繼中國聯(lián)通披露2022年年報后，三大運營商中的中國電信(601728)也發(fā)布了年報。雖然公司業(yè)績繼續(xù)增長，但較2021年明顯降速，同時還低于市場預(yù)期。在投入加大背景下，公司積極打造第二增長曲線，業(yè)績增長有望重回兩位數(shù)。

【資料圖】

業(yè)績低于市場預(yù)期

年報顯示，中國電信2022年實現(xiàn)營業(yè)收入為人民幣4750億元，同比增長9.4%，連續(xù)十年保持增長；歸屬于上市公司股東的凈利潤為人民幣276億元，同比增長6.3%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為人民幣272億元，同比增長8.6%。

雖然2022年中國電信業(yè)績保持持續(xù)增長態(tài)勢，但就增速來看明顯低于2021年的24.44%。值得一提的是，從之前多家券商研究報告對中國電信全年業(yè)績預(yù)測來看，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計公司在2022年將實現(xiàn)300億元上下的凈利潤。就此次披露的2022年年報來看，顯然276億元的全年凈利潤低于了市場預(yù)期。

從利潤表來看，中國電信大幅增長的研發(fā)費用或是導(dǎo)致公司凈利潤不及預(yù)期的主要影響之一。在2022年，中國電信持續(xù)加大研發(fā)投入，加強云網(wǎng)融合、5G、AI等核心技術(shù)研發(fā)，提升核心能力。當年公司研發(fā)費用高達105.6億元，同比增長幅度達到52.3%。

就主營業(yè)務(wù)角度而言，中國電信2022年還是可圈可點。年報顯示，公司持續(xù)提升5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋和網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，升級5G特色應(yīng)用，加強AI、安全、云等差異化新要素填充，促進用戶發(fā)展和價值穩(wěn)定；以“5G+千兆寬帶+千兆WiFi”融合為抓手，持續(xù)加快寬帶速率升級，豐富家庭場景應(yīng)用供給，積極拓展智慧家庭與數(shù)字鄉(xiāng)村、智慧社區(qū)融通發(fā)展新路徑。2022年，公司移動用戶達到3.91億戶，凈增1875萬戶；5G套餐用戶達到2.68億戶，滲透率達到68.5%，同比提升18.1個百分點；移動用戶ARPU達到人民幣45.2元，同比增長0.4%；寬帶用戶達到1.81億戶，凈增1119萬戶；千兆用戶滲透率達到16.8%，同比提升9.1個百分點；寬帶綜合ARPU達到人民幣46.3元，同比增長0.9%。

打造第二增長曲線

就傳統(tǒng)的移動業(yè)務(wù)外，中國電信打造第二增長曲線上積極發(fā)力。數(shù)據(jù)顯示，2022年公司產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入達到人民幣1178億元，可比口徑同比增長19.7%，天翼云收入達到人民幣579億元，同比增長107.5%，網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)收入達人民幣47億元，同比增長23.5%。

在業(yè)務(wù)布局持續(xù)優(yōu)化同時，中國電信能力布局縱深推進，市場發(fā)展新動能快速成長?？梢钥吹?，中國電信通過融云、融AI、融安全、融平臺等構(gòu)筑發(fā)展新動能，推動第二增長曲線快速發(fā)展。升級為“云、網(wǎng)、邊、端、數(shù)、智、安”一體的分布式、廣覆蓋的天翼云4.0，自主研發(fā)的TeleCloudOS4.0云操作系統(tǒng)、CTyunOS服務(wù)器操作系統(tǒng)、TeleDB數(shù)據(jù)庫、紫金DPU等一系列云計算基礎(chǔ)軟硬件核心技術(shù)全面上線和產(chǎn)品規(guī)模商用，持續(xù)筑牢一云多態(tài)、一云多芯的自主可控云底座。

國盛證券分析師宋嘉吉指出，展望2023，中國電信給出了天翼云年收入超千億的宏偉目標。我們認為，未來運營商公有云作為承載中國數(shù)據(jù)要素流通的橋梁與中國AI大模型觸及萬千需求的血管，除營收高速增長外，投資者更應(yīng)關(guān)心其作為第二張“看不見的5G網(wǎng)”的核心資產(chǎn)價值。預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為314.12億元、346.3億元、376.32億元，同比增長13.8%、10.2%、8.7%?？紤]到運營商作為數(shù)字中國龍頭，資產(chǎn)修復(fù)空間仍然可觀。

（文章來源：金融投資報）

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