2023年1月30日，金信諾披露業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)，公司預(yù)計(jì)公司歸屬于上市公司股東的凈虧損2.8億元至4億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損3.3億元至4.5億元。受疫情等因素影響，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20億元–25億元，相比2021年的27.3億元，收入略有下滑。

金信諾在公告中提及虧損的主要原因，一方面，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、新冠疫情反復(fù)導(dǎo)致基站建設(shè)放緩等因素影響，公司下半年度營(yíng)業(yè)收入同比下滑；另一方面公司經(jīng)歷了這一輪軍品審價(jià)，根據(jù)目前審價(jià)進(jìn)度的最新依據(jù)，公司按照謹(jǐn)慎性原則處理將調(diào)減部分應(yīng)收賬款及營(yíng)業(yè)收入。

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對(duì)于后續(xù)工作，金信諾表示，財(cái)務(wù)計(jì)提不改公司基本面向好，公司持續(xù)堅(jiān)持自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型并已取得較好的成果。分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司高速業(yè)務(wù)已與多個(gè)業(yè)內(nèi)頂級(jí)客戶達(dá)成深入合作，受益數(shù)通行業(yè)的發(fā)展正保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭；系統(tǒng)及衛(wèi)星業(yè)務(wù)經(jīng)多年研發(fā)積累目前已形成優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)重要客戶突破，有望實(shí)現(xiàn)規(guī)模增量；傳統(tǒng)通信領(lǐng)域隨著900M基站建設(shè)開(kāi)展及國(guó)外客戶的拓展預(yù)計(jì)保持份額領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；特種業(yè)務(wù)上，雖然部分軍品供應(yīng)價(jià)格下降但隨著批量供應(yīng)其成本也相應(yīng)下降，因此部分項(xiàng)目軍品審價(jià)雖對(duì)公司特種業(yè)務(wù)的超額毛利有一定的影響，但未導(dǎo)致公司特種業(yè)務(wù)的盈利能力與行業(yè)水平發(fā)生較大偏離，同時(shí)公司目前新定型多個(gè)型號(hào)，未來(lái)批量供應(yīng)將為特種業(yè)務(wù)帶來(lái)增量。整體來(lái)看，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)及產(chǎn)品均保持良性發(fā)展，公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定并有持續(xù)向好趨勢(shì)且經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流及日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)狀態(tài)良好。

堅(jiān)持自主創(chuàng)新，再融資完成將加速公司主業(yè)擴(kuò)張

作為信號(hào)連接領(lǐng)域領(lǐng)袖，經(jīng)過(guò)了二十年的發(fā)展，金信諾實(shí)現(xiàn)了從國(guó)產(chǎn)替代到自主創(chuàng)新，再到行業(yè)引領(lǐng)的跨越演進(jìn)，并取得了多個(gè)領(lǐng)域技術(shù)、市場(chǎng)雙優(yōu)先的國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。譬如，公司主導(dǎo)或參與制修訂的16項(xiàng)IEC標(biāo)準(zhǔn)已獲得頒布，并擁有授權(quán)專利合計(jì)587項(xiàng)，其中發(fā)明80項(xiàng)，實(shí)用新型485項(xiàng)，國(guó)防專利11項(xiàng)，外觀9項(xiàng)，澳大利亞專利2項(xiàng)，同時(shí)還正在主導(dǎo)或參與10項(xiàng)IEC標(biāo)準(zhǔn)的研制，逐步在細(xì)分領(lǐng)域上具備國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)話語(yǔ)權(quán)。此外，半柔鐵氟龍同軸線纜產(chǎn)品技術(shù)及產(chǎn)能及市場(chǎng)占有率、天線射頻PCB市場(chǎng)占有率均處于全球領(lǐng)先的地位。

具體到市場(chǎng)層面看，金信諾現(xiàn)已形成了通信電纜為基石，特種科工、數(shù)據(jù)中心、5G工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、6G衛(wèi)星通信等業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)樵鲩L(zhǎng)路徑的局面。從早前公布的三季報(bào)數(shù)據(jù)也能看到，通過(guò)主流客戶的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司凈利潤(rùn)同比增加了21.17%，毛利率16.64%，同比增長(zhǎng)25.49%。

從金信諾公布的向特定對(duì)象發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)來(lái)看，公司產(chǎn)能利用率較高，部分產(chǎn)品銷量明顯受制于產(chǎn)能不足。此次募集5.321億元投資高速率線纜、連接器及組件生產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可全面加速公司研發(fā)、生成、運(yùn)營(yíng)能力全面提升，助推公司高質(zhì)量發(fā)展速度。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)大潮涌動(dòng)，高速領(lǐng)域業(yè)務(wù)迎突破

此次金信諾計(jì)提商譽(yù)和應(yīng)收賬款，除了體現(xiàn)出上市公司應(yīng)盡之責(zé)外，也從側(cè)面反映出金信諾對(duì)于未來(lái)發(fā)展的信心，為今后公司的穩(wěn)健發(fā)展提供基礎(chǔ)。

金信諾高速領(lǐng)域業(yè)務(wù)是目前的當(dāng)紅賽道——數(shù)字經(jīng)濟(jì)，天風(fēng)證券研究表明，“東數(shù)西算”將帶動(dòng)中國(guó)IDC市場(chǎng)投資加速，形成數(shù)據(jù)中心集群，帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心相關(guān)上下游包括通信基建、設(shè)備商、IDC、運(yùn)營(yíng)商等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。IDC的數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)整體服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到424.7億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到14.06%。金信諾是高速連接器技術(shù)國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)成員，是國(guó)內(nèi)唯二能滿足所有頭部企業(yè)要求的供應(yīng)商，為國(guó)內(nèi)主流服務(wù)器廠商浪潮、新華三、聯(lián)想批量供貨，與主要客戶結(jié)成長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。因此，行業(yè)需求有望得到持續(xù)釋放，行業(yè)增長(zhǎng)的確定性進(jìn)一步得到提升。

同時(shí)，由于公司下游客戶為大型企業(yè)、跨國(guó)機(jī)構(gòu)、特種科工的科研院所和主機(jī)廠為主，金信諾作為上市公司大比例計(jì)提這一動(dòng)作暗示了行業(yè)一系列的變化：政策的刺激之下，行業(yè)規(guī)模逐步擴(kuò)大，付款周期以及投資方式的改變，導(dǎo)致會(huì)計(jì)估計(jì)變更迫在眉睫。

審價(jià)無(wú)慮增長(zhǎng)特種軍工領(lǐng)域需求明確

對(duì)于審價(jià)對(duì)軍工企業(yè)收入的影響，在很多同業(yè)其他公司中也有所體現(xiàn)，譬如江航裝備和東土科技都曾在招股說(shuō)明書(shū)或年報(bào)問(wèn)詢中披露公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)較大，由軍品審定所致。由于軍方對(duì)軍品的價(jià)格審核確定周期較長(zhǎng)，針對(duì)軍方已審價(jià)的產(chǎn)品，在符合收入確認(rèn)條件時(shí)，按照審定確認(rèn)銷售收入和應(yīng)收賬款，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)成本；針對(duì)尚未完成審價(jià)的產(chǎn)品，符合收入確認(rèn)條件時(shí)按照初審價(jià)格或暫估價(jià)格確認(rèn)收入和應(yīng)收賬款，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)成本，待審價(jià)完成后與主機(jī)廠按差價(jià)調(diào)整收入。在該過(guò)程中，由于暫定收入確認(rèn)價(jià)格與最終軍審定價(jià)存在差異，亦將對(duì)公司盈利構(gòu)成影響。

因此，針對(duì)金信諾此次收入的調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士分析稱，該調(diào)整符合行業(yè)特點(diǎn)，短期來(lái)看，這一決策可能會(huì)影響到公司的短期利潤(rùn)，但對(duì)于金信諾這家少有的解決整機(jī)線纜及組件的系統(tǒng)性電磁干擾問(wèn)題的企業(yè)而言，只要行業(yè)需求不減，信號(hào)連接產(chǎn)品需求將持續(xù)保持高景氣度。

值得一提的是，2022年7月，金信諾發(fā)布了2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，限制性股票首次授予62.73萬(wàn)股，授予價(jià)格7.13元/股。激勵(lì)計(jì)劃的考核年度為 2023-2024年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度，2023年和2024年的考核目標(biāo)值為的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2億元和3億元，觸發(fā)值為1.4億元和2.1億元(公司層面行權(quán)80%)。其中特種產(chǎn)品事業(yè)部層面2023年和2024年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為凈利潤(rùn)不低于3,500 萬(wàn)元和4000萬(wàn)元。結(jié)合“十四五”有望迎來(lái)裝備四十年一遇的大換裝期，公司特種軍工線纜/連接器/組件等主要產(chǎn)品也將迎來(lái)機(jī)遇期。

（文章來(lái)源：青島財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

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