焦點(diǎn)熱文:配股后領(lǐng)漲板塊,這家銀行資本補(bǔ)充打開了多大空間?
2023-06-29 17:31:25    券商中國

隨著配股計(jì)劃落地,浙商銀行在二級市場迎來了較為不同的結(jié)果。


(相關(guān)資料圖)

6月26日晚間,浙商銀行宣告A股配股發(fā)行成功,認(rèn)配率達(dá)96.32%,成功募資97.56億元,成為9年來采取配股募資的首個股份行?;厮輾v史,上一次股份行采取配股融資,還是由招商銀行于2013年9月實(shí)施的275億元配股融資。

縱觀以往案例,不少上市銀行配股落地后的幾日股價(jià)會呈現(xiàn)不同程度的跌幅。與此不同,浙商銀行配股復(fù)牌后的第二個交易日,即6月28日,以1.57%的漲幅,領(lǐng)漲整個銀行板塊。同日,該行獲得了滬股通增持502.38萬股,最新持股量為3.54億股,占該行A股總股本的1.64%。

配股價(jià)格的合理以及配股后對一家銀行資本“安全墊”的增厚,是投資者表現(xiàn)淡定乃至表現(xiàn)較為有信心的原因。

隨著浙商銀行新管理層落定,股東包袱的卸除,資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好,至此得以“輕裝上陣”。而當(dāng)前,浙商銀行H股配股也在進(jìn)程中。根據(jù)機(jī)構(gòu)測算,若配股全額發(fā)行完成后,將對各級資本充足率增厚1.02個百分點(diǎn),進(jìn)一步打開了發(fā)展規(guī)模的成長空間。

資本得到有效補(bǔ)充,打開成長空間

股東配售結(jié)果顯示,截至認(rèn)購繳款結(jié)束日浙商銀行A股配股有效認(rèn)購數(shù)量為占可配售股份總數(shù)比例達(dá)96.32%。

值得關(guān)注的是,該行的第一大股東浙江省金融控股有限公司履行了其全額認(rèn)購配股的相關(guān)承諾,認(rèn)購A股股數(shù)為796633132股,占此次可配售A股股份總數(shù)的15.89%。

而隨著配股落地,該行的資本“安全墊”有望得到大幅增厚。浙商銀行表示,此次配股募集的資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充本行的核心一級資本,提高資本充足率,支持未來各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展,增強(qiáng)公司的資本實(shí)力及綜合競爭力。

值得一提的是,浙商銀行H股配股也在進(jìn)程中。根據(jù)機(jī)構(gòu)測算,若配股全額發(fā)行完成后,將對各級資本充足率增厚1.02個百分點(diǎn)。

對此,浙商銀行相關(guān)人士表示,長期來看,配股后資本得到有效補(bǔ)充,有利于增強(qiáng)抗周期能力,夯實(shí)公司基本面。

輕裝上陣,盈利可期

此外,今年浙商銀行完成了對問題股權(quán)的處置。旅行者汽車集團(tuán)有限公司原為該行第三大股東,持有其13.46億股股份,占其總股份的6.33%。由于該民營股東股份被質(zhì)押,上述13.46億股被司法凍結(jié)。

而對上述股權(quán)處置,浙商銀行前后歷時一年多。終于在今年5月,太平人壽、山東國信聯(lián)合競得浙商銀行6.33%股權(quán)過戶完成。對此,浙商銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示:“我們相信是兩家機(jī)構(gòu)對浙商銀行未來發(fā)展的長期看好?!?/p>

在投資者回報(bào)方面,浙商銀行表示,該行自2016年H股上市以來,除個別年份因上市、配股等特殊事項(xiàng)要求而未進(jìn)行分紅外,其余年度現(xiàn)金分紅比率均超30%。以2022年度分紅為例,該行每10股分紅2.1元,現(xiàn)金分紅比例達(dá)37.79%,股息率超過7%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面,截至今年一季度末,浙商銀行不良貸款率1.44%,比上年末下降0.03個百分點(diǎn);撥備覆蓋率182.86%,比上年末上升0.67個百分點(diǎn)。

此外,在資產(chǎn)質(zhì)量方面,該行進(jìn)一步加大不良確認(rèn)和處置,從2022年年報(bào)數(shù)據(jù)看,該行90天以上貸款占不良貸款的比例下降,存量風(fēng)險(xiǎn)或基本出清,隱形不良貸款生成壓力減輕。同時,新增業(yè)務(wù)不良生成率呈現(xiàn)下降趨勢,資產(chǎn)質(zhì)量或已觸底。

從營收看,該行2022年實(shí)現(xiàn)營收兩位增長,在上市股份行中處于前列。在經(jīng)營策略上,浙商銀行以數(shù)字化改革為主線,以“深耕浙江”為首要戰(zhàn)略,扎實(shí)推進(jìn)“321”經(jīng)營策略。

在對浙商銀行盈利預(yù)測上,信達(dá)證券研報(bào)認(rèn)為,隨著浙商銀行存量風(fēng)險(xiǎn)逐步出清,資本補(bǔ)充推進(jìn),未來發(fā)展可期,預(yù)計(jì)浙商銀行2023-2025年歸母凈利潤同比增速分別為9.79%、11.21%、12.61%。

中小銀行掀起配股熱潮

自2020年年底江蘇銀行啟動配股募資以來,A股銀行掀起了一輪配股募資熱潮。截至目前,江蘇銀行、寧波銀行、青島銀行和浙商銀行的配股已經(jīng)落地,中信銀行也于去年發(fā)布了配股預(yù)案。

在此輪配股熱潮之前,上市銀行的一輪配股融資熱潮主要集中于2010年至2013年,彼時主要是國有大行和股份行熱衷采取此方式募資。

從募資規(guī)???,2010年,招商銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、南京銀行實(shí)施了配股計(jì)劃,共計(jì)募資1353.16億元。

此后,中信銀行于2011年7月完成配股,募資175.61億元。

招商銀行又于2013年9月再次配股融資,此次募資了275.25億元。

但是此后多年,上市銀行一直未現(xiàn)配股融資,多數(shù)上市銀行主要通過增發(fā)、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債三種方式進(jìn)行再融資,且整體補(bǔ)充資本的工具的使用頻率以債務(wù)融資為主,權(quán)益融資為輔。

以配股方式融資緣何備受中小銀行歡迎?

今年2月,監(jiān)管部門出臺了資本新規(guī),與大行相比,中小銀行補(bǔ)充資本壓力增大。

中泰證券銀行業(yè)分析師戴志峰認(rèn)為,資本新規(guī)綜合考慮貸款和金融投資,上市銀行(剔除六家內(nèi)評法銀行)將節(jié)省資本1.2萬億,核心一級資本預(yù)計(jì)提升0.17個百分點(diǎn)至9.29%。

于是,可以看到,近兩年上市銀行通過定增、配股等股權(quán)融資的情況越來越多。

有分析觀點(diǎn)認(rèn)為,配股作為再融資的方式之一,相比定增和可轉(zhuǎn)債的補(bǔ)充方式,通過配股來補(bǔ)充資本金將更有效率。通過可轉(zhuǎn)債方式補(bǔ)充資本金可能存在耗時長的問題,若采取定增則會攤薄部分股東股權(quán)占比。通過配股來補(bǔ)充資本金更加及時,并且能夠保護(hù)股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。

此外,近幾年配股多現(xiàn),或與當(dāng)前上市銀行普通估值較低有關(guān)。當(dāng)前,多數(shù)A股上市銀行的“破凈”,通過定增的方式補(bǔ)充資本存在較大難度,而配股是當(dāng)前上市銀行較為現(xiàn)實(shí),也較為快捷補(bǔ)充核心一級資本的選擇。

(文章來源:券商中國)

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