《投資者網》張斯文

2022年12月23日，中通快遞（紐交所股份代號：ZTO）發(fā)布《于香港聯(lián)交所自愿轉換為雙重主要上市公告》（下稱《公告》）。

【資料圖】

《公告》稱，考慮到公司港股成交量自香港第二上市以來已有顯著增長、香港與公司于中國的主要業(yè)務經營之間的聯(lián)系，以及公司的長期業(yè)務發(fā)展及前景（包括但不限于進一步拓寬于中國的投資者基礎），中通快遞考慮尋求主要上市轉換，已就主要上市轉換向香港聯(lián)交所提出申請，預期2023年5月1日生效。生效后，公司將于香港的香港聯(lián)交所及美國紐交所雙重主要上市。

資料顯示，中通快遞自2016年10月起于紐交所主要上市，此后在2020年9月起獲批準在香港聯(lián)交所第二上市。

“雙重主要上市”更保險

與此前二次上市，公司股價主要依據美股市場所不同的是，此次改換“雙主要上市身份后”，中通在港交所發(fā)行的股票不再是簡單的從屬地位。

這部分股票具有相當的獨立性，與公司美股發(fā)行股票是并列關系。這是由于，兩個市場股票無法跨市場流通，因此股價表現也會相對獨立，甚至可能產生價差。

選擇“雙重主要上市”也可以滿足國內投資者投資的需要，有利于增加股票的流動性。

其實，在美上市的中概股早已刮起“雙重主要上市”的風潮。

2022年7月26日，阿里巴巴申請將香港新增為主要上市地，7月27日，雷軍的金山云遞交了港股雙重主要上市申請；此前，已有貝殼、小鵬、理想、知乎、B站等9家中概股公司，在美國和香港實現了雙重主要上市，寶尊電商、嗶哩嗶哩、BOSS直聘今年也發(fā)布雙重主要上市的公告。

業(yè)內人士認為：近年來中概股受到美國市場監(jiān)管壓力增大，中通此舉也是上了一道“保險”。

目前，如果外國上市公司連續(xù)三年未能提交美國上市公司會計監(jiān)督委員會所要求的報告，則允許SEC將其從交易所摘牌。同時，我國與美國監(jiān)管部門在執(zhí)法權和審計工作底稿方面仍不能達成一致。

不僅如此，正式回港后，中通還能進一步擴大投資者基礎，為企業(yè)發(fā)展帶來更多的流動性。

作為國內快遞在美上市的快遞公司，中通的競爭對手，圓通、順豐、韻達和申通選擇在A股上市，順豐同城和圓通速遞國際選擇在港股上市，中通如果僅在美股第一上市，在融資方面確實不如競爭對手便利。

業(yè)績回暖

2022年11月22日，中通快遞公布去年前三季度未經審計的財務業(yè)績。

財報顯示，業(yè)務量方面，中通三季度同比增長12%達63.7億件，超行業(yè)增速6.5%，市場份額同比擴大1.3個百分點至22.1%。

營業(yè)收入方面，公司三季度同比增長21%至89億元，毛利率同比上升6.1個百分點至27.3%。

同期，中通快遞三季度調整后凈利潤增長63%至18.7億元，核心快遞業(yè)務單票價格同比增長10%。

與此同時，中通快遞的現金流依舊較為充裕，截至2022年9月30日，集團現金、現金等價物和長短期投資金額約人民幣255億元。同時，前三季度公司經營活動產生的現金流為28億元。

中通還修訂先前公布的年度指標，預計2022年全年包裹量將在243億-247億件的區(qū)間，同比增長9%—11%。同時公司還表示，有信心實現全年市場份額至少增長一個百分點的目標。

到2022年第三季度，中通快遞在全國攬件/派件網站數量已超過31000個。同時，中通的市場占有率連年第一，目前是唯一一家超過20%市占率的快遞企業(yè)。

中郵證券認為，隨著行業(yè)價格戰(zhàn)趨緩，各家快遞公司經營情況均出現明顯改善，整個行業(yè)在疫情之下亦呈現出較強的增長韌性。

服務質量掉出前三

作為行業(yè)老大，中通快的服務質量已經掉出前三多年。

2022年11月16日，國家郵政局官網發(fā)布了去年第三季度用戶在快遞企業(yè)公眾滿意度調查和時限準時率測試結果，中通快遞排名第四。排名前5的企業(yè)為京東快遞、順豐速運、郵政EMS、中通快遞、圓通速遞。

回顧中通近些年服務表現，在2015年到2017年排名前三，2018年掉出前三，排名第四，甚至2019年掉落到第5位，此后穩(wěn)居第四。

時至今日，中通快遞的一些服務問題還沒有效解決。

2023年1月7日，一位中通客戶表示物流記錄在2022年12月25日之后便不再更新，客服僅接聽一次電話，但他們僅給出了讓我等待的“解決辦法”；此后，客服熱線便再也打不通了。

這條投訴記錄下面有人評論道，他也遭遇到同樣的問題。

除了這類較為“常規(guī)”的服務問題外，中通快遞還出現過寵物盲盒、性侵女客戶、當客戶面踩碎快遞，以及給客戶寄壽衣等丑聞。

以上種種問題，加盟制度是誘因，同時，以管代罰的方式導致快遞員流動性過大。

冉峰聞在《快遞業(yè)“以罰代管”的規(guī)范路徑》一文中提到，中通快遞在制定企業(yè)考核制度時，大多以業(yè)績考核為目標，并以罰款為主要管理手段，上傳下達至加盟網店。

一般來說，中通網點的負責人會對快遞員每個月的快件收派比例定一個量，業(yè)績不達標就會降低派件費用。這導致一些快遞員采用虛假刷單的方式，來應付這些任務指標。

據《21世紀經濟報道》報道，長沙中通的一位快遞員受簽收率困擾。在他工作的快遞站點，快遞延誤1個要罰款1元。這位快遞員的工資表顯示，他因為簽收率不達標有兩個月分別被扣了324元和197元，占當月到手工資的6%和3%。

報道中還提到，因為丟件、快遞破損被客戶投訴也是罰款的主要原因，罰款金額從幾十到幾千不等，足以抵消他們一日或數日的工作量。

正因如此，由于員工的收入得不到有效保障，很多人干了一段時間就轉行不做了，導致員工流動性很大，這也是加盟制快遞公司服務質量難提高的原因。

此外，有業(yè)內人士認為，中通的快遞員還面臨著不同規(guī)模城市之間，工作量和收入比例差異較大等問題，這也是影響公司服務的重要因素。

通常情況下，中通的快遞員送件一單收益在0.5元-1.2元不等，收件一單收益為6元-7元不等。也就是說，收一件的收入是送一件的5-10倍。

在一、二線城市，快遞員們能夠更多地收件；但在三、四線城市，他們的同事就會面臨收單較少的問題，收入大多來源于派單。這就導致了，規(guī)模較小城市的快遞員的強度遠遠大于大城市。

這位人士還表示，中通目前并沒有推出補齊這部分差異的政策，他推測這是公司節(jié)省成本的做法。（思維財經出品）

關鍵詞： 中通快遞 同比增長