華誼兄弟的不可能循環(huán)
2023-09-08 10:36:59    騰訊網(wǎng)

曾經(jīng)的“民營電影之王”華誼兄弟,就像陷入到了一個大黑洞之中。

無論是老板還是上市公司,都被資金問題深深困住。


(資料圖)

缺錢就拍不出好作品,沒有作品就沒有收入,這是一個不可能循環(huán)。

老板缺錢

幾天前,華誼兄弟(300027.SZ)披露公告,老板王忠軍和王忠磊兄弟二人,所持上市公司股份,再次被司法凍結(jié)和再凍結(jié),凍結(jié)申請人均為蘇州中院。經(jīng)公司核實,本次股份凍結(jié),是因為二人的個人事項。

截至目前,王忠軍和王忠磊分別持有華誼兄弟11.51%%和2.39%股權(quán),合計13.90%,為公司控股股東和實際控制人,二人分別擔任董事長、副董事長兼總經(jīng)理。

當前,兄弟二人所持華誼兄弟股權(quán),近全數(shù)質(zhì)押,且全部被司法凍結(jié)。已觸發(fā)部分質(zhì)押股票被處置的情形,存在一定的平倉風險。其中,主要質(zhì)權(quán)人中融國際信托,已就質(zhì)權(quán)主張行權(quán)。

最近兩年,王氏兄弟采取各種手段,試圖減輕自身負債和降低質(zhì)押風險,以保證上市公司的控制權(quán)穩(wěn)定。

2022年和2023年,兄弟二人多次將所質(zhì)押的部分股權(quán),直接轉(zhuǎn)讓給質(zhì)權(quán)方民生信托、中融信托、稠州銀行等,用于償還股票質(zhì)押融資債務。

與此同時,二人還通過二級市場密集減持籌措資金,哪怕公司股價正處于低位。

2021年11月-2022年3月,王忠磊通過集中競價,以3.40元-3.80元/股,減持3717.98萬股,套現(xiàn)約1.35億元。

2022年10月之后,華誼兄弟的股價一度跌到2元的歷史低位,在巨額債務壓力面前,他們繼續(xù)攜手減持。到今年3月,二人以2.42元均價,合計減持3248.60萬股,套現(xiàn)7800余萬元。

今年5-8月,王忠軍再以3元左右均價,累計減持約2300萬股。后因證監(jiān)會出臺《進一步規(guī)范股份減持行為》的規(guī)定,他不得不提前終止減持行為。

根據(jù)新規(guī),上市公司存在破發(fā)、破凈情形,或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的,控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

如若照此執(zhí)行,王忠軍兄弟倆,繼續(xù)通過減持華誼兄弟股票還債的路已被堵死。

公司缺作品

上世紀90年代,北京大院長大的王忠軍,從美國歸來,與弟弟王忠磊一起創(chuàng)立了一家廣告公司,通過中國銀行標識更換這一大單,積累了第一桶金。

幾年之后,王忠軍經(jīng)人介紹認識了馮小剛,二人攜手闖入電影行業(yè),開啟了中國民營電影和商業(yè)電影的新時代。

那時的華誼兄弟何等風光,王、馮攜手,“馮氏喜劇”開辟并獨霸“賀歲檔”。國內(nèi)一線明星、導演等齊聚,公司一個年會,就可招來半個中國娛樂圈。

可如今,華誼兄弟在電影市場的聲量漸弱。功勞簿上《天下無賊》《集結(jié)號》《非誠勿擾》《畫皮》等,都已落滿了厚厚的灰塵。只有《八佰》還尚有余溫,距今也已超過了整整3年。

剛剛過去的暑期檔,吸引5.05億人次走進電影院觀影,實現(xiàn)206.19億票房,刷新了多項暑期檔票房紀錄?!断У乃贰豆伦⒁粩S》《封神第一部》《八角籠中》《長安三萬里》等影片各領(lǐng)風騷。

對于這場電影業(yè)的盛宴,華誼兄弟完美缺席。

今年上半年,公司參與投資已上映的影片有《搖滾藏獒3》《愛很美味》《宇宙探索編輯部》《灌籃高手》以及《流浪地球2》。前兩部為主控,票房都很慘淡。

《搖滾藏獒》這個IP,公司通過中美合拍,投資巨大,已先后推出了三部,全球累計票房僅2500余萬美元,妥妥的血虧。

《愛很美味》雖有2021年的同名劇集口碑打底,原班人馬打造,最終也只收獲了不到1500萬票房,回本無望。

《灌籃高手》和《流浪地球2》倒是拿到了高票房,但華誼兄弟只是參投,分不到三瓜倆棗。

4月27日,《灌籃高手》累計實現(xiàn)票房 4.37億元,給公司貢獻的收入約為310萬元至400萬元。該片最終票房6.6億元,華誼兄弟能拿到的收入,一眼就可以算出來。

《流浪地球2》的最終票房為40.29億元,片方分成14.45億元,最終分到華誼兄弟手上,大概在1000萬元左右。

在產(chǎn)品青黃不接的時候,還是馮小剛站了出來,放下身段首次執(zhí)導定制網(wǎng)劇《回響》。這部劇,也成為了今年上半年,對華誼兄弟收入貢獻最大的作品。

在華誼兄弟的電影片庫中,已定檔待上映的有《前任4:英年早婚》《好像也沒那么熱血沸騰》和《志愿軍:雄兵出擊》。真正有希望改善全年業(yè)績的,恐怕只有主控影片《前任4》,畢竟前三部的口碑和票房都不錯。

最近幾年,為了將華誼兄弟維持下去,王忠軍和王忠磊兄弟二人也是費勁苦心。一方面,要解決自身的債務問題,另一方面,還要為公司找錢。兄弟倆在自身本就困難的情況下,多次為公司融資進行擔保,還直接拿出現(xiàn)金,無息借給公司。

巔峰時期,華誼兄弟曾年賺近10億元,可2018年以來,公司已連續(xù)5年巨虧,虧損額合計達74.23億元。今年上半年,公司收入大增59.93%至3.39億元,仍舊虧損1.43億元。

連續(xù)多年入不敷出,上市公司背上了沉重的財務壓力。

截至今年6月末,華誼兄弟資產(chǎn)負債率已高達73.71%,遠高于同行業(yè)53.33%的平均水平。公司流動比率和速度比率分別為0.67和0.48,流動性緊張程度可見一斑。公司在手現(xiàn)金為2.65億元,短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債合計近14億元,面臨較大的短期還款壓力。為此,公司每年背負數(shù)以億計的財務費用。

為了解決財務困境,公司從2020年起,就開始籌劃定增募資,計劃籌集資金11.37億元,用于影視劇項目和補充流動資金。

該計劃歷時3年,6次修改預案,仍沒有拿到主管部門的放行條。

在高投入、高產(chǎn)出的影視行業(yè)中,沒有錢,就很難拍出好作品,沒有好作品,就沒有票房和收入。

這是一個黑洞般的惡性循環(huán)。

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