2023年1月3日，安奈兒及其董事會秘書寧文收到了來自深交所的監(jiān)管函。起因是在此前不久對于關注函的的回復中，以及《投資者關系活動記錄表》中并未準確而完整得披露信息。

深交所發(fā)文稱，該公司未客觀、完整反映抗病毒抗菌面料項目實際進展情況、量產時間以及抗病毒抗菌面料的抗菌效果，未充分提示該項目在實現量產、專利申請和抗病毒抗菌效果等方面的風險。

其中屢次被提及的抗病毒抗菌面料，是如何成為安奈兒的一大經營重點和開拓方向的？

2022年8月22日，安奈兒披露，公司全資子公司深圳市安奈兒研發(fā)設計有限公司與水木聚力接枝新技術（深圳）有限責任公司約定共同設立合資公司，從事電子束接枝技術在抗病毒抗菌面料領域的商業(yè)應用。

該公司是這樣解釋上述面料應用的——電子束接枝制備抗病毒抗菌功能紡織品技術具有廣譜高效抗病毒抗菌、安全性和長效性的特征，能夠廣譜消殺各類有包膜病毒、細菌和真菌；該技術屬于純物理消毒，不同其他的“共混”和“噴涂”的消毒方式，能夠有效避免抗菌劑脫落而對人體或環(huán)境帶來危害的風險，不存在二次污染。同時，電子束接枝技術經過了擁有中國最高等級生物安全實驗室的研究機構的權威認證，和中國紡織工業(yè)聯合會的成果鑒定，認為該技術具有獨創(chuàng)性，項目整體水平達到國際先進。

在互動易等公開平臺上，該公司多次答復到，抗病毒抗菌面料可以消殺所有包膜類病毒及各種細菌、真菌等，可應用于服裝、家紡、醫(yī)療等場景，并預計年初能夠量產。

這樣的回復及抗病毒抗菌面料的概念也使得安奈兒股價迅速飆漲。但是，當監(jiān)管機構問及“對所有包膜類病毒有抑制作用是否具有檢測依據”，安奈兒回復均主要以中國紡織工業(yè)聯合會出具的《科學技術成果鑒定證書》為佐證，并表示關于抗病毒抗菌面料，在所有平臺上的信息披露都是公開且準確的。均屬于嚴格按照法律、法規(guī)及指引的要求，真實、準確、完整、公平地在已公開披露信息范圍內介紹公司業(yè)務實際情況，不存在迎合市場熱點進行概念炒作的情形。

如此缺乏相關數據支撐的答復，使得安奈兒在之后的一個月中接連收到來自深圳證監(jiān)局的警示函和深交所的監(jiān)管函。

《投資時報》研究員注意到，去年，有為數不少的A股上市公司提出了抗病毒面料的研發(fā)。據東吳證券統(tǒng)計，目前已有31家上市公司布局抗病毒抗菌專利及產品。其中最出名有以嶺藥業(yè)推出的連花清瘟提取物紡粘無紡布，該產品曾一度登上微博熱搜。不過，就目前的實際應用來說，并沒有哪家的抗病毒面料類產品形成大規(guī)模的實際應用。

有資深人士分析認為，對于抗病毒測試，國內尚無紡織品抗病毒活性測試標準，只能采用ISO相關標準進行紡織品的抗病毒功能定量分析。安奈兒也在相關回復中稱，抗病毒抗菌有效性的檢測是有關檢測機構依據相關準則在實驗室環(huán)境下進行的，檢測結果的得出依賴相關準則所要求的實驗路徑和方法。而實際生活場景復雜多變，與實驗室條件不盡相同。實驗室檢測結果與商業(yè)應用之間的差距仍然不小。

深交所向安奈兒下發(fā)監(jiān)管函

數據來源：公司公告

庫存管理成最大問題？

面對主營業(yè)務童裝首次大規(guī)模虧損的局面，著力開拓抗病毒抗菌面料的研發(fā)和商業(yè)應用，更像是安奈兒經營遇到難題后，不得不選擇的一種方式。

據該公司發(fā)布的2022年業(yè)績預告顯示，預計公司去年歸母凈利潤虧損2.3億元—2.7億元，預計扣非凈利潤虧損2.45億元—2.85億元。

該公司稱凈利潤虧損的原因主要有二，一是去年國內多地出現疫情且較為嚴重，公司銷售業(yè)務受到影響，且通過加大促銷力度清理庫存，致使公司毛利下滑；二是公司對存貨未來可變現價值進行審慎評估，提存貨跌價準備對當期利潤產生了負面影響。

東吳證券研報顯示，2021年國內童裝安奈兒市占率為0.71%，在本土品牌中僅次于巴拉巴拉（7.1%）、安踏（1.61%）和小豬班納（0.74%）。不難發(fā)現，國內童裝市占率前四的品牌，整體市場占有率僅在10%左右，該賽道頭部公司的市場空間仍未見頂。

然而，在疫情承壓影響下，作為A股童裝的第一股，近幾年來，安奈兒營收和凈利潤均表現不佳，同比下滑趨勢明顯。

2019年，該公司的營收達到了上市以來的頂峰，為13.27億元，同比上升9.41%。值得注意的是，公司的歸母凈利潤卻第一次大規(guī)模下滑，同年實現歸母凈利潤0.42億元，同比下挫49.49%，扣非歸母凈利潤為0.25億元，同比下滑63.92%。同期該公司的毛利率相比上年也略有走低，為52.64%，下降了2.61個百分點。

從具體的經營情況來看，該公司2019年的經營趨勢是擴大線下直營店和線上直營，線下加盟和線上加盟均營收占比小且呈現下滑的趨勢。而這也為之后三年疫情期間的經營情況埋下了伏筆。

2020年和2021年，安奈兒營收分別為12.57億元和11.86億元，同比下降5.26%和5.67%；其中歸母凈利潤分別為虧損0.47億元和虧損0.03億元，同比增長情況為-211.16%和93.53%。

此后的2022年，該公司的虧損情況繼而呈現進一步擴大的趨勢。2022年前三季度，安奈兒實現營收6.74億元，同比下滑17.17% ；凈利潤虧損1.54億元，同比驟降1634.83%。

結合該公司披露的2022年度業(yè)績預告，安奈兒在第四季度的虧損仍繼續(xù)擴大，預虧范圍在0.76億元—1.16億元之間。其中一大原因是庫存管理和存貨價值。

從最新披露的存貨數據上來看，截至2022年6月30日，該公司合并口徑的存貨賬面價值3.05億元，占資產總額的21.14%。該公司存貨金額較大，占總資產比重較高。這跟該公司披露的年度虧損原因，“由于加大力度清理庫存，直接毛利率受到較大影響，其次是計提存貨跌價準備”是相符合的。

《投資時報》研究員留意到，從2020年開始，安奈兒的資產周轉率同樣呈現下滑趨勢，從2020年的1.05倍到2021年的0.85倍，截至2022年第三季度，該公司的資產周轉率驟降到0.44倍。如何改善庫存管理，盤活存貨，或是安奈兒接下來的一大經營重點。

安奈兒近年來財務摘要（萬元）

數據來源：Wind

關鍵詞： 投資時報 庫存管理