11月11日，市民在寧夏銀川市新華商圈步行街逛街。 新華社記者 馮開華 攝

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“整體而言，今年消費處于歷史低位，這一點無論是和去年數(shù)據(jù)亦或是更長時間段數(shù)據(jù)相比均成立。今年年內(nèi)消費增速大致呈現(xiàn)先降后升的“類V型”曲線。雖然消費增速自二季度開始有所回升，但回升的基礎并不十分穩(wěn)固，消費的疲弱也導致其對經(jīng)濟的貢獻率和拉動作用都有所下降。”

近日，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副教授鄒靜嫻在中國人民大學中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）上發(fā)布中國宏觀經(jīng)濟《疫情下的中國消費：現(xiàn)狀、成因及未來走勢》分析報告（下稱“報告”），作出上述表示。?

國家統(tǒng)計局11月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份社會消費品零售總額40271億元，同比下降0.5%，低于9月3個百分點，為6月以來最低。分三大需求看，2022年三季度，最終消費支出、貨物和服務凈出口、資本形成總額對經(jīng)濟增長貢獻率分別為52.4%、27.4%、20.2%。與上年同期相比，三季度消費對經(jīng)濟增長貢獻率大幅下降25.1個百分點，表明消費仍在恢復過程中；凈出口和投資對經(jīng)濟增長貢獻率則上升12.7個和12.4個百分點。

報告認為，消費疲弱的原因可以分為宏觀和微觀層面原因。從宏觀層面來看，導致消費疲弱的原因主要有三點：一是收入增速的放緩，既有絕對的放緩，又有相對于GDP增速的放緩，二是消費場景的受限，三是消費者信心轉(zhuǎn)弱。

具體而言，疫情發(fā)生之后居民收入實際增速出現(xiàn)了大幅下滑。今年雖然三季度數(shù)據(jù)較二季度有所反彈，但整體仍處于歷史低位。另一方面，相對增速的放緩。除2020年3月份外，城鎮(zhèn)居民人均收入增速從2013年后開始持續(xù)地低于GDP實際增速。報告認為，在低增長背景下，一旦居民收入趕不上GDP增速，可能引發(fā)“低增長-更低收入-弱預期、弱消費-低增長”這樣的惡性循環(huán)。?

其次，報告認為與防疫政策有關的消費場景受限以及社交半徑縮小也在客觀上抑制了消費。?

再次，消費的疲軟還與居民的弱預期有關。今年一季度后，消費者信心出現(xiàn)斷崖式下降，尤其是對就業(yè)的信心，今年3-4月消費者就業(yè)信心指數(shù)一舉從116.1跌至79.4。?

從微觀層面來看，多種居民收入來源均承壓，收入結構惡化。居民不同來源收入變化也可以看到，被看作城鎮(zhèn)居民可支配收入的“壓艙石”——工薪收入出現(xiàn)了“壓不住、跑不動”的特征。疫情不僅會影響整體收入和預期，還會對不同群體產(chǎn)生異質(zhì)性影響。“這集中表現(xiàn)為低收入群體承受著疫情帶來的更大沖擊，由此導致的收入差距擴大會進一步抑制國內(nèi)需求?！?

疫情之所以對低收入群體產(chǎn)生更大的影響，報告認為至少有以下幾點原因：?

首先，從行業(yè)特性來看，低收入群體往往更多從事高接觸類行業(yè)，這也是導致這部分群體受到更大疫情沖擊的原因。而在以往的經(jīng)濟衰退中服務業(yè)一般相較于制造業(yè)周期性更弱，因而所受沖擊較小。在這些高接觸類服務業(yè)中，分布了大量的低技能、低收入群體，這也是此次疫情對于低收入群體造成更大傷害的重要原因。?

其次，此次新冠疫情兼具公共衛(wèi)生危機和經(jīng)濟衰退雙重屬性，兩者都會推動自動化進程，由此不利于低收入群體。?

再次，除自動化因素外，疫情帶來的居家辦公普及也更加不利于低收入勞動力需求?？紤]低技能勞動力所從事的職業(yè)大部分難以實現(xiàn)居家辦公，因此疫情帶來的居家辦公模式普及不利于低技能勞動力就業(yè)。?

關于未來消費的走勢，報告認為制約當前消費的因素有多種，這其中部分原因與疫情管控相關，預計將隨著疫情的消退而逐漸減弱，因此可認為是短期影響。但還有部分因素是疫情給中國經(jīng)濟帶來的深層次、結構性影響，這些影響即便在疫情結束后也可能長期存在，而這些變化是更需要政策關注的。?

報告認為，高接觸類、社交類消費品的頹勢，大概率會隨著疫情消退、防疫政策的精細化而較快結束。需要政策額外關注的是疫情帶來的一些長期問題，主要有居民收入增速的放緩以及信心走弱；收入分配惡化問題；中小企業(yè)的退出、市場結構向大企業(yè)進一步聚集；疫情期間發(fā)生的自動化替代過程，這很可能是一個不可逆的過程。?

就刺激消費的建議，報告認為，一是提高疫情防控精準性，暢通經(jīng)濟循環(huán)；二是出臺部分“以工代賑”項目以及標志性項目，改善就業(yè)狀況及市場預期；三是針對受疫情沖擊較大的行業(yè)出臺有針對性的具體政策；四是繼續(xù)持續(xù)當前寬松的貨幣政策。

在討論環(huán)節(jié)，萬博新經(jīng)濟研究院院長滕泰認為，“地方所有的穩(wěn)增長決策都是圍繞著基本建設和招商引資，基本沒有穩(wěn)消費的相關措施。所以，要在中國長達二十年通過基礎設施建設穩(wěn)投資的慣性下，徹底地轉(zhuǎn)變決策觀念，讓學界、決策部門和社會認識到穩(wěn)消費的重大意義，還有非常多的工作要做?！?

滕泰表示，只有穩(wěn)消費才能穩(wěn)增長。目前消費在經(jīng)濟增長結構中已然成為核心因素，過去二十年快速城鎮(zhèn)化、快速工業(yè)化的階段已經(jīng)過去，基礎建設投資已經(jīng)飽和。所以如果還用穩(wěn)投資的辦法來穩(wěn)增長，那就會嚴重扭曲中國經(jīng)濟增長的動力結構，造成非常不好的效果。滕泰認為：“穩(wěn)消費的核心就是提高居民收入，一種思路是提高當期收入，也就是給居民發(fā)消費券或者發(fā)錢，其中發(fā)消費券的效果可能比發(fā)錢好一點。另一種思路是提高財產(chǎn)性收入，比如讓股市繁榮起來，大家賺錢了提升消費?！?

中國人民大學教授毛振華認為，提升消費需求的根本是要提高消費者的消費能力。當前發(fā)放消費券是提升短期消費需求的重要舉措。?

在具體措施上，毛振華建議，

一是消費券應全額、無條件且以貨幣形式發(fā)放。

二是消費補貼金額應由中央財政支出。

三是建議以家庭為單位進行發(fā)放。“采取以電子貨幣為主發(fā)放消費券的方式，或涉及到部分人群缺乏電子支付工具的問題，但是并非沒有解決辦法，建議可考慮以家庭為單位進行發(fā)放。”

四是向全體居民無差別發(fā)放消費券，輔之以專門的捐贈賬戶。

五是消費券的使用不應有其他綁定條件，但鼓勵商家提供額外優(yōu)惠。

六是要認識到發(fā)放消費券對消費的拉動作用要大于其擠出效應。

毛振華提到，發(fā)放消費券后，或出現(xiàn)部分居民將本該用于消費的金額進行儲蓄的情況?！暗鐖蟾嫠?，發(fā)放消費券后，香港、新加坡的邊際消費傾向均在80%左右，也就是說，發(fā)放100元的消費券大致能拉動80元左右的消費。”此前中國內(nèi)地發(fā)放的與打折券類似的消費券邊際消費傾向也在50%左右。

在此情況下，擠出效應相對而言是較低的，而發(fā)放消費券將會對在短期內(nèi)提升消費，進而提振經(jīng)濟、改善民生，緩解疫情沖擊，特別是對服務業(yè)、零售業(yè)以及文旅產(chǎn)業(yè)修復帶來較大助力。

關鍵詞： 中國人民大學 寬松的貨幣政策 新冠疫情