作者:泰羅,編輯:小市妹
“牙茅”通策醫(yī)療跌停了。
8月24日晚,通策醫(yī)療發(fā)布了2023年中報,今年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.63億元,同比上漲3.38%;實現(xiàn)歸母凈利潤3.04億元,同比上漲2.99%。
(資料圖片僅供參考)
看似增長,其實是不及預期。
此前通策醫(yī)療在2022年年報里提到,2023年是公司全面變革的落地實施年,公司緊密圍繞戰(zhàn)略規(guī)劃制訂經(jīng)營計劃,確保業(yè)績增長不低于25%。
這樣的業(yè)績落差,讓其股價被按在跌停的位置上摩擦。
其實從2021年以來,通策的股價一直走在下降通道,從2021年6月的最高超過420元/股一直到目前的不足100元/股。這期間,公司一直被投資者網(wǎng)友“口誅筆伐”,但通策醫(yī)療董事長呂建明也不是好惹的。
早在2021年10月17日,通策醫(yī)療財報發(fā)出后已經(jīng)連續(xù)兩天跌停,市值瞬間蒸發(fā)了近200億,外界的聲音非常不友好。忍無可忍的呂建明親自上陣,在雪球上開賬號與投資者激情對線。
網(wǎng)友:通策醫(yī)療是股市殺豬的最好教材。
呂建明:這樣的人買我們的股票是我們的恥辱,他們的嘴巴才是最臭不可聞的地方,需要保姆拿馬桶刷好好疏通一下。
微博是呂建明更新最頻繁的社交媒體平臺,每當通策醫(yī)療有重大事情發(fā)生,或者投資者提出質(zhì)疑和反對,他都會和對方來一次“友好”交流。
不僅嘴上沒個把門的,做事也很不守規(guī)矩。
就在與投資者罵戰(zhàn)結(jié)束后的第二天,通策醫(yī)療股東大會審議通過了一項議案,公司將出資14326.79萬元獲得壹號基金(呂建明控制的一家企業(yè))28.6536%的股權(quán),壹號基金以同等價格受讓通策醫(yī)療子公司通策婦幼的股權(quán),最終實現(xiàn)以子公司股權(quán)置換為壹號基金28.6536%股權(quán)的交易實質(zhì)。議案通過的第二天,通策醫(yī)療就把錢打到了壹號基金賬上,但隨后這筆錢就被呂建明拿去用于自己其他公司的銀行還款。
今年2月16日,因存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金往來,呂建明被上交所公開譴責,公司相關(guān)財務人員也受到了一定處分。
渾身是刺,不按規(guī)矩辦事,呂建明留給資本市場的印象實在不咋地。
但一個不爭的事實是,他能惹事,也能成事。
別看呂建明滿嘴“臟話”,他可是正兒八經(jīng)的文化人。
1988年,呂建明畢業(yè)于浙江大學(原杭州大學)中文系漢語言文學專業(yè)。和那個時代的大多數(shù)高材生一樣,呂建明畢業(yè)后順利進入體制,成了浙江省殘疾人聯(lián)合會的一名公務員。
4年后,下海潮席卷中國,呂建明積極響應號召,成了“92派”的一員。不過相較于當時很多人破釜沉舟,呂建明選擇申請停薪留職,給自己留了一條后路。但他很快就發(fā)現(xiàn),自己根本不需要后路。
1995年,浙江通策房地產(chǎn)開發(fā)有限公司掛牌成立,一出生就搭上時代便車,憑借正和居、和睦院、通策廣場、錢江時代等樓盤,呂建明輕松賺到了人生第一桶金。
人一旦財務自由了,就想著干點自己喜歡的事情,呂建明也一樣,文學出身的他開始把熱情和精力投向文化產(chǎn)業(yè)。
2000年,呂建明投資創(chuàng)辦《美文》雜志,定位是中學生課外閱讀的純文學刊物。為了辦好這個刊物,呂建明特意聘請賈平凹擔任主編,一時在文學界引起了不小的轟動。隨后,呂建明又在上海開設“頂層畫廊”,同樣獲得了業(yè)內(nèi)大量曝光和關(guān)注。
愛好歸愛好,生意歸生意,文學藝術(shù)雖然能讓呂建明感到愉悅,但卻無法滿足他的野心,他曾毫不掩飾的表示自己想當資本家,而這顯然不是靠辦刊物和開畫廊所能實現(xiàn)的。
2004年,一直覬覦資本市場的呂建明看到了機會,希望買下ST中燕(中燕紡織)這個殼。由于價格問題,雙方的第一次會談并未談攏。
沒過多久,對方同意按照呂建明的出價交割,前提是必須在第二天中午前結(jié)清。人生的轉(zhuǎn)折點上,呂建明決定賭一把,他抄起一枚硬幣拋向空中,心里默念只要正面朝上他就出手。
或許連呂建明本人都不敢想,他真的可以用一個銅板賭出一家千億市值的上市公司。
2006年,通策集團拍得杭州口腔醫(yī)院100%的股權(quán),隨后將這部分資產(chǎn)注入上市平臺ST中燕。自此,呂建明完成跨界,中國牙科的新時代將由他來開啟。
2010年之后,通策醫(yī)療的凈資產(chǎn)收益率平均每年可以達到20%—30%的水平,這一長期數(shù)據(jù)甚至超過了巴菲特的伯克希爾哈撒韋。公司營收從2010年的2.4億元增長到了2021年的27.81億元,翻了十倍有余;凈利潤從不足5000萬增長到了7.86億元,翻了近十五倍。最夸張的是股價,從2011年的6元/股最高漲至2021年的422元/股,十年漲了近70倍,巔峰時市值超1300億。
正因這驕人的成績,通策醫(yī)療被冠以“牙茅”的稱號。但在呂建明看來,不過是萬里長征的第一步,他的心中還有更宏大的愿景,而這恰恰又加劇了他和投資者之間的矛盾沖突。
2月14日晚間,通策醫(yī)療突然下發(fā)公告,終止收購和仁科技。2月26日,情況生變,通策醫(yī)療宣布以二股東的方式戰(zhàn)略投資和仁科技,并保留成為控股股東的可能性。這迅速引來了上交所對公司下發(fā)監(jiān)管工作函。
這次收購的曲折反轉(zhuǎn),徹底暴露出通策醫(yī)療目前發(fā)展的最大障礙。
多年以來,呂建明一直想通過外延并購為通策醫(yī)療注入新的活力。按他的想法,目前通策的股性已經(jīng)非常固定,每年靠內(nèi)生增長維持20%+的ROE水平,餓不死但也發(fā)展不快。而目前中國每年兩次看牙醫(yī)的人連1%都不到,是一個增量遠大于存量的市場,所以相較于守成,更應該做的是再創(chuàng)業(yè)。
他想把通策醫(yī)療做成中國的梅奧診所,這就需要一個完全閉環(huán)的統(tǒng)一管理系統(tǒng),但目前通策的信息系統(tǒng)根本做不到這一點。于是,提高信息化和數(shù)字化程度就成了呂建明現(xiàn)階段最大的夢想。
早在2015年,通策醫(yī)療就計劃發(fā)行股份收購杭州海駿科技95.67%股權(quán)、諸暨嬴湖創(chuàng)造90%財產(chǎn)份額以及諸暨嬴湖共享90%財產(chǎn)份額(總價50.51億元)來完善信息化建設。由于溢價過高,且股權(quán)穿透后發(fā)現(xiàn)上述公司均由呂建明控制,存利益輸送之嫌,最終計劃流產(chǎn)。
和仁科技“賣身”的消息傳出后,呂建明非常興奮,他僅用一周的時間就決定要買下這家公司。
和仁科技是臨床醫(yī)療信息化的產(chǎn)品服務商,覆蓋301醫(yī)院、西京醫(yī)院、同濟醫(yī)院等國內(nèi)一流知名醫(yī)院。在呂建明看來,通策與和仁的聯(lián)姻再合適不過了,一方面,和仁科技的數(shù)字化解決方案正是通策醫(yī)療目前所需要的;另一方面,兩家公司的客戶存在一定協(xié)同性,可以互相激活對方,實現(xiàn)1+1>2。
但投資者并不這么想,按照目前的內(nèi)生發(fā)展模式,通策醫(yī)療已經(jīng)可以做到相當不錯的穩(wěn)定增長,為什么要掏出大量資金來冒險呢?
當通策醫(yī)療收購和仁科技的消息傳出后,資本市場反應劇烈,幾乎一邊倒的投了反對票。這一次,呂建明沒有像之前那樣硬懟,而是主動在媒體上苦口婆心的做解釋。他最初計劃的是拿下和仁科技29.75%的股權(quán),取得控股地位,最終選擇以戰(zhàn)略股東的身份獲得19%的股權(quán),也算是以退為進。
但即便如此,市場還是不滿意。
事實上,呂建明曾公開表達過這種無奈,原話是:
“你是一個三好學生,在班級上長期第一名,你干的任何事情都要符合大家心目中的形象,而不是你該成為的那個人的形象,這個包袱對通策的壓力是非常大的?!?/p>
很大程度上,呂建明的手腳已經(jīng)被束縛住了,他很難再完全按照自己的想法來做企業(yè)。不被理解,這或許也是他面對投資者時情緒激動的一個重要原因。
呂建明要的是星辰大海,而投資者要的是歲月靜好。好比夫妻二人,一個希望安穩(wěn)的過日子,另一個滿腦子詩和遠方,這種理念上的對撞從根本上決定了雙方很難和平共處。
通策醫(yī)療的故事,未完待續(xù)。
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