氯堿化工(600618)將在新材料領(lǐng)域投下重注。

3月20日晚間，氯堿化工發(fā)布公告，擬與控股股東上海華誼控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上海華誼”)按60:40的股權(quán)比例對(duì)子公司廣西華誼氯堿化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱“廣西氯堿”)進(jìn)行增資，合計(jì)增資17.42億元，均以現(xiàn)金方式出資。前述增資款將用于在廣西欽州投建雙氧水法環(huán)氧丙烷(HPPO)及聚醚多元醇一體化項(xiàng)目，布局氯堿業(yè)務(wù)之外的新材料領(lǐng)域。

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同日，氯堿化工發(fā)布年度報(bào)告，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.64億元，同比下降4.5%；凈利潤(rùn)13.71億元，同比下降22.65%。

作為氯堿化工“走出去”戰(zhàn)略的重要載體，廣西氯堿成立于2019年，由上市公司與上海華誼合資組建，二者持股比例分別為60%、40%。本次增資將采取同比例方式，即增資后雙方股權(quán)比例仍保持不變，其中氯堿化工增資額為10.45億元，上海華誼增資額為6.97億元。

事實(shí)上，前述增資款僅為項(xiàng)目資本金，更多的資金將由廣西氯堿在后續(xù)自行籌措。公告顯示，本次擬投建的雙氧水法環(huán)氧丙烷(HPPO)及聚醚多元醇一體化項(xiàng)目總投資達(dá)58.07億元，其中項(xiàng)目資本金17.42億元，建設(shè)周期為18個(gè)月。經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目年均營(yíng)收40.67億元，年均凈利潤(rùn)4.5億元，投資回收期約為7.83年。項(xiàng)目建成后，將形成30萬(wàn)噸/年雙氧水、30萬(wàn)噸/年環(huán)氧丙烷、20萬(wàn)噸/年聚醚多元醇、5萬(wàn)噸/年聚合物多元醇產(chǎn)能，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品品類，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

前述增資款將如何籌措？截至2022年底，氯堿化工總資產(chǎn)為111.71億元，凈資產(chǎn)82.82億元，資產(chǎn)負(fù)債率為25.86%，貨幣資金余額達(dá)35.07億元，資金儲(chǔ)備較為充足。公司表示，后續(xù)將統(tǒng)籌資金安排，合理確定資金來(lái)源，確保項(xiàng)目順利實(shí)施。目前，氯堿化工環(huán)氧丙烷及聚醚多元醇裝置運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)在項(xiàng)目投產(chǎn)初期，將采用讓利策略培育大宗聚醚客戶，并與下游客戶共同開發(fā)和培育技術(shù)等級(jí)高、附加值高的產(chǎn)品以規(guī)避市場(chǎng)容量和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

作為國(guó)內(nèi)氯堿龍頭企業(yè)，氯堿化工主要產(chǎn)品為燒堿、氯及氯制品，以及聚氯乙烯塑料樹脂與制品，年產(chǎn)能分別為燒堿102萬(wàn)噸、二氯乙烷72萬(wàn)噸、液氯60萬(wàn)噸、氯乙烯20萬(wàn)噸、聚氯乙烯48萬(wàn)噸。近年來(lái)，氯堿化工踐行“走出上海，走出氯堿”的發(fā)展戰(zhàn)略，并以廣西欽州為發(fā)力點(diǎn)著力拓展市場(chǎng)和新業(yè)務(wù)。2019年，公司宣布啟動(dòng)欽州基地建設(shè)，投建30萬(wàn)噸/年燒堿、40萬(wàn)噸/年聚氯乙烯項(xiàng)目，在開拓華南及東南亞氯堿產(chǎn)品市場(chǎng)的同時(shí)，為涉足新材料和氯下游以及乙烯下游精細(xì)化工領(lǐng)域創(chuàng)造條件。目前，前述項(xiàng)目已正式投料生產(chǎn)。

在新材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域，氯堿化工選擇了聚氨酯產(chǎn)業(yè)中的聚醚多元醇作為“走出氯堿”的第一步，并針對(duì)特種聚醚多元醇基礎(chǔ)研發(fā)，分別選取聚合物聚醚多元醇、硅烷改性聚醚多元醇、不飽和端基聚醚多元醇封端等三個(gè)研發(fā)點(diǎn)開展了實(shí)質(zhì)性介入探索。隨著本次雙氧水法環(huán)氧丙烷(HPPO)及聚醚多元醇一體化項(xiàng)目的投建，氯堿化工新材料業(yè)務(wù)將買入實(shí)質(zhì)性階段。

據(jù)悉，前述項(xiàng)目已獲得能評(píng)批復(fù)，環(huán)評(píng)進(jìn)入擬審批公示，目前處于設(shè)計(jì)階段，計(jì)劃2023年年底開工。

當(dāng)然，在新業(yè)務(wù)釋放利潤(rùn)之前，氯堿化工當(dāng)前業(yè)績(jī)?nèi)愿叨纫蕾嚶葔A產(chǎn)品。2022年初，2022年初，大宗商品延續(xù)去年的市場(chǎng)走勢(shì)，繼續(xù)在高位運(yùn)行，但后續(xù)由于受宏觀經(jīng)濟(jì)和相關(guān)政策等影響，大宗商品進(jìn)入回調(diào)期，部分產(chǎn)品價(jià)格快速下滑，氯堿行業(yè)效益情況呈“前高后低”態(tài)勢(shì)。

從毛利水平來(lái)看，氯堿化工2022年制造板塊綜合毛利率為32.95%，同比下降6.95個(gè)百分點(diǎn)。其中燒堿毛利率為47.18%，較上一年度上升7.69個(gè)百分點(diǎn)；氯產(chǎn)品毛利率為25.29%，同比下滑16.41個(gè)百分點(diǎn)；聚氯乙烯毛利率為22.73%，同比下滑11.51個(gè)百分點(diǎn)。

氯堿化工表示，2023 年，預(yù)計(jì)化工市場(chǎng)進(jìn)入周期性淡季，市場(chǎng)需求端偏弱，多數(shù)產(chǎn)品延續(xù)下跌趨勢(shì)，短期化工品價(jià)格或仍存下行壓力，公司將開展精益生產(chǎn)，按照效益最大化原則做好各產(chǎn)品產(chǎn)銷平衡，同時(shí)做好大宗原料市場(chǎng)分析，努力降低采購(gòu)成本。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

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