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【資料圖】
記者丨覃毅 編輯丨陳曉平
羅立國家族的硅料生意,依然在擴(kuò)張。
8月中,新疆阿勒泰地區(qū)一處石英砂礦業(yè)權(quán)出讓,合盛礦業(yè)以9.09億元拍下,溢價13倍。
4周前,合盛礦業(yè)以19.9億,已買過一處石英砂礦權(quán),這樣算來,一個月花掉30個億。
石英砂是工業(yè)硅的主要原料之一,合盛礦業(yè)隸屬于合盛硅業(yè),其為工業(yè)硅龍頭企業(yè),巔峰期市值一度逼近3000億,由浙江慈溪人羅立國創(chuàng)立。
67歲的羅立國,已退居幕后,他的一雙兒女,為合盛名義上的實控人。刻下,羅家的合盛正在大干快上。
截至2022年底,在建工程項目總投資,高達(dá)365億,已披露的投資光伏產(chǎn)業(yè)鏈計劃,預(yù)期耗資425億元。
可是,過去一年,其股價跌去一半,截止8月25日,相較最高點跌去3/4。
新周期下,羅家兩代人,一起在爬坡過坎。
急轉(zhuǎn)直下
羅立國控制的合盛,主要有兩大產(chǎn)品,工業(yè)硅和有機(jī)硅。
工業(yè)硅由自然界中的硅礦石提煉而來,2022年,中國工業(yè)硅需求量為236萬噸,其主要用于硅鋁合金、有機(jī)硅和多晶硅。
其中,有機(jī)硅約有8000多個品種應(yīng)用在各行各業(yè),有工業(yè)味精之稱。
截至2022年末,羅立國家族控制的工業(yè)硅產(chǎn)能122萬噸/年,有機(jī)硅單體產(chǎn)能133萬噸/年,產(chǎn)能均為全球第一。
2021年起,多晶硅需求大漲,帶動工業(yè)硅生意大好,借著光伏風(fēng)口,合盛硅業(yè)賺得盆滿缽滿。
去年,羅家的多晶硅行業(yè)客戶,銷售收入高達(dá) 56.73億,占到其工業(yè)硅收入的36.71%。
合盛全年凈利,則在50億左右,較上年下降三成多。
羅立國錢掙得少,在于成本、售價雙重擠壓。
工業(yè)硅成本大幅上漲,單位每噸成本,由2021年的8485元左右,增至2022年的11226元,大漲32%;同時,有機(jī)硅的平均售價,又下跌25%左右。
一增一減,致使整體毛利率,由上年52.87%驟降至34.39%。
形勢急轉(zhuǎn)直下,羅家則在大舉擴(kuò)張,進(jìn)軍下游,著力打造光伏一體化。
去年2月,他們在新疆甘泉堡,投建年產(chǎn)20萬噸高純多晶硅項目,總投資175億;今年4月,又選定新疆鄯善準(zhǔn)備投資176億,建設(shè)20萬噸高純多晶硅項目。
來源:合盛硅業(yè)
今年股東大會,針對擴(kuò)產(chǎn),大量投資者提出質(zhì)疑,擔(dān)心掙不到錢,還得罪已有客戶。
羅立國則篤信,合盛殺入多晶硅有多重優(yōu)勢,尤其是成本占優(yōu)。
從成本端來看,多晶硅制造,原材料占比在 40%以上,以工業(yè)硅和三氯氫硅為主,合盛能以原材料自供大幅降本;第二大核心成本為電力,占比約 25%,公司基地位于新疆,本身還具備電廠自供部分的電力。
“即使多晶硅賣7-8萬元/噸,還能賺。”他這樣自信告訴股東。
不祥的是,2022年6月至今,硅料一直在跌跌不休,已從高達(dá)30萬元/噸水平,跌到10萬元以內(nèi)。
尤其在五六月,硅料價格直接腰斬,主流報價在6-7萬元/噸,開始逼近羅設(shè)定的成本線。
重金押注的硅料項目,一旦投產(chǎn),能否掙錢,成為未知數(shù)。
負(fù)債前行
時下生意承壓,羅立國沒有收斂的打算,立足于“全球最完整硅基全產(chǎn)業(yè)鏈公司”,全力攻堅第三代半導(dǎo)體、儲能電池、光伏產(chǎn)業(yè)鏈等新領(lǐng)域。
4月,合盛硅業(yè)擬55億元,增資子公司“中部合盛”,用于投建高純晶硅、光伏組件、光伏玻璃等多個項目,合計總投資425.86億元。
6月,合盛又官宣總投資15億元,在浙江嘉興建設(shè)光伏組件生產(chǎn)項目,年產(chǎn)8GW。
若計入8月新增的30億礦權(quán)收購,今年新增的項目投資,即高達(dá)460億左右。
同時,羅家多個項目依然在建,如云南合盛水電硅循環(huán)經(jīng)濟(jì)項目,項目單體總投資205億。
云南合盛水電硅項目效果圖
截至2022年底,其在建項目總投資金額為365.22億元,預(yù)計剩余資金需求161.89億元。
未來數(shù)年,羅家準(zhǔn)備支付的投資賬單,超過600億。
他的興趣點,不限于光伏。
年中,旗下寧波“合盛新材”官宣,研發(fā)出碳化硅半導(dǎo)體材料,并具備量產(chǎn)能力。這家公司由合盛硅業(yè)控股,年初專門增資2個億加速研發(fā),羅燚、羅燁棟姐弟倆個人也直接持股。
碳化硅是第三代半導(dǎo)體材料,具備化學(xué)性能穩(wěn)定、導(dǎo)熱系數(shù)高、耐磨性能好等優(yōu)勢,應(yīng)用于半導(dǎo)體、新能源汽車等領(lǐng)域。
來源:合盛硅業(yè)
該領(lǐng)域,大概率也會新增資本支出。
從合盛硅業(yè)的家底看,可供挖掘的財力資源已有限。
截至3月底,合盛硅業(yè)凈資產(chǎn)約為320.13億元,總負(fù)債為343億,企業(yè)運行杠桿較高。
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尤其,現(xiàn)金以及金融資產(chǎn)為100億左右,長短期借款已超過210億,且2022年以及今年一季度,經(jīng)營活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流,均為流出狀態(tài)。
股東甚至交易所,不斷提問合盛的管理層,詢問其資金來源,要求回答投資決策是否審慎。
“公司目前不存在資金周轉(zhuǎn)問題?!?月底,羅立國親自回復(fù)投資者說。
據(jù)合盛答復(fù)上交所的函件透露,已有在建項目,一般項目貸款及自籌資金的比例為7:3,按照后續(xù)161.89億元計,公司只要自籌48.57億元即可。
羅立國未詳細(xì)交代新增項目的資金來源,只表示,項目建設(shè)投資“均經(jīng)過謹(jǐn)慎的分析測算”。
繼承者們
羅立國大可安慰的是,眼前壓力不用獨自承擔(dān)。
合盛硅業(yè)是典型的家族企業(yè),羅家持股占76%,他已安排子女走向臺前。
據(jù)天眼查,2017年以后,羅立國即將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給兒子羅燁棟、女兒羅燚,兩人目前實際持股41.7%、27.81%。
長女羅燚生于1984年,23歲大學(xué)畢業(yè)時,即加入剛剛成立的合盛硅業(yè),就職于市場部,在基層銷售崗位歷練兩年。
其后,她又出國深造,獲得??巳卮髮W(xué)的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,由于父親羅立國需要幫手,放棄攻讀博士機(jī)會,再度進(jìn)入合盛,一步步進(jìn)入核心決策層,現(xiàn)為合盛硅業(yè)副董事長。
過去兩年,羅燚因身家上漲知名度陡增。
2021年,她以465億元的財富,打敗娃哈哈宗馥莉,奪魁浙江女首富。
羅燁棟比羅燚小8歲,是一名90后,2017年進(jìn)入合盛,目前擔(dān)任總經(jīng)理,也是合盛持股最多的個人股東。
這兩年,羅立國有意培養(yǎng)羅燁棟為接班人。股東大會、年報說明會等重要場合,后者都有參加。
7月,羅燁棟代表公司,出席合盛客戶答謝暨戰(zhàn)略合作峰會,稱要打造硅基新材料事業(yè)共同體;他和父親一道見了沙特投資部的官員。
羅家從草帽作坊起家,其事業(yè)版圖非常廣泛。天眼查顯示,合盛集團(tuán)旗下,硅業(yè)之外,廣泛投資有金融、醫(yī)療等行業(yè)。
趕上新能源熱潮,其家族財富暴增。
合盛硅業(yè)巔峰市值,一度超過2900億,按照家族3/4左右的持股比例,身家超過2000億,數(shù)度登頂慈溪首富。
對比峰值,過往兩年,財富大幅縮水超過1600億。即便如此,按照當(dāng)下市價,單單合盛硅業(yè)的股權(quán),依然價值在500億左右。
只是,前路不確定性大增,要打造全球最完整硅基產(chǎn)業(yè)鏈,羅家兩代人都需要努力和運氣。
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