立方制藥(003020)擬置出醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送相關(guān)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步聚焦醫(yī)藥工業(yè)領(lǐng)域。

12月22日晚間，立方制藥發(fā)布公告，正在籌劃以增資方式，為全資子公司立方藥業(yè)引進(jìn)投資人，新進(jìn)投資人為華潤(rùn)醫(yī)藥下屬公司華潤(rùn)潤(rùn)曜健康科技(北京)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)潤(rùn)曜”)。交易完成后，華潤(rùn)潤(rùn)曜將取得立方藥業(yè)51%以上股權(quán)，立方藥業(yè)將不再納入立方制藥合并報(bào)表范圍。前述交易預(yù)計(jì)將達(dá)重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。

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引入華潤(rùn)潤(rùn)曜

根據(jù)各方達(dá)成的意向協(xié)議，華潤(rùn)潤(rùn)曜將向立方藥業(yè)增資，以取得后者51%以上股權(quán)，實(shí)現(xiàn)控股。交易完成后，立方制藥則不再擁有對(duì)立方藥業(yè)的控制權(quán)，通過將其從合并報(bào)表范圍中剔除，實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送相關(guān)業(yè)務(wù)的置出。

本次擬引入的投資人華潤(rùn)潤(rùn)曜成立于去年1月，距今近兩年時(shí)間。截至2021年末，華潤(rùn)潤(rùn)曜總資產(chǎn)為2.55億元，凈資產(chǎn)1321.36萬元；2021年度營(yíng)收、凈利分別為6.4億元、207.73萬元。

雖然當(dāng)前資產(chǎn)和盈利規(guī)模不大，但華潤(rùn)潤(rùn)曜背后股東實(shí)力不凡。公開資料顯示，華潤(rùn)潤(rùn)曜為華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)”)全資控股公司，后者系華潤(rùn)醫(yī)藥旗下大型醫(yī)藥流通企業(yè)。據(jù)華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)官網(wǎng)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥商品營(yíng)銷、物流配送以及提供醫(yī)藥供應(yīng)鏈解決方案服務(wù)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模位居全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)前三位。

回到本次交易標(biāo)的立方藥業(yè)，其作為立方制藥下屬醫(yī)藥批發(fā)配送業(yè)務(wù)的關(guān)鍵主體，近年來業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。2020、2021年，立方藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.47億元、13.5億元，凈利潤(rùn)分別為1637.47萬元、1784.97萬元；今年前三季度錄得營(yíng)收11.39億元，凈利潤(rùn)1348.93萬元。截至三季度末，立方藥業(yè)總資產(chǎn)為6.4億元，凈資產(chǎn)為 2.36億元，應(yīng)收款項(xiàng)總額為 3.17億元。

當(dāng)前，立方制藥主營(yíng)業(yè)務(wù)包含醫(yī)藥工業(yè)及醫(yī)藥商業(yè)，醫(yī)藥工業(yè)主要包括藥品制劑及原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，醫(yī)藥商業(yè)包括藥品與醫(yī)療器械的批發(fā)配送、零售。從業(yè)務(wù)體量來看，醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收較大，但由于毛利水平較低，利潤(rùn)表現(xiàn)不及醫(yī)藥工業(yè)板塊。今年上半年，立方制藥醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送業(yè)務(wù)營(yíng)收約7億元，占總體營(yíng)收的56.61%；但毛利率僅為6.71%，遠(yuǎn)低于同期醫(yī)藥工業(yè)88.29%的毛利率水平；而從前三季度的業(yè)績(jī)情況來看，主營(yíng)醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送業(yè)務(wù)的立方藥業(yè)貢獻(xiàn)了上市公司整體營(yíng)收的60%，但凈利潤(rùn)占比僅為7.9%。

立方制藥表示，通過本次交易，將醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)配送業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)部分置出，預(yù)計(jì)將降低資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有利于聚焦于醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)，提升醫(yī)藥商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

聚焦醫(yī)藥工業(yè)

作為國(guó)內(nèi)滲透泵控釋制劑產(chǎn)業(yè)化龍頭，立方制藥始終聚焦醫(yī)藥工業(yè)板塊，近年來正加速構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)，多個(gè)核心及潛力品種正迎來銷售放量紅利期。今年前三季度，立方制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19億元，同比增長(zhǎng)14%；凈利潤(rùn)1.7億元，同比增幅達(dá)36%。

當(dāng)前，立方制藥主要產(chǎn)品包括非洛地平緩釋片(Ⅱ)、甲磺酸多沙唑嗪緩釋片、硝苯地平控釋片、鹽酸曲美他嗪緩釋片四個(gè)滲透泵制劑品種，另有已經(jīng)完成BE研究、中試放大、藥學(xué)研究等多個(gè)階段的在研滲透泵制劑產(chǎn)品；與此同時(shí)，公司還擁有益氣和胃膠囊、坤寧顆粒、亮菌口服溶液、丹皮酚軟膏、克痤隱酮凝膠、金珍滴眼液等多個(gè)特色醫(yī)藥品種，涉及消化、皮膚外用藥、婦科和眼科等多個(gè)領(lǐng)域。

今年7月，立方藥業(yè)在硝苯地平控釋片集中采購(gòu)中以第一順位中標(biāo)，采購(gòu)周期三年，所選5個(gè)省市的醫(yī)療機(jī)構(gòu)總報(bào)量2.6億片，每年完成不低于總報(bào)量80%的采購(gòu)量即符合規(guī)定。公司表示，本次集采奠定了在滲透泵制劑領(lǐng)域市場(chǎng)地位，規(guī)模生產(chǎn)將有效攤薄滲透泵生產(chǎn)線的成本，疊加關(guān)鍵設(shè)備改造及上游原輔料環(huán)節(jié)打通等，可保障產(chǎn)品的利潤(rùn)空間。除集采外，硝苯地平控釋片還將以基層醫(yī)療市場(chǎng)、以及其他未中選市場(chǎng)作為銷量補(bǔ)充，總體預(yù)計(jì)銷售規(guī)模將達(dá)4億-4.5億片。

另一核心品種非洛地平緩釋片(Ⅱ)當(dāng)前已通過仿制藥一致性評(píng)價(jià)，具備未來參與集采的基本條件。立方制藥表示，公司非洛地平緩釋片有較大的零售市場(chǎng)份額，且零售市場(chǎng)份額占比在逐年提高，目前公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的份額主要由原研阿斯利康占據(jù)，集中采購(gòu)后，在公立醫(yī)院市場(chǎng)份額可以得到保障。

在特色品種方面，“明星單品”益氣和胃膠囊系國(guó)家基藥獨(dú)家品種，近年來銷售額迅速增長(zhǎng)，2021年銷售收入增幅達(dá)107.04%。目前益氣和胃膠囊已覆蓋兩千多家等級(jí)醫(yī)院及五千多家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，立方制藥表示后續(xù)將通過加大臨床終端的開發(fā)力度、推進(jìn)OTC市場(chǎng)的有序釋放，促進(jìn)益氣和胃膠囊的銷售持續(xù)增長(zhǎng)。

年內(nèi)，立方制藥發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，以13.29元/股向董事、高管、核心技術(shù)骨干等81人授予限制性股票240萬股，并設(shè)定了以2021年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2022-2024年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于20%、40%、60%的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

關(guān)鍵詞： 立方制藥 醫(yī)藥商業(yè)