科創(chuàng)板公司估值有望開(kāi)啟趨勢(shì)性修復(fù)
2023-03-15 07:55:37    證券日?qǐng)?bào)

本報(bào)記者 吳曉璐


(資料圖)

近日發(fā)布的《關(guān)于2022年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2023年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告》提出,“推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸科創(chuàng)板?!?/p>

聚焦“硬科技”賽道,科創(chuàng)板已成為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。上交所網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示,截至3月14日,科創(chuàng)板上市公司509家,總市值6.39萬(wàn)億元,在A股中占比分別為9.95%、7.65%;主要分布在集成電路、醫(yī)藥、高端制造等領(lǐng)域,是資本市場(chǎng)中“硬科技”含量最高的領(lǐng)域。

接受采訪的專(zhuān)家認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下,2023年科創(chuàng)板公司盈利水平或再度改善,估值有望開(kāi)啟趨勢(shì)性修復(fù)。招商證券策略分析師陳星宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,未來(lái),以人工智能、半導(dǎo)體、機(jī)械電力設(shè)備等領(lǐng)域?yàn)橹鞯目苿?chuàng)板公司預(yù)計(jì)將會(huì)迎來(lái)業(yè)績(jī)的較大提升。同時(shí),在今年居民儲(chǔ)蓄有望回流A股、外資流入狀況持續(xù)改善的情況下,優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)預(yù)計(jì)備受青睞,修復(fù)確定性較高。

高成長(zhǎng)性吸引機(jī)構(gòu)目光

中信證券聯(lián)席首席策略分析師裘翔表示,科創(chuàng)板已經(jīng)成為A股上市的主力板塊,為電子、醫(yī)藥、國(guó)防軍工等行業(yè)帶來(lái)邊際增量,為未盈利企業(yè)提供多元化的上市渠道。去年,科創(chuàng)板共有124家公司上市(含轉(zhuǎn)板上市的觀典防務(wù)),共計(jì)募集2520億元,IPO家數(shù)和金額占滬深A(yù)股的比例分別為36%和44%。

這些加速上市的“硬科技”企業(yè)也呈現(xiàn)了高成長(zhǎng)性。據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年科創(chuàng)板公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)將達(dá)1.21萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)29%;歸母凈利潤(rùn)合計(jì)1144億元,同比增長(zhǎng)8%;扣非歸母凈利潤(rùn)合計(jì)920億元,同比增長(zhǎng)11%。

“去年受疫情影響經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,但科創(chuàng)板公司還取得了不錯(cuò)的增長(zhǎng)業(yè)績(jī),可見(jiàn)其內(nèi)生增長(zhǎng)的動(dòng)力是非常強(qiáng)勁的。”創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,科創(chuàng)板公司就是高質(zhì)量發(fā)展的典型代表,業(yè)績(jī)將會(huì)更加持續(xù)和穩(wěn)健。

陳星宇表示,整體來(lái)看,2022年在整體A股盈利增速承壓的背景下,科創(chuàng)板公司實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng),體現(xiàn)出較好的韌性,這也是科創(chuàng)企業(yè)加大研發(fā)投入、持續(xù)自主創(chuàng)新的結(jié)果。同時(shí)去年景氣度相對(duì)較高的新能源、醫(yī)療器械、機(jī)械自動(dòng)化設(shè)備等行業(yè)貢獻(xiàn)了主要利潤(rùn)增量。

在業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí),科創(chuàng)板公司頻頻收獲機(jī)構(gòu)調(diào)研。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至3月14日,今年以來(lái)已有277家科創(chuàng)板公司累計(jì)迎來(lái)1.38萬(wàn)家次機(jī)構(gòu)調(diào)研,在年內(nèi)被調(diào)研上市公司中占比分別為20.58%、32.82%。據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年科創(chuàng)板機(jī)構(gòu)調(diào)研覆蓋率為83.4%,位列所有板塊之首。

魏鳳春表示,在高質(zhì)量發(fā)展的大背景下,“實(shí)業(yè)為本,制造業(yè)為基”的邏輯沒(méi)有變,疊加數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代,包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的所有投資群體都將更加關(guān)注科創(chuàng)板。龍頭企業(yè)成為機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股,也將成常態(tài)化。

國(guó)泰君安證券首席投資顧問(wèn)何力對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,機(jī)構(gòu)投資者更需要在市場(chǎng)當(dāng)中尋找投資的“超額”收益來(lái)源,而科創(chuàng)板公司的高成長(zhǎng)屬性,帶來(lái)這種回報(bào)需求的可能性較高,因此機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)板塊和公司更為關(guān)注。

流動(dòng)性逐漸提升

3月14日,科創(chuàng)50指數(shù)逆市上漲1.45%,引起市場(chǎng)關(guān)注。國(guó)泰君安證券研究所策略首席分析師方奕表示,考慮到2023年宏觀經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)過(guò)程中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇和企業(yè)盈利增速的確定性較強(qiáng),盈利絕對(duì)增速較高的科創(chuàng)板公司將逐步脫穎而出,估值水平有望隨著企業(yè)盈利的增長(zhǎng)而回暖。

作為科創(chuàng)板公司的“頭雁”,科創(chuàng)50成份股公司高成長(zhǎng)性凸顯,去年合計(jì)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)同比增速均達(dá)到44%,遠(yuǎn)超板塊整體水平。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,截至3月14日,科創(chuàng)50市盈率為41.4倍。

“就絕對(duì)意義而言,41.4倍的市盈率似乎已經(jīng)很高了,但考慮到歷史的估值分布,目前的估值點(diǎn)位其實(shí)是相對(duì)比較低的,配置性價(jià)比較高。”陳星宇表示,靜態(tài)地看,目前科創(chuàng)50的PE(TTM)和PB的估值百分位數(shù)分別為14.7%和12.3%,均在較低水平。

何力表示,科創(chuàng)板公司業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)屬性比具體業(yè)績(jī)能做到某個(gè)數(shù)值更為重要,行業(yè)前景、市場(chǎng)空間、技術(shù)的先進(jìn)性等等,才是科創(chuàng)板公司配置價(jià)值的核心。

隨著科創(chuàng)板擴(kuò)容以及做市商機(jī)制的實(shí)施,科創(chuàng)板流動(dòng)性逐漸提升。3月14日,東吳證券發(fā)布5條做市交易股票公告。據(jù)記者梳理,至此,科創(chuàng)板做市商完成173只股票備案,覆蓋122只科創(chuàng)板股票,占科創(chuàng)板股票的24%。

“科創(chuàng)板公司成長(zhǎng)性很強(qiáng),高成長(zhǎng)性通常和高波動(dòng)性如影隨形,做市商對(duì)提高科創(chuàng)板的流動(dòng)性和穩(wěn)定性、改善投資者體驗(yàn),提供了平滑劑的作用,有利于價(jià)值投資?!蔽壶P春說(shuō)。

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