持續(xù)近半年的銀行理財(cái)規(guī)模縮水之勢，終于迎來“剎車”止跌，并吹響了反攻“集結(jié)號”。

5月13日，證券時(shí)報(bào)記者獲取并匯總的12家銀行理財(cái)子公司（僅以子公司管理口徑計(jì)）的最新存續(xù)理財(cái)規(guī)模顯示，截至4月末，12家銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品規(guī)模悉數(shù)上漲，合計(jì)管理規(guī)模單月回升近1.2萬億元，這也是自去年11月中旬“贖回潮”后，連跌近6個(gè)月的銀行理財(cái)規(guī)模首現(xiàn)止跌回升。

【資料圖】

一邊是理財(cái)規(guī)模快速回升，另一邊則是居民存款的明顯縮減。央行5月11日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月份住戶存款減少1.2萬億元，與理財(cái)回升規(guī)模幾乎相當(dāng)。業(yè)內(nèi)研究人士認(rèn)為，隨著理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，居民投資理財(cái)意愿逐步恢復(fù)，部分存款回流到資本市場、理財(cái)市場。

此外，銀行理財(cái)?shù)牡谝惶蓐?duì)座次再生變。與一季度末股份行理財(cái)子公司占據(jù)前三的情形不同，已有國有行理財(cái)子公司憑借自身規(guī)模的快速回升，重奪失地——中銀理財(cái)超越信銀理財(cái)，晉升TOP3；建信理財(cái)和工銀理財(cái)?shù)拇胬m(xù)余額也創(chuàng)出了不小增量。

“贖回潮”后首次回升

大行理財(cái)重進(jìn)前三

5月13日，證券時(shí)報(bào)記者獲取并匯總了六大國有行理財(cái)子公司，以及招銀、興銀、光大、平安、信銀、浦銀等共12家銀行理財(cái)子公司的4月末存續(xù)余額數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至上月末，上述銀行理財(cái)子公司的管理規(guī)模已盡數(shù)回升，合計(jì)規(guī)模超17.2萬億元。其中，4月新增規(guī)模將近1.2萬億元，止住了去年“贖回潮”以來的跌勢。

根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者測算，六大國有行理財(cái)子公司的產(chǎn)品規(guī)模在4月合計(jì)回升超7700億元，其中農(nóng)銀理財(cái)增幅最大，單月增長超兩千億元，工銀理財(cái)、中銀理財(cái)和建信理財(cái)?shù)膯卧滦略鲆?guī)模也均超千億元。

另據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，4月理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比增加1.3萬億元至25.6萬億元。其中，國有行理財(cái)子公司、股份行理財(cái)子公司4月末的存續(xù)規(guī)模分別為8.2萬億元、10.5萬億元，分別較3月增加約7700億元、4600億元。

伴隨著規(guī)模的快速回血，國有行理財(cái)子公司正在蓄勢重奪行業(yè)第一梯隊(duì)的寶座。中銀理財(cái)、建信理財(cái)、工銀理財(cái)?shù)囊?guī)模均回升至1.6萬元億以上，其中中銀理財(cái)首次進(jìn)入行業(yè)前三，建信理財(cái)和工銀理財(cái)以微弱的差距分列行業(yè)第四、第五。“兩萬億”俱樂部中的招銀理財(cái)與興銀理財(cái)繼續(xù)牢牢占據(jù)行業(yè)冠、亞軍的座席。曾短暫躋身Top3的信銀理財(cái)，因4月規(guī)模回升幅度不及大行理財(cái)公司，退至行業(yè)第六，其余多家理財(cái)子公司的行業(yè)地位基本不變。

盡管銀行理財(cái)市場正在快速回暖，但由于去年四季度和今年一季度的規(guī)模降幅較大，行業(yè)整體的規(guī)模修復(fù)仍需時(shí)日。截至4月末，上述12家銀行理財(cái)子公司的合計(jì)規(guī)模仍比去年末少了將近7000億元。

固收類顯著回血

混合與權(quán)益類持平

從貨架品類看，帶動(dòng)4月份銀行理財(cái)市場整體規(guī)模上漲的頭號功臣是固收類產(chǎn)品，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的增幅亦不可小覷。

具體來看，4月份上述12家銀行理財(cái)子公司固收類產(chǎn)品環(huán)比新增規(guī)模達(dá)1.21萬億元，其中六大國有行理財(cái)子公司的固收產(chǎn)品合計(jì)回升約7900億元；招銀理財(cái)固收類回升量居于行業(yè)榜首，將近2300億元；除招銀理財(cái)外，固收類產(chǎn)品單月新增超千億元的還有農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)、中銀理財(cái)和建信理財(cái)。另外，現(xiàn)金管理產(chǎn)品的增幅亦十分顯著，上述12家銀行理財(cái)子公司單月增長超6800億元。

不過，4月份規(guī)模體量較小的混合類和權(quán)益類產(chǎn)品尚無明顯起色。其中，上述12家銀行理財(cái)子公司的混合類產(chǎn)品規(guī)模降至7000億元，單月縮減逾200億元，降幅有所減緩；權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模變化較小，但較上月縮減2.5億元，合計(jì)規(guī)模為287.2億元。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)則顯示，從4月份整個(gè)銀行理財(cái)市場來看，現(xiàn)金管理類4月環(huán)比增加約6900億元，固收類環(huán)比增長約5800億元，而混合類和權(quán)益類產(chǎn)品仍在縮減，4月分別環(huán)比減少約250億元、18億元。

破凈率延續(xù)下行

債市回暖增配創(chuàng)新高

需要指出的是，銀行理財(cái)市場規(guī)模迎來回升拐點(diǎn)，其背后主要源于理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)改善，破凈率持續(xù)下行，另一方面銀行存款利率下行也造成更多存款“搬家”。

央行日前披露的金融數(shù)據(jù)顯示，4月份住戶存款減少1.2萬億元；央行一季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查也顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民比上季度減少3.8個(gè)百分點(diǎn)，傾向于“更多投資”的居民則比上季度增加3.3個(gè)百分點(diǎn)。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，這與一段時(shí)間以來存款利率不斷下行有關(guān)，隨著資本市場穩(wěn)定、理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，居民投資理財(cái)?shù)囊庠钢鸩交謴?fù)，部分存款回流到資本市場、理財(cái)市場。

安信證券池光勝團(tuán)隊(duì)發(fā)布的研報(bào)顯示，4月銀行理財(cái)整體破凈率延續(xù)下行趨勢，農(nóng)商行、城商理財(cái)子公司和合資理財(cái)子公司的產(chǎn)品破凈率均明顯下降；4月理財(cái)產(chǎn)品破凈率延續(xù)年初以來的下降趨勢，理財(cái)產(chǎn)品破凈數(shù)量基本恢復(fù)至去年10月以前的中位水平。

銀行理財(cái)市場的回暖主要源于今年以來債市表現(xiàn)的持續(xù)改善。在經(jīng)濟(jì)回暖、流動(dòng)性合理充裕下，今年一季度債券市場表現(xiàn)較好。以國債期貨主力合約來看，2年、5年和10年期國債期貨均走出了一輪上漲行情。

進(jìn)入4月后，債市進(jìn)一步回暖。安信證券研報(bào)顯示，4月理財(cái)對于債券現(xiàn)券的凈買入規(guī)模創(chuàng)2020年以來新高，凈買入額大幅增加至約4058億元。其中，銀行理財(cái)對利率債、信用債的凈買入額分別為798.5億元、3259.6億元。

另外，今年一季度，銀行理財(cái)還在加倉權(quán)益類資產(chǎn)。根據(jù)部分理財(cái)公司權(quán)益類和混合類理財(cái)產(chǎn)品一季報(bào)顯示，多只產(chǎn)品的權(quán)益類資產(chǎn)倉位較去年末提升，增配資產(chǎn)包括股票和股票型基金。例如，招銀理財(cái)“招卓消費(fèi)精選1號”一季末穿透后權(quán)益類投資比例較去年末增長0.9個(gè)百分點(diǎn)至87.56%；光大理財(cái)“陽光紅300紅利增強(qiáng)”一季末權(quán)益類持倉占比較去年末提升1.87百分點(diǎn)至92.08%；貝萊德建信“貝安心2032養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品1期”穿透后權(quán)益類資產(chǎn)比例達(dá)32.43%，較去年末提升1.13個(gè)百分點(diǎn)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

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