長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

投資入股不到一年，中國(guó)信達(dá)（1359.HK）就開始大手筆轉(zhuǎn)讓方正證券（601901.SH）股權(quán)。

(資料圖)

日前，方正證券披露，中國(guó)信達(dá)因公司經(jīng)營(yíng)需要，擬在2022年11月28日至2023年5月27日期間，以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過1.65億股，占公司總股本的2%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2020年8月，政泉控股將所持價(jià)值60.91億元方正證券股票（共計(jì)7.1億股）抵償給國(guó)通信托，中國(guó)信達(dá)作為受益人最終受讓此部分股權(quán)，此筆交易在2021年年末完成過戶登記。

選擇此時(shí)實(shí)施減持，或與方正證券股價(jià)明顯回升有關(guān)。公告披露當(dāng)日公司股價(jià)收漲8.32%，本月已累計(jì)上漲15%。但減持計(jì)劃拋出后，11月7日方正證券股價(jià)下跌4.53%，報(bào)收6.96元/股。以此計(jì)算，中國(guó)信達(dá)持股市值約為49.4億元，其擬減持部分的市值約為11.48億元。

值得一提的是，隨著政泉系持股問題的厘清，以及大股東新方正集團(tuán)重整的推進(jìn)，方正證券走上正軌。今年前三季度，營(yíng)業(yè)收入59.05億元，同比減少8.57%；凈利潤(rùn)19.41億元，雖然同比僅增長(zhǎng)0.64%，但增速在A股上市券商中排名前二。

政泉系所持股份均完成轉(zhuǎn)讓

中國(guó)信達(dá)所持方正證券股份是從政泉系手中所得。

彼時(shí)，中國(guó)信達(dá)為方正東亞·政泉控股信托貸款單一資金信托、方正東亞·政泉控股資產(chǎn)收益權(quán)投資（一期）單一資金信托及方正東亞·政泉控股資產(chǎn)收益權(quán)投資（二期）單一資金信托受益人，信托計(jì)劃底層資產(chǎn)為國(guó)通信托對(duì)政泉控股的不良債權(quán)。

因政泉控股未能如約還款，國(guó)通信托作為受托人提起仲裁。2020年8月，根據(jù)法院執(zhí)行裁定，將被執(zhí)行人政泉控股持有的價(jià)值60.91億元方正證券股票（共計(jì)7.1億股，按照抵債裁定生效之日的前一日收盤價(jià)計(jì)算每股價(jià)格），抵償國(guó)通信托對(duì)被執(zhí)行人政泉控股享有的民事債權(quán)60.91億元。

由于上述抵債資產(chǎn)屬于信托資產(chǎn)，國(guó)通信托將抵債資產(chǎn)即方正證券7.1億股票分配至受益人中國(guó)信達(dá)。

直至2021年9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)中國(guó)信達(dá)成為方正證券的主要股東，對(duì)中國(guó)信達(dá)依法受讓7.1億股方正證券股份無(wú)異議。當(dāng)年年末，此筆股份轉(zhuǎn)讓完成過戶登記，中國(guó)信達(dá)成為方正證券主要股東，持有公司股份7.1億股，占公司總股本的8.62%。同時(shí)，政泉控股持有方正證券股票數(shù)量為10.9億股，持股比例降為13.24%。

不過，投資入股還不到一年，中國(guó)信達(dá)就開始減持方正證券。日前，方正證券披露，中國(guó)信達(dá)因公司經(jīng)營(yíng)需要，擬在2022年11月28日至2023年5月27日期間，以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過1.65億股，占公司總股本的2%。

值得關(guān)注的是，上述減持計(jì)劃拋出之前，方正證券股價(jià)正處于復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。公告披露當(dāng)日即11月4日收盤，方正證券當(dāng)日上漲8.32%，領(lǐng)漲證券板塊，本月以來累計(jì)上漲超15%。但減持計(jì)劃拋出后，11月7日方正證券股價(jià)下跌4.53%，報(bào)收6.96元/股。以此計(jì)算，中國(guó)信達(dá)持股市值約為49.4億元，其擬減持部分的市值約為11.48億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，中國(guó)信達(dá)減持方正證券有跡可循。今年7月，中國(guó)信達(dá)旗下證券公司首發(fā)過會(huì)，擬在滬市主板上市，逐步減持方正證券或?yàn)楸苊狻耙粎⒁豢亍眴栴}。同時(shí)，近年來監(jiān)管要求AMC公司回歸不良資產(chǎn)主業(yè)，在此背景下，四大AMC持續(xù)推進(jìn)“瘦身”，積極剝離非主業(yè)資產(chǎn)。

值得一提的是，政泉系所持方正證券剩余股份也得到解決。11月4日，方正證券同時(shí)披露，根據(jù)法院協(xié)助執(zhí)行通知書，政泉控股持有的10.9億股公司股份（占公司總股本的13.24%）全部劃轉(zhuǎn)至全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)。上述股份完成過戶登記后，政泉控股不再持有公司股份，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)成為公司主要股東。

前三季凈利增0.64%領(lǐng)先同行

隨著困擾多年的政泉系持股問題厘清，以及控股股東新方正集團(tuán)重整推進(jìn)，方正證券盈利能力逐步恢復(fù)。

數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，方正證券分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.95億元、75.42億元、86.21億元，同比增長(zhǎng)15.24%、14.36%、14.31%；凈利潤(rùn)10.08億元、10.96億元、18.22億元，同比增長(zhǎng)52.35%、8.82%、66.19%。

今年前三季度，方正證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.05億元，同比減少8.57%；凈利潤(rùn)19.41億元，同比增長(zhǎng)0.64%。

而在市場(chǎng)震蕩波動(dòng)較大的2022年，雖然只有不到1%的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，但方正證券的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已優(yōu)于同行。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，今年前三季度，41家A股上市券商合計(jì)營(yíng)業(yè)收入3710億元，同比減少21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1021億元，同比減少31%。其中，39家券商業(yè)績(jī)下滑，僅光大證券、方正證券兩家業(yè)績(jī)?yōu)檎鲩L(zhǎng)。

方正證券的業(yè)績(jī)?cè)隽恐饕性谑袌?chǎng)回暖明顯的二季度。分季度來看，今年一季度，方正證券的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為16.68億元、4.77億元，同比減少18.6%、46.31%。二季度，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為24.08億元、9.44億元，提升18.55%、129.19%。而三季度，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)18.3億元、5.19億元，同比下降23.09%、17.28%。

分業(yè)務(wù)板塊來看，前三季度，方正證券實(shí)現(xiàn)利息凈收入13.24億元，同比減少近18%。手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入35.38億元，同比減少16.6%。其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入27.37億元，同比減少23.3%；投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入3.37億元，同比增長(zhǎng)8.4%；資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入1.97億元，同比增長(zhǎng)7.14%。

在券商分化尤為明顯的自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，前三季度，方正證券實(shí)現(xiàn)投資收益4.54億元，同比減少18%；公允價(jià)值變動(dòng)損益5.27億元，同比增加5.37億元，成為公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要原因。

值得一提的是，目前方正證券還在推進(jìn)資產(chǎn)整合。今年9月公司披露，公司擬作價(jià)11.4億元向瑞信銀行轉(zhuǎn)讓所持瑞信證券49%股權(quán)。交易完成后，瑞信銀行將持有瑞信證券100%股權(quán)，瑞信證券也將成為國(guó)內(nèi)第三家外資獨(dú)資券商。公司測(cè)算，如交割日在2022年12月31日之前，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將增加公司本年度凈利潤(rùn)約2.9億元。

關(guān)鍵詞： 方正證券 同比減少