兩年前擠破頭才搶到的“爆款基”,如今凈值在0.5元上下徘徊,手持這樣一只基金是什么心情?
最近,手握南方阿爾法、廣發(fā)優(yōu)勢成長、恒越品質(zhì)生活等“三毛基”“五毛基”的基民,就面臨著這樣的困境。
截至8月23日,有81只主動管理型產(chǎn)品單位凈值低于0.5元,255只凈值在0.5元至0.6元之間。
(資料圖片僅供參考)
爆款基打五折
“新基推薦!南方阿爾法,(該基金經(jīng)理)在管產(chǎn)品獲晨星評級5星、萬得評級4星;還獲得過1座金牛獎、3座明星基金經(jīng)理獎。推薦長期持有!”
這是一位南方阿爾法基金的份額持有者,在2021年1月13日該基金首發(fā)時寫下的推薦帖。
不過,出道即巔峰。該產(chǎn)品在問世后,凈值一路下跌,截至今年8月23日,C類份額單位凈值只有0.4830元,A類份額的凈值也只有0.4906元,跌幅均超50%。
▲(南方阿爾法基金成立以來業(yè)績走勢。圖源/Wind)
這也使得前述基民的帖子下聚集了不少“難兄難弟”:“我就問你后悔嗎?”“綠近30%+,當時吹得有多牛逼,如今就有拉垮?!薄昂煤蠡诎?,虧了43%,不求回本了,只求虧少點?!?/p>
「市界」注意到,該基金成立至今,不同時間點,都有基民在這則帖子下留言,最新一則定格在今年2月:“現(xiàn)在虧50%?!?/p>
別看現(xiàn)在南方阿爾法的業(yè)績表現(xiàn)很“差勁”,備受基民嫌棄,但在成立之初,它可是十足的“爆款基”。
2021年1月11日,該基金首發(fā)之日即"光速"募集了超過400億元。據(jù)中國基金報報道:“當日中午,該基金銷售規(guī)模已經(jīng)超過210億;到了下午時分就傳出超過300億的消息。而截至當日5點半左右,渠道消息稱,該基金募集規(guī)模超過了400億大關(guān)?!?/p>
那一天,有整整27只新基金一同亮相。其中,除了南方阿爾法,還有另外4只基金也頗受歡迎。富國價值創(chuàng)造、博時匯興回報一年持有、易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和工銀瑞信圓豐三年持有4只基金,“吸金”都超過百億。
如今,這4只“百億”基金雖沒有像南方阿爾法那樣,淪為“五毛基”,但單位凈值的跌幅也都在30%上下浮動。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月23日,全市場7207只主動管理型基金(不同份額分開計算)中,有81只的單位凈值在0.5元以內(nèi),這意味著,這些基金的漲幅需要超過100%才能回本。另有255只的凈值介于0.5-0.6元之間。
甚至有工銀核心價值A(chǔ)這種,單位凈值只有0.2615元的“兩毛基”,以及長信金利趨勢、恒越品質(zhì)生活、長盛國企改革主題等“三毛基”。
從“日光基”“爆款基”,到“腰斬基”“三毛基”,這些基金發(fā)生了什么?
“不按導航走”
「市界」注意到,這些凈值跌幅較大的基金,大都成立于2020、2021兩年,且一些基金經(jīng)理“不按導航走”,大規(guī)模的調(diào)整持倉。
以南方阿爾法為例,該基金在2021年第一、二季度,重倉了不少醫(yī)療保健和白酒股。例如,藥明康德、智飛生物、健帆生物、邁瑞醫(yī)療等醫(yī)療保健股票,和瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺等白酒股,都在南方阿爾法的前十大持倉中。
而當年2月,恰逢中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)、中證白酒指數(shù)的歷史最高位置,這意味著南方阿爾法建倉就建在了高位。
▲(中證醫(yī)藥指數(shù)走勢。圖源/Wind)
▲(中證白酒指數(shù)。圖源/Wind)
隨著醫(yī)藥和白酒指數(shù)從高位下跌,南方阿爾法也調(diào)整了倉位。天賜材料、恩捷股份、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等材料行業(yè)的個股,以及紫光國徽、歌爾股份、立訊精密、中天科技等信息技術(shù)個股,開始取代部分白酒和醫(yī)療股,進入南方阿爾法的前十大持倉中。
不過,材料和信息技術(shù)板塊在經(jīng)歷了短暫的上漲后,也沒能拯救南方阿爾法的收益。財報顯示,在2021年第三、四季度,南方阿爾法的利潤分別虧損10.08億元、5.04億元。
此后,該基金也一直“調(diào)倉換血”,其前十大重倉股一直在醫(yī)療保健、日常消費、材料、金融、房地產(chǎn)、工業(yè)、信息技術(shù)等多個行業(yè)中來回穿梭。同時,其在收益上也沒有什么起色,Wind數(shù)據(jù)顯示,至今年第二季度,該基金已連續(xù)4個季度虧損。
建倉就在高位、隨后不斷調(diào)倉的情況,也同樣出現(xiàn)在恒越品質(zhì)生活上。該基金從2021年四季度披露持倉,主要集中在白酒股;2022年一季度,大調(diào)倉換到司立太、安旭生物、華康醫(yī)療、華潤雙鶴等疫苗主題,以及曲江文旅、眾信旅游、*ST凱撒等旅游服務上;此后的2022年二至四季度期間,每一季度幾乎都有8、9只重倉股換掉。這期間、醫(yī)藥、白酒、文旅等板塊都從高位下探。
今年一二季度,恒越品質(zhì)生活又“跟風”重倉了大華股份、金山辦公、中科曙光等AI概念股,此外還配置了家電、消費電子和酒類,但其累計凈值已在0.4元左右徘徊。從7月20日開始,恒越品質(zhì)生活凈值持續(xù)下降至“三毛基”范疇。
晨星(中國)研究中心高級分析師黃威認為,投資風格尚未成型、短期業(yè)績排名壓力,以及投資者申贖導致的資金流入流出等因素,都會在一定程度上影響基金經(jīng)理的投資決策,導致基金經(jīng)理選擇迎合市場短期趨勢,放棄原有的投資風格,進而出現(xiàn)“不按導航走”,大規(guī)模調(diào)倉。
此外,這些“五毛基”們,大都成立于2020、2021年。例如,在凈值低于0.5的9只普通股票型基金中,有6只都在2021年一季度成立;而在255只凈值介于0.5-0.6元之間的主動型產(chǎn)品中,有近4成產(chǎn)品成立于2020、2021年。
這背后是,2020年前后,隨著“醫(yī)藥女神”、“白酒一哥”等明星基金經(jīng)理火出圈,造就了一場全民買基的“基金熱”,也順勢出現(xiàn)了動輒規(guī)模超百億的明星基金。
但隨著2021年春節(jié)后,以醫(yī)藥、白酒為代表的核心資產(chǎn)下跌,這些“吃藥喝酒”熱潮下集中問世的產(chǎn)品,其收益也持續(xù)走低,年收益轉(zhuǎn)為負。
黃威指出,在實際運作中,很少有基金經(jīng)理能精準把握市場風格的切換。但風格穩(wěn)定的基金長期收益率更加穩(wěn)健,甚至可以避免風格切換錯誤造成的收益損失。
在追逐過“吃藥喝酒”后,如何修復凈值,也成了這些“三毛基”“五毛基”亟待解決的問題。
作者 | 路春鋒
編輯 | 韓忠強
運營 | 劉 珊
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