6月27日，廣東廣康生化科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“廣康生化”）正式在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，股票代碼為“300804”，發(fā)行價(jià)為42.45元/股，發(fā)行新股1850萬(wàn)股，募資總額為7.85億元。

募投項(xiàng)目將圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)展開(kāi)，主要用于“年產(chǎn)4500噸特殊化學(xué)品建設(shè)項(xiàng)目”及補(bǔ)充流動(dòng)資金。“此次募資將幫助公司擴(kuò)大部分主要產(chǎn)品產(chǎn)能和搭建新產(chǎn)品生產(chǎn)能力，募投項(xiàng)目所對(duì)應(yīng)的目標(biāo)產(chǎn)品系公司根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行的布局，與公司歷來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)策略與市場(chǎng)策略保持一致，也是公司對(duì)研發(fā)積累、合成工藝等體現(xiàn)創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意等能力的具體落地?！睆V康生化董秘林劍勝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

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公開(kāi)資料顯示，廣康生化從事農(nóng)藥原藥、中間體和制劑業(yè)務(wù)。公司2003年成立，早期以菊酯類產(chǎn)品及有機(jī)磷類產(chǎn)品起家，秉承“差異化、小眾化”的競(jìng)爭(zhēng)理念，公司的產(chǎn)品線日益豐富，至今主要產(chǎn)品有三類，包括聯(lián)苯肼酯和高效氯氰菊酯等殺蟲(chóng)劑；噻呋酰胺、克菌丹、滅菌丹、土菌靈和萎銹靈等殺菌劑；甜菜寧、甜菜安和乙氧呋草黃等除草劑。

廣康生化貫徹上述競(jìng)爭(zhēng)理念，確實(shí)在“小眾”領(lǐng)域做出成績(jī)。據(jù)中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)信息，廣康生化的多個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)能已位居全國(guó)前列。其中，聯(lián)苯肼酯、噻呋酰胺和克菌丹等位居全國(guó)第一。此外，公司是國(guó)內(nèi)獨(dú)家同時(shí)擁有滅菌丹原藥和制劑登記證的企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)獨(dú)家滅菌丹原藥生產(chǎn)企業(yè)，以及土菌靈全球唯一規(guī)?；a(chǎn)企業(yè)。

業(yè)績(jī)方面，2020年至2022年，廣康生化營(yíng)業(yè)收入為4.52億元、6.51億元及6.6億元，歸母凈利潤(rùn)為6977.05萬(wàn)元、9819.79萬(wàn)元和9617.45萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品綜合毛利率為39.61%、32.11%及29.82%。其中，2022年自產(chǎn)原藥業(yè)務(wù)營(yíng)收占比近九成。原藥收入中，殺菌劑（48.96%）占比最高，殺蟲(chóng)劑（40.16%）第二，除草劑（10.88%）第三。

農(nóng)藥行業(yè)較高的準(zhǔn)入壁壘和技術(shù)壁壘以及廣康生化的競(jìng)爭(zhēng)理念，都為其建立了穩(wěn)固的“護(hù)城河”，但對(duì)“小而美”細(xì)分賽道的追求也使得其相較于可比企業(yè)，在市場(chǎng)規(guī)模方面正處于蓄力階段。

招股書(shū)顯示，廣康生化與同行業(yè)可比公司雖均為中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會(huì)公布的2022年中國(guó)農(nóng)藥行業(yè)銷售百?gòu)?qiáng)，具有行業(yè)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，但廣康生化銷售額較可比公司尚不具備優(yōu)勢(shì)。公司表示，由于因?yàn)榘l(fā)行人主要專注于“差異化、小眾化”且具有前景的產(chǎn)品，銷售增長(zhǎng)需要產(chǎn)品種類的拓展和產(chǎn)品應(yīng)用前景不斷拓寬，公司仍處于內(nèi)生積蓄發(fā)展階段。

銷售渠道方面，廣康生化覆蓋境內(nèi)外多個(gè)區(qū)域，境內(nèi)銷售地區(qū)主要為華東、華南、華北和華中地區(qū)，境外主要向印度、以色列、美國(guó)、巴西、日本等國(guó)家或地區(qū)的客戶銷售。2020年至2022年，公司境內(nèi)銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為59.86%、63.9%及60.25%，仍為最主要的收入來(lái)源地，此外公司積極進(jìn)行海外市場(chǎng)開(kāi)拓，積累優(yōu)質(zhì)境外客戶，境外收入整體呈上升趨勢(shì)。

研發(fā)方面，2020年至2022年，廣康生化研發(fā)費(fèi)用為2433.71萬(wàn)元、2651.01萬(wàn)元及2840.23萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為5.38%、4.07%及4.3%。截至招股書(shū)簽署日，公司獲得各類專利16件，其中發(fā)明專利12件，目前正處于申請(qǐng)狀態(tài)中的發(fā)明專利為5項(xiàng)。

而高研發(fā)投入和發(fā)明專利儲(chǔ)備帶給廣康生化的，正是其九成以上營(yíng)收來(lái)源于自產(chǎn)原藥的“底氣”。華金證券分析師李蕙認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)原藥廠家多購(gòu)買進(jìn)口或其他國(guó)產(chǎn)關(guān)鍵中間體再合成原藥進(jìn)行銷售，而廣康生化可自主生產(chǎn)技術(shù)難度較高的、用于合成聯(lián)苯肼酯、噻呋酰胺、克菌丹、滅菌丹和土菌靈原藥合成所需的關(guān)鍵中間體，避免了進(jìn)口中間體價(jià)格高昂的問(wèn)題，以及國(guó)產(chǎn)中間體無(wú)法確保供給且質(zhì)量良莠不齊的隱患。

“由于世界人口增加和農(nóng)業(yè)持續(xù)發(fā)展需要保障作物的生產(chǎn)，農(nóng)藥產(chǎn)品在一定程度上正變得剛需化，但同時(shí)要注意農(nóng)藥產(chǎn)品的安全性和環(huán)保性，加強(qiáng)監(jiān)管和技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)農(nóng)藥行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。廣康生化應(yīng)該在繼續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)方面下功夫，同時(shí)加強(qiáng)品牌建設(shè)。”一位券商分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）

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