中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：蘇州綠控傳動科技股份有限公司（以下簡稱“綠控傳動”）于2022年12月30日向上交所遞交招股書，擬登陸上交所科創(chuàng)板，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為中國國際金融股份有限公司，保薦代表人為尚林爭、楊彬。

綠控傳動以電驅(qū)動系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新為基礎(chǔ)，向客戶提供電驅(qū)動系統(tǒng)、零部件及相關(guān)技術(shù)開發(fā)與服務(wù)。公司主營產(chǎn)品為新能源電驅(qū)動系統(tǒng)，產(chǎn)品主要用于混合動力和純電動商用車以及非道路移動機(jī)械領(lǐng)域。

(資料圖片)

公司控股股東及實(shí)際控制人為李磊。李磊直接持有公司2,146.25萬股股份，占公司發(fā)行前總股本的35.98%；李磊作為吳江千鈿的控股股東間接控制公司742.95萬股股份，占公司發(fā)行前總股本的12.45%；李磊直接及間接合計(jì)控制公司2,889.20萬股股份，占公司發(fā)行前總股本的48.43%。同時，李磊在報(bào)告期內(nèi)一直擔(dān)任公司董事長及總經(jīng)理，全面負(fù)責(zé)公司生產(chǎn)經(jīng)營，可以在經(jīng)營管理中實(shí)際控制公司。綜上，李磊為公司的控股股東及實(shí)際控制人。

綠控傳動擬募集資金107,172.57萬元，計(jì)劃分別用于年產(chǎn)新能源商用車電驅(qū)動系統(tǒng)10萬套項(xiàng)目、蘇州綠控新能源科技有限公司年產(chǎn)3萬套新能源汽車驅(qū)動電機(jī)擴(kuò)建項(xiàng)目、全新一代重卡動力驅(qū)動系統(tǒng)開發(fā)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

2019年至2022年1-6月，綠控傳動實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為35,136.90萬元、27,624.04萬元、43,063.65萬元、38,558.96萬元，凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6,165.18萬元、-5,782.88萬元、-13,064.48萬元、-4,118.94萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6,759.53萬元、-7,640.40萬元、-11,119.89萬元、-4,763.90萬元。

公司在報(bào)告期內(nèi)連續(xù)虧損，三年半累虧2.9億元。截至2022年6月30日，公司合并口徑累計(jì)未分配利潤為-37,978.95萬元，公司最近一期末存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5,764.10萬元、-2,359.30萬元、-12,571.28萬元、-27,049.35萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為28,774.97萬元、24,384.89萬元、21,654.43萬元、18,649.90萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為84.77%、93.67%、52.69%、49.79%，凈現(xiàn)比分別為-93.49%、40.80%、96.22%、656.71%。

2019年至2022年1-6月，綠控傳動綜合毛利率分別為26.12%、24.95%、19.79%和13.40%，公司2021年度和2022年1-6月綜合毛利率有所下降。

2019年至2022年6月30日，綠控傳動資產(chǎn)總額分別為96,088.58萬元、100,487.18萬元、126,713.10萬元、150,795.81萬元，負(fù)債總額分別為86,252.26萬元、95,967.78萬元、106,025.79萬元和106,010.29萬元。

報(bào)告期各期末，公司貨幣資金分別為2,579.62萬元、3,626.29萬元、7,720.11萬元和3,897.91萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為4.58%、6.78%、10.39%和4.33%。

報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為89.76%、95.50%、83.67%、70.30%，可比公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為53.61%、56.21%、60.60%、64.72%。公司流動比率分別為0.84、0.70、0.87、1.05，可比公司流動比率均值分別為1.64、1.36、1.44、1.45；速動比率分別為0.62、0.49、0.60、0.68，可比公司速動比率均值分別為1.14、0.90、1.03、1.05。

報(bào)告期各期末，公司短期借款分別為25,767.58萬元、36,991.40萬元、35,340.89萬元和38,887.00萬元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債賬面價值分別為1,306.19萬元、594.31萬元、2,532.36萬元及627.69萬元，長期借款賬面價值分別為3,250.00萬元、0萬元、0萬元及400.00萬元。

經(jīng)計(jì)算，報(bào)告期各期末，綠控傳動的有息負(fù)債分別為30323.77萬元、37585.71萬元、37873.25萬元、39914.69萬元。（注：有息負(fù)債=短期借款+長期借款+一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債）

2019年至2022年6月30日，綠控傳動應(yīng)收賬款賬面余額分別為31,614.94萬元、23,547.64萬元、27,748.37萬元、38,716.39萬元，占營業(yè)收入的比例分別為89.98%、85.24%、64.44%、50.20%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.14次/年、1.00次/年、1.68次/年和2.32次/年（年化），可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為1.66次/年、1.96次/年、2.50次/年、2.71次/年。

據(jù)長江商報(bào)報(bào)道，公司流動性承壓負(fù)債率超70%。而由于持續(xù)虧損，且回款不力、增加備貨等因素，各報(bào)告期內(nèi)，綠控傳動經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5764.1萬元、-2359.3萬元、-1.26億元、-2.7億元，合計(jì)為-3.62億元。

截至各報(bào)告期末，綠控傳動母公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.08%、94.19%、80.39%、65.41%，合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.76%、95.50%、83.67%、70.30%，均處于較高水平。

據(jù)界面新聞報(bào)道，公司曾有多項(xiàng)財(cái)務(wù)不規(guī)范行為。過去幾年，綠控傳動存在轉(zhuǎn)貸、無真實(shí)交易背景的票據(jù)融資和信用證融資、個人帳戶對外收付款、資金拆借等財(cái)務(wù)不規(guī)范行為。2019年至2021年，綠控傳動涉及轉(zhuǎn)貸金額分別為5175.49萬元、1.5億元、5644.16萬元，直到2022年上半年，這一數(shù)字才變?yōu)?元。此外，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，綠控傳動還向供應(yīng)商、子公司等出具或背書缺乏真實(shí)交易背景的銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票等票據(jù)及信用證。報(bào)告期內(nèi)，上述違規(guī)行為涉及的票據(jù)融資金額分別為2.04億元、1.65億元、2.91億元、1.23億元，信用證融資金額分別為10萬元、180萬元、3600萬元、0元。

營業(yè)收入波動未實(shí)現(xiàn)盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損

2019年至2022年1-6月，綠控傳動實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為35,136.90萬元、27,624.04萬元、43,063.65萬元、38,558.96萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為33,946.13萬元、26,032.34萬元、41,099.50萬元、37,459.98萬元。

報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6,165.18萬元、-5,782.88萬元、-13,064.48萬元、-4,118.94萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6,759.53萬元、-7,640.40萬元、-11,119.89萬元、-4,763.90萬元。

公司在報(bào)告期內(nèi)連續(xù)虧損，三年半累虧2.9億元。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源商用車以及新能源非道路移動機(jī)械等領(lǐng)域，目前商用車與非道路移動機(jī)械的新能源化正處于起步階段，公司可能繼續(xù)面臨銷售規(guī)模較小、研發(fā)與銷售投入較大等情況。因此，公司未來一段時間存在持續(xù)虧損的風(fēng)險。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5,764.10萬元、-2,359.30萬元、-12,571.28萬元、-27,049.35萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為28,774.97萬元、24,384.89萬元、21,654.43萬元、18,649.90萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為84.77%、93.67%、52.69%、49.79%，凈現(xiàn)比分別為-93.49%、40.80%、96.22%、656.71%。

商用車新能源化處于快速提升階段，但市場滲透率還處在較低水平，公司產(chǎn)銷量規(guī)模還較小，尚未形成規(guī)模效應(yīng)，目前公司單位產(chǎn)品的成本較高；公司部分產(chǎn)品尚處于研發(fā)或者市場開發(fā)階段，研發(fā)費(fèi)用與銷售費(fèi)用投入較大；2021年開始部分原材料價格漲幅較大，重卡電驅(qū)動系統(tǒng)毛利率降低但收入占比提升，造成公司毛利率降低。上述情況導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。

截至2022年6月30日，公司合并口徑累計(jì)未分配利潤為-37,978.95萬元，公司最近一期末存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。

根據(jù)公司股東大會決議，公司本次公開發(fā)行并上市前累計(jì)未彌補(bǔ)虧損將由本次公開發(fā)行后的新老股東按照發(fā)行后持股比例共同承擔(dān)。若公司在未來一段時間內(nèi)持續(xù)虧損，將導(dǎo)致累計(jì)未彌補(bǔ)虧損繼續(xù)增加，公司存在未來較長期間內(nèi)無法進(jìn)行利潤分配的風(fēng)險。預(yù)計(jì)公司在首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市后，存在一定期間內(nèi)無法向股東進(jìn)行分紅的風(fēng)險，將對股東的投資收益造成不利影響。

招股書提示，報(bào)告期內(nèi)，公司未實(shí)現(xiàn)盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。公司上市后未盈利狀態(tài)可能持續(xù)存在或累計(jì)未彌補(bǔ)虧損可能繼續(xù)擴(kuò)大，從而可能導(dǎo)致觸發(fā)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第12.4.2條的財(cái)務(wù)狀況，即最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益之前或之后的凈利潤（含被追溯重述）為負(fù)，且最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入（含被追溯重述）低于1億元，或最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)（含被追溯重述）為負(fù)，則可能導(dǎo)致公司觸發(fā)退市條件。根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》，公司觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市程序。

綠控傳動擬于上交所科創(chuàng)板上市，計(jì)劃發(fā)行股票的數(shù)量不超過1,988.40萬股，且發(fā)行數(shù)量占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金107,172.57萬元，分別用于年產(chǎn)新能源商用車電驅(qū)動系統(tǒng)10萬套項(xiàng)目、蘇州綠控新能源科技有限公司年產(chǎn)3萬套新能源汽車驅(qū)動電機(jī)擴(kuò)建項(xiàng)目、全新一代重卡動力驅(qū)動系統(tǒng)開發(fā)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

2022年6月貨幣資金0.39億元

2019年至2022年6月30日，綠控傳動資產(chǎn)總額分別為96,088.58萬元、100,487.18萬元、126,713.10萬元、150,795.81萬元。

報(bào)告期各期末，公司流動資產(chǎn)占比較高，分別為58.64%、53.25%、58.62%和59.76%。

報(bào)告期各期末，公司貨幣資金分別為2,579.62萬元、3,626.29萬元、7,720.11萬元和3,897.91萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為4.58%、6.78%、10.39%和4.33%。

公司貨幣資金主要由銀行存款及其他貨幣資金構(gòu)成，其中，其他貨幣資金主要為銀行承兌匯票保證金。2021年末，公司貨幣資金余額較2020年末增長112.89%，主要原因系自2021年下半年，公司增資款陸續(xù)到賬，貨幣資金有所增加。

2022年6月末有息負(fù)債3.99億元

2019年至2022年6月30日，綠控傳動負(fù)債總額分別為86,252.26萬元、95,967.78萬元、106,025.79萬元和106,010.29萬元，流動負(fù)債占負(fù)債總額比例分別為77.53%、79.70%、80.18%和81.31%。

報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為89.76%、95.50%、83.67%、70.30%，可比公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為53.61%、56.21%、60.60%、64.72%。

報(bào)告期內(nèi)，公司流動比率分別為0.84、0.70、0.87、1.05，可比公司流動比率均值分別為1.64、1.36、1.44、1.45；速動比率分別為0.62、0.49、0.60、0.68，可比公司速動比率均值分別為1.14、0.90、1.03、1.05。

報(bào)告期各期末，綠控傳動流動負(fù)債賬面價值分別為66,868.76萬元、76,488.95萬元、85,007.67萬元和86,195.10萬元，主要由短期借款、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)構(gòu)成。

報(bào)告期各期末，公司短期借款分別為25,767.58萬元、36,991.40萬元、35,340.89萬元和38,887.00萬元，占流動負(fù)債比例分別為38.53%、48.36%、41.57%和45.12%。

報(bào)告期各期末，公司一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債賬面價值分別為1,306.19萬元、594.31萬元、2,532.36萬元及627.69萬元，占流動負(fù)債比例較小，主要由一年內(nèi)到期的長期借款、長期應(yīng)付款及租賃負(fù)債構(gòu)成。

報(bào)告期各期末，綠控傳動非流動負(fù)債余額分別為19,383.50萬元、19,478.83萬元、21,018.13萬元及19,815.19萬元，占負(fù)債總額比例分別為22.47%、20.30%、19.82%及18.69%。報(bào)告期內(nèi)，公司非流動負(fù)債主要由遞延收益、預(yù)計(jì)負(fù)債構(gòu)成。

報(bào)告期各期末，公司長期借款賬面價值分別為3,250.00萬元、0萬元、0萬元及400.00萬元。

經(jīng)計(jì)算，報(bào)告期各期末，綠控傳動的有息負(fù)債分別為30323.77萬元、37585.71萬元、37873.25萬元、39914.69萬元。（注：有息負(fù)債=短期借款+長期借款+一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債）

2022年6月末應(yīng)收賬款余額3.87億元

2019年至2022年6月30日，綠控傳動應(yīng)收賬款賬面余額分別為31,614.94萬元、23,547.64萬元、27,748.37萬元、38,716.39萬元，占營業(yè)收入的比例分別為89.98%、85.24%、64.44%、50.20%。

報(bào)告期各期末，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額分別為2,741.16萬元、3,432.41萬元、6,488.97萬元和6,658.58萬元。

報(bào)告期各期末，綠控傳動應(yīng)收賬款賬面價值分別為28,873.77萬元、20,115.22萬元、21,259.39萬元和32,057.81萬元，占公司總資產(chǎn)比例分別為30.05%、20.02%、16.78%和21.26%。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.14次/年、1.00次/年、1.68次/年和2.32次/年（年化），可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為1.66次/年、1.96次/年、2.50次/年、2.71次/年。

公司應(yīng)收賬款期末余額較大、周轉(zhuǎn)率較低，對公司資金占用較大。報(bào)告期內(nèi)，部分客戶未按照約定進(jìn)行回款，公司已發(fā)起訴訟，且對相應(yīng)應(yīng)收賬款單項(xiàng)計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。

隨著公司收入規(guī)模的增長，公司應(yīng)收賬款金額增長較快，對公司的資金占用也將進(jìn)一步增加，可能造成公司流動資金緊張。另外，隨著應(yīng)收賬款的增加，若未來部分客戶財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，或者經(jīng)營情況、商業(yè)信用發(fā)生重大不利變化，公司應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的可能性將增加，從而對公司的資金周轉(zhuǎn)和正常經(jīng)營造成不利影響。

長江商報(bào)：流動性承壓負(fù)債率超70%

據(jù)長江商報(bào)報(bào)道，在早期快速發(fā)展階段，綠控傳動靠大量“賒賬”來擴(kuò)大營收規(guī)模。

招股書顯示，2019年至2022年6月末，綠控傳動應(yīng)收賬款賬面價值分別為2.89億元、2.01億元、2.13億元、3.21億元，占各期營收的比例分別為82.34%、72.83%、49.42%、83.16%，占期末公司總資產(chǎn)的比例分別為30.05%、20.02%、16.78%、21.26%。

不僅如此，綠控傳動的存貨規(guī)模也較高。截至各報(bào)告期末，公司存貨賬面價值分別為1.47億元、1.58億元、2.36億元、3.19億元，占公司總資產(chǎn)比例分別為15.32%、15.75%、18.61%、21.13%。截至2022年6月末，公司應(yīng)收賬款和存貨賬面價值合計(jì)為6.4億元，占總資產(chǎn)的比例為42.39%。

應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模高不僅對公司資金造成占用，且計(jì)提壞賬也會影響到公司業(yè)績。各報(bào)告期內(nèi)，綠控傳動計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額分別為2741.16萬元、3432.41萬元、6488.97萬元、6658.58萬元；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.14次/年、1次/年、1.68次/年、2.32次/年（年化），周轉(zhuǎn)率較低。

同期，綠控傳動的信用減值損失分別為-783.36萬元、-772.18萬元、-3176.09萬元、-207.27萬元，主要為應(yīng)收賬款壞賬損失；資產(chǎn)減值損失分別為-1099.54萬元、-1739.65萬元、-2243.65萬元、-1104.44萬元，主要來源于存貨跌價損失。

而由于持續(xù)虧損，且回款不力、增加備貨等因素，各報(bào)告期內(nèi)，綠控傳動經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5764.1萬元、-2359.3萬元、-1.26億元、-2.7億元，合計(jì)為-3.62億元。

截至各報(bào)告期末，綠控傳動母公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.08%、94.19%、80.39%、65.41%，合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.76%、95.50%、83.67%、70.30%，均處于較高水平。

界面新聞：曾有多項(xiàng)財(cái)務(wù)不規(guī)范行為

據(jù)界面新聞報(bào)道，過去幾年，綠控傳動存在轉(zhuǎn)貸、無真實(shí)交易背景的票據(jù)融資和信用證融資、個人帳戶對外收付款、資金拆借等財(cái)務(wù)不規(guī)范行為。

具體來看，轉(zhuǎn)貸方面，報(bào)告期內(nèi)綠控傳動將銀行貸款所得資金通過受托支付的形式劃入供應(yīng)商或子公司的賬戶，由供應(yīng)商或子公司再將收到的全部、部分款項(xiàng)轉(zhuǎn)回公司或子公司賬戶。

2019年至2021年，綠控傳動涉及轉(zhuǎn)貸金額分別為5175.49萬元、1.5億元、5644.16萬元，直到2022年上半年，這一數(shù)字才變?yōu)?元。

資金拆借方面，綠控傳動的股東和公司經(jīng)營密切相關(guān)。

報(bào)告期內(nèi)，李磊、核心技術(shù)人員兼監(jiān)事呂小科、李虎（李磊之父）等人曾從綠控傳動拆借資金，用于維護(hù)與銀行關(guān)系、購買個人住房等。同時，李磊及其配偶王文雯、李珊珊（李磊之姐）、賀國旺（李磊之姐夫）曾向綠控傳動提供借款，主要用于公司日常經(jīng)營。

此外，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，綠控傳動還向供應(yīng)商、子公司等出具或背書缺乏真實(shí)交易背景的銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票等票據(jù)及信用證。

報(bào)告期內(nèi)，上述違規(guī)行為涉及的票據(jù)融資金額分別為2.04億元、1.65億元、2.91億元、1.23億元，信用證融資金額分別為10萬元、180萬元、3600萬元、0元。

關(guān)鍵詞： 應(yīng)收賬款 報(bào)告期內(nèi)