
【文/觀察者網(wǎng) 王慧、劉騫、張菁娟 編輯/馮雪】10月24日,國家統(tǒng)計局公布了今年前三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,2022年前三季度GDP同比增長3.0%,比上半年加快0.5個百分點(diǎn);其中第三季度GDP同比增長3.9%,比二季度加快3.5個百分點(diǎn)。
(資料圖)
這份“成績單”近期引發(fā)全球關(guān)注和熱議,“超預(yù)期”成為關(guān)鍵詞。
路透社稱,此前多位國際經(jīng)濟(jì)專家曾預(yù)測中國第三季度GDP增長率為3.4%。法新社稱,分析人士此前對中國第三季度經(jīng)濟(jì)增長給出的預(yù)測增長值僅為2.5%。“中國第三季度經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長速度令人有些意外”,彭博社引述經(jīng)濟(jì)學(xué)家的話稱,這一結(jié)果主要應(yīng)歸功于制造業(yè)的企穩(wěn)回升。
顯然,第三季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)給了這些預(yù)測一個漂亮的回應(yīng),顯示出中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的有效性。
前三季度中國經(jīng)濟(jì)的總體表現(xiàn)如何,還需要在哪些方面努力?第三季度3.9%的增速為何超出西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期?
距離2022年結(jié)束僅剩最后兩個多月,在內(nèi)外部形勢復(fù)雜嚴(yán)峻的情況下,四季度和2022年中國經(jīng)濟(jì)全年的表現(xiàn)又會如何?當(dāng)下的中國經(jīng)濟(jì)又面臨著哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)?
針對上述問題,觀察者網(wǎng)特邀宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海財經(jīng)大學(xué)校長劉元春進(jìn)行全面解讀。
以下為采訪實(shí)錄:
觀察者網(wǎng):今年前三季度中國GDP同比增長3.0%,其中第三季度GDP同比增長3.9%。這一表現(xiàn)高于市場預(yù)期,特別是超越國外一些機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期。您對第三季度3.9%和前三季度3.0%的經(jīng)濟(jì)增速有何解讀?
劉元春:當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得比海外機(jī)構(gòu)投資者預(yù)期好,是很正常的。
近幾年,一些海外投資機(jī)構(gòu)始終在看空中國,很大程度上是因?yàn)椴惶私庵袊M(jìn)行經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一些政策和相應(yīng)的運(yùn)行邏輯。更重要的是,他們對于中國經(jīng)濟(jì)的彈性和韌性仍了解不足,大多從一種全球的邏輯、疫情的邏輯來看待中國經(jīng)濟(jì),因此會出現(xiàn)這種低估。
今年前三季度,中國經(jīng)濟(jì)在新冠疫情、俄烏沖突、房地產(chǎn)變異以及極端天氣等因素的沖擊下,出現(xiàn)回落在預(yù)料之中。但值得關(guān)注的是,整個三季度的復(fù)蘇進(jìn)程,不同市場主體的預(yù)期差別很大。這是因?yàn)楹芏嘁蛩?,尤其是疫情因素還是不可預(yù)測的。
我覺得,目前來看,在上海(疫情)保衛(wèi)戰(zhàn)之后,中國經(jīng)濟(jì)能快速回到弱復(fù)蘇的軌道上來非常重要。
2022年10月30日,上海愚園路1088弄 圖源:視覺中國
觀察者網(wǎng):就全球各大經(jīng)濟(jì)體來看,您認(rèn)為前三季度中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如何?
劉元春:毫無疑問,中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)在大國經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中是不錯的。特別是在整個歐美出現(xiàn)嚴(yán)重滯脹、宏觀經(jīng)濟(jì)政策處于全面快速逆轉(zhuǎn)的背景下,中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得非常好,主要體現(xiàn)在兩個方面:
第一,在全球貿(mào)易大幅下滑時,中國的出口增速還保持著相對強(qiáng)勁的態(tài)勢,這展現(xiàn)出中國制造的全球競爭力。前三季度我國汽車出口同比增長67.1%,表現(xiàn)亮眼,其中新能源汽車異軍突起,出口38.9萬輛,同比增長超過1倍。另外,高技術(shù)產(chǎn)品出口和投資也大幅度上揚(yáng)。
第二,我國工業(yè)部門的復(fù)蘇好于預(yù)期。前三季度,第二產(chǎn)業(yè)投資增長達(dá)到11%,全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.9%,比上半年加快0.5個百分點(diǎn)。9月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%。開工率也已經(jīng)超過了常態(tài)化的水平?!咀ⅲ簭?012年到2021年,我國工業(yè)增加值由20.9萬億元增加到37.3萬億元。以不變價計算,年均增長6.3%】
由于受到疫情沖擊,目前服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)表現(xiàn)相對低迷。
這些因素都是在目前全球經(jīng)濟(jì)增長乏力、通脹高企的情況下,中國經(jīng)濟(jì)第三季度GDP同比增長3.9%,CPI上漲2.6%的原因。這一數(shù)據(jù)組合在大國經(jīng)濟(jì)體中是非常好的,當(dāng)然,出現(xiàn)這種狀況有一些很深層次的原因。
觀察者網(wǎng):9月份,社會消費(fèi)品零售總額同比增長2.5%,增速比8月份回落2.9個百分點(diǎn)。其中,商品零售增長3%,增速比8月份回落2.1個百分點(diǎn);餐飲收入下降1.7%,8月份為增長8.4%;汽車以外的消費(fèi)品零售額同比增長1.2%,低于上月3.1個百分點(diǎn)。您怎么看9月份消費(fèi)數(shù)據(jù)放緩?如何才能有效提振整體消費(fèi)?
劉元春:9月份消費(fèi)數(shù)據(jù)放緩主要有幾個原因:
首先,我國本土疫情呈現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)的態(tài)勢,旅游、餐飲及娛樂等行業(yè)因此都受到影響,消費(fèi)出現(xiàn)一些波動也很正常。
第二個因素是房地產(chǎn)的深度回落。這導(dǎo)致與房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi),比如家具、裝潢材料等都出現(xiàn)大幅下跌?!咀ⅲ?月家具類零售總額同比增長-7.3%,建筑及裝潢材料類同比增長-8.1%。】
2022年9月6日,市民在太原一家房地產(chǎn)售樓部挑選商品房戶型 圖源:視覺中國
更重要的是,目前整個中國經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,導(dǎo)致居民可支配收入的名義增長速度低于GDP的名義增長速度。這說明整個國民分配對于居民收入的支撐在弱化,很容易形成一個惡性循環(huán):居民收入的份額降低導(dǎo)致消費(fèi)不足,消費(fèi)不足又導(dǎo)致增長下降,增長下降又導(dǎo)致居民收入的降低。這個問題是需要關(guān)注的。
因此,要有效提振消費(fèi),首先要確保防疫的精準(zhǔn)性和科學(xué)性;其次是房地產(chǎn)的止跌企穩(wěn);第三,要通過一些再分配手段強(qiáng)化居民收入的增長速度,使之超過GDP的名義增長速度:可以根據(jù)目前的價格形勢,對低收入階層、對特種商品進(jìn)行一些補(bǔ)貼;可以考慮將投資端的一些基金向消費(fèi)端進(jìn)行轉(zhuǎn)換;也可以考慮發(fā)一些消費(fèi)券,我們原來發(fā)的消費(fèi)券,量還是太少。
觀察者網(wǎng):前三季度,全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.9%。其中,制造業(yè)投資同比增長10.1%;基建投資同比增長8.6%,實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個月回升;而房地產(chǎn)投資還在持續(xù)下滑,同比下降8.0%。您認(rèn)為,接下來中國的投資結(jié)構(gòu)如何才能有效改善?
劉元春:首先,目前我們的制造業(yè)投資已經(jīng)常態(tài)化,(前三季度)第二產(chǎn)業(yè)的投資增長已經(jīng)達(dá)到了11%,這一投資水平高于2015年至2019年這5年間的平均水平。
其次是基建。前三季度,基建投資同比增長8.6%,規(guī)模很大。實(shí)際上我們沒有必要再過度擴(kuò)張基建類投資,畢竟這類投資周期長、收益慢、收益率低,短期內(nèi)很難回收現(xiàn)金流。如果過度擴(kuò)大,可能會造成未來的債務(wù)壓力。
目前很重要的短板實(shí)際上是第三產(chǎn)業(yè)。第三輕產(chǎn)業(yè)的投資增速低迷(前三季度3.9%),而第三產(chǎn)業(yè)投資占全部投資的比重超過50%?!咀ⅲ呵叭径龋珖潭ㄙY產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)421412億元,分產(chǎn)業(yè)看,第一產(chǎn)業(yè)投資10558億元,第二產(chǎn)業(yè)投資132146億元,第三產(chǎn)業(yè)投資278708億元。第三產(chǎn)業(yè)投資約占總投資的66%?!?/p>
第三產(chǎn)業(yè)投資低迷有兩方面原因:一方面是因?yàn)榉康禺a(chǎn)低迷,另一方面是因?yàn)橐咔閷?dǎo)致很多服務(wù)業(yè)經(jīng)營困難。
所以,目前要改善我們的投資結(jié)構(gòu),最重要的是要推動房地產(chǎn)市場觸底回升,從而改善對整個房地產(chǎn)市場投資的預(yù)期;第二,可能還是要在疫情上采取一些科學(xué)的舉措;第三,要提振民營企業(yè)的投資信心。
我們會看到,中國的投資實(shí)際上出現(xiàn)了強(qiáng)烈的分化,但這不像一些人所說的,存在“資本躺平、投資嚴(yán)重缺乏”的問題。(今年前三季度)我們的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長達(dá)到20.2%,已經(jīng)很高了。這一領(lǐng)域之所以投資表現(xiàn)好,是因?yàn)榇蠹铱吹靡娛找妫吹靡妵业闹С帧?/p>
因此,我們要大力推動整個中國經(jīng)濟(jì)的循環(huán),利用國內(nèi)大市場的循環(huán)加速來提振投資信心。目前很多行業(yè)投資(信心)不足,很重要的原因是對未來收入的預(yù)期(不足)。第二是對營商環(huán)境、對未來一些政策方向的不確定性。二十大召開之后,這方面的問題可以得到一定的緩解。第三點(diǎn)是資金的獲得性,民營企業(yè)目前在資金獲得方面還是存在一定的困難。
如果在這幾個方面能夠有所作為,那么投資分化的狀況就會有所緩解,投資穩(wěn)步回升的態(tài)勢也能得到加強(qiáng)。
2022年10月24日,福州一處在建樓盤 圖源:視覺中國
觀察者網(wǎng):如前所說,中國房地產(chǎn)市場總體仍處于一定的下行態(tài)勢,今年1月至9月中國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.0%。在低基數(shù)和政策推動下,9月份房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)多數(shù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn),您認(rèn)為怎樣做才能更有效地穩(wěn)住并推動房地產(chǎn)投資?
劉元春:第一,要解決房地產(chǎn)頭部企業(yè)在經(jīng)營模式轉(zhuǎn)換過程中產(chǎn)生的流動性困難和債務(wù)問題。要在短期內(nèi)提出一個解決方案,恢復(fù)這些頭部企業(yè)相對充裕的流動性。
第二,在房地產(chǎn)的長效機(jī)制建設(shè)上要有一些破題,特別是對中低收入階層的住房供應(yīng)上,政府軌可以發(fā)揮很大作用。政府可以通過一些特殊資金的籌措或者特殊機(jī)制的供應(yīng),來加大房地產(chǎn)的政府軌投資。市場端這一輪的低迷狀態(tài)會比傳統(tǒng)上長一些,所以如果過度地啟用一些方法,比如說各種貸款利率快速下行或者利用各種補(bǔ)貼政策無偏差地鼓勵人們購房,反而可能會使房地產(chǎn)再次回到過去治亂循環(huán)的困局當(dāng)中。
觀察者網(wǎng):房地產(chǎn)業(yè)在提振整體經(jīng)濟(jì)方面應(yīng)該發(fā)揮怎樣的作用?
劉元春:無論在歐美還是在一些發(fā)展中國家,無論是過去還是未來,房地產(chǎn)業(yè)肯定都是支柱行業(yè)。居住功能和資產(chǎn)功能是房地產(chǎn)的重要屬性,因此“房住不炒”只是說一定要控制房地產(chǎn)市場的泡沫化,不等于房地產(chǎn)資產(chǎn)功能消失。
房地產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的占比很高,當(dāng)下的支柱產(chǎn)業(yè)地位依然是牢不可破的。所以在戰(zhàn)略上,國家必須要重視房地產(chǎn)行業(yè)和其發(fā)展模式的調(diào)控。
觀察者網(wǎng):9月中國出口同比增長5.7%,在8月出口數(shù)據(jù)大幅回落后繼續(xù)下探。出口增速連續(xù)回落的原因是什么?
劉元春:全球經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致GDP增長速度和貿(mào)易增長速度出現(xiàn)了一個急劇下探的過程,這肯定會導(dǎo)致全球?qū)χ袊隹诘男枨蟪霈F(xiàn)疲軟態(tài)勢,這是一個最共性的原因。
但是我們也會看到,中國出口的放緩速度比世界貿(mào)易的下降速度要慢得多。
最近人民幣相對美元出現(xiàn)了一輪貶值,貶值幅度達(dá)到了8%左右。一般本國貨幣貶值后,由于標(biāo)價的變化、匯率的變化,短期內(nèi)會導(dǎo)致出口總額的下降,也就是我們常講的“J曲線效應(yīng)”:先惡化,然后才會改善。所以,以美元計價,中國9月出口同比增長5.7%,下探幅度較大,但是以人民幣計價,依然在接近11%的水平。
因此,對于中國經(jīng)濟(jì)出口的回落,大家要有一個理性的判斷。這不意味著中國的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)移,也不是中國的競爭力下降了;相反,中國出口下降的速度遠(yuǎn)低于世界的出口下降速度,反而顯示出了中國貿(mào)易競爭力的提升。
2022年9月11日,上海洋山深水港自動化碼頭一派繁忙 圖源:視覺中國
觀察者網(wǎng):我國出口是否將持續(xù)面臨下行壓力,如何才能增強(qiáng)出口的穩(wěn)定性?
劉元春:接下來,我國的出口壓力肯定還是很大的。我們要看到,在全球經(jīng)濟(jì)下滑的過程中貿(mào)易下滑對出口帶來的壓力,但同時也要看到全球滯漲和全球分工鏈的重構(gòu)給中國帶來的契機(jī)。
在全球滯漲的狀態(tài)里,歐美和很多發(fā)展中國家的商品價格暴漲,會給中國高質(zhì)量、價廉物美的制成品帶來很好的新機(jī)會。中國制造業(yè)大國的規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)提升過程中所構(gòu)建的競爭力將進(jìn)一步凸顯。
因此,我們在內(nèi)部生產(chǎn)過程中,要進(jìn)一步進(jìn)行成本控制、成本消化,加強(qiáng)我們外貿(mào)企業(yè)的升級,加強(qiáng)整個產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的匹配性。同時,對全球價格上漲所對應(yīng)的一些部門的生產(chǎn),應(yīng)該給予相應(yīng)的規(guī)劃。
觀察者網(wǎng):2022年還剩最后兩個月,在內(nèi)外部形勢復(fù)雜嚴(yán)峻的情況下,您對四季度和2022年中國經(jīng)濟(jì)全年的表現(xiàn)有何預(yù)測和判斷?
劉元春:四季度會持續(xù)目前弱復(fù)蘇的態(tài)勢,但離常態(tài)化還有一定的距離。很重要的原因是二十大召開的政治紅利。同時,5月23日出臺的一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的計劃,在8月、9月、10月又陸續(xù)進(jìn)行了一些加碼,這存在很重要的慣性。
但是,四季度一定要注意政策的前景和對關(guān)鍵問題的梳理,最關(guān)鍵的是我們得對明年全年經(jīng)濟(jì)進(jìn)行總體布局。
觀察者網(wǎng):當(dāng)下的中國經(jīng)濟(jì)面臨著哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)?
劉元春:關(guān)于機(jī)遇,第一,在全球滯漲的過程中,中國制造將是平移世界通貨膨脹的一個核心因素,我們要抓住這樣的市場環(huán)境。第二,在全球能源危機(jī)中,中國新能源的布局已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展,我們要抓住這一轉(zhuǎn)型升級的契機(jī)。第三,技術(shù)創(chuàng)新所獲得的動力已經(jīng)在持續(xù),從穩(wěn)增長的過程中看,我們需要堅持過去的創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略,對增長速度有容忍度,而不是過度短期化。
就壓力而言,首先是房地產(chǎn)的深度探底。其次,經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩所帶來的就業(yè)問題會有一個累積效應(yīng)。第三是中小企業(yè)、中小銀行、中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險。第四,全球金融市場動蕩對中國金融市場,特別是資本市場所帶來壓力,可能會對我們有一定的系統(tǒng)性沖擊。