香飄飄最新發(fā)布的半年報(bào)再次點(diǎn)破其虧損困境。
(資料圖片僅供參考)
“一年賣(mài)出七億多杯,杯子連起來(lái)可繞地球兩圈。”
當(dāng)年憑這一廣告詞強(qiáng)勢(shì)洗腦的香飄飄,已邁入公司成立的第18個(gè)年頭。然而近幾年來(lái),受一點(diǎn)點(diǎn)、茶百道、喜茶等現(xiàn)制新茶飲品牌的沖擊、消費(fèi)者健康意識(shí)的轉(zhuǎn)變,被譽(yù)為“中國(guó)奶茶第一股”的香飄飄正漸漸被消費(fèi)者淡忘。
香飄飄奶茶產(chǎn)品 水芙蓉?cái)z
每個(gè)上半年都在虧
8月18日晚間,香飄飄發(fā)布2023年半年度報(bào)告。
公司上半年?duì)I收11.71億元,同比增長(zhǎng)36.26%;增收不增利,上半年歸母凈利虧損0.44億元,扣非后歸母凈利虧損0.8億元,較去年同期虧損收窄。公司方面稱(chēng),上半年國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì),但整體復(fù)蘇節(jié)奏依然較慢。
從產(chǎn)品使用方式來(lái)看,分為沖泡與即飲兩大業(yè)務(wù)板塊,其中沖泡業(yè)務(wù)(包括香飄飄經(jīng)典沖泡奶茶、珍珠牛乳茶、CC檸檬液等產(chǎn)品)上半年?duì)I收6.27億元,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的54.34%;即飲業(yè)務(wù)(包括MECO杯裝果汁茶、“蘭芳園”港式茶飲等產(chǎn)品)營(yíng)收5.27億元,較去年同期的3.88億元增長(zhǎng)35.88%,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的45.66%。
盡管上半年沖泡和即飲兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊的營(yíng)收占比已接近1:1,但較去年同期來(lái)看,增幅也基本持平,分別為約38.37%、35.88%,這意味著兩大板塊的營(yíng)收結(jié)構(gòu)并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變。
公司已經(jīng)邁入成立的第18個(gè)年頭,依然高度依賴以經(jīng)典沖泡香飄飄為首的沖泡奶茶產(chǎn)品,但因其具有熱飲屬性,每年二、三季度為淡季、四季度和次年一季度為旺季,銷(xiāo)售季節(jié)性風(fēng)險(xiǎn)直接影響公司經(jīng)營(yíng)。結(jié)合香飄飄最近幾年中期報(bào)告,幾乎“每年上半年都在虧”。2020年-2023年的每個(gè)上半年報(bào)告期,扣非后歸母凈利分別虧損0.93億元、0.98億元、1.51億元、0.8億元。
事實(shí)上,香飄飄奶茶的挑戰(zhàn)不僅僅是季節(jié)性風(fēng)險(xiǎn),受消費(fèi)者健康理念提升,這款以植脂末、白砂糖為奶茶粉主要配料的飲料逐漸被看作是“科技與狠活”,銷(xiāo)量逐年下滑。
香飄飄最近三年財(cái)報(bào)顯示,2020年-2022年期間,沖泡產(chǎn)品銷(xiāo)量逐年減少,分別為4559.09萬(wàn)箱、4292.16萬(wàn)箱、3517.76萬(wàn)箱。以一箱30杯的規(guī)格計(jì)算,2022年香飄飄沖泡產(chǎn)品比上年少賣(mài)約2.3億杯。隨著拳頭產(chǎn)品的銷(xiāo)量下滑,2020年-2022年公司營(yíng)收也在下行,分別為37.61億元、34.66億元、31.28億元。
第二增長(zhǎng)曲線發(fā)展緩慢
事實(shí)上,香飄飄公司很早就意識(shí)到?jīng)_泡奶茶產(chǎn)品淡季時(shí)間長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn),于2017年推出即飲產(chǎn)品“Meco果汁茶”,并曾只用一年時(shí)間就躍升為10億級(jí)大單品。公司于2018年正式提出“沖泡+即飲”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略,即飲業(yè)務(wù)被看作是第二增長(zhǎng)曲線。
雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略推出以來(lái)已有約5年時(shí)間,截至目前,公司目前形成三款核心品牌矩陣,分別為“香飄飄”品牌奶茶、“MECO蜜谷”品牌果汁茶和“蘭芳園”品牌即飲產(chǎn)品。
今年上半年,公司加大了營(yíng)銷(xiāo)推廣力度,期間銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)3.65億元,較去年同期增長(zhǎng)26.7%,其中市場(chǎng)推廣費(fèi)約1.06億元,較上期的0.64億元增長(zhǎng)超6成。
具體來(lái)看,2023年4月,Meco蜜谷官宣流量明星蔡徐坤為品牌代言人,并加大了新品瓶裝蘭芳園凍檸茶的線上推廣、線下鋪貨試銷(xiāo)范圍,線下重點(diǎn)布局分眾梯媒、主流地鐵廣告、校園首嘗、商圈快閃等多種傳播方式營(yíng)造熱銷(xiāo)氛圍。從結(jié)果來(lái)看,公司披露上半年凍檸茶銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)547.09%,線上渠道同比增長(zhǎng)235%。
公司方面表示,目前瓶裝凍檸茶、牛乳茶等新品尚在鋪貨初期,公司計(jì)劃2025年將年度即飲營(yíng)收占比提升至40%左右,沖泡業(yè)務(wù)重回中高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。
從結(jié)果來(lái)看,公司2020-2022年間約八成營(yíng)收來(lái)源依然是沖泡類(lèi)業(yè)務(wù),而即飲板塊收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的比例分別約18%、19%、21%,每年增長(zhǎng)不到2個(gè)百分點(diǎn)。若以此增速計(jì)算,想要在2025年完成40%的營(yíng)收占比,需要公司在接下來(lái)的時(shí)間里加大推廣節(jié)奏。
根據(jù)公司規(guī)劃,即飲業(yè)務(wù)下半年將圍繞蘭芳園凍檸茶,聚焦廣東、北京、江蘇等重點(diǎn)區(qū)域推廣;根據(jù)市場(chǎng)反饋,推進(jìn)香飄飄瓶裝牛乳茶完善、優(yōu)化及線下試銷(xiāo)工作;同時(shí)積極推進(jìn)“蘭芳園”咸檸七產(chǎn)品的線上和線下試銷(xiāo)。
問(wèn)題在于,即飲業(yè)務(wù)難擔(dān)“雙輪”重任,出現(xiàn)了產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的情況。2022年財(cái)報(bào)顯示,湖州、天津、江門(mén)、成都四個(gè)液體奶茶廠的設(shè)計(jì)產(chǎn)能總計(jì)約49.19萬(wàn)噸,而實(shí)際產(chǎn)能總計(jì)約9.85萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率僅為兩成。
另一方面,即飲產(chǎn)品的盈利能力還有待提升。去年財(cái)報(bào)顯示,即飲類(lèi)產(chǎn)品毛利率僅為11.68%,沖泡類(lèi)產(chǎn)品則超過(guò)40%。
董事長(zhǎng)蔣建琪減持1.78億
值得一提的是,香飄飄股價(jià)在今年上半年有所回升,但“一把手”頻繁減持的行為讓市場(chǎng)有所擔(dān)憂。半年報(bào)顯示,公司董事長(zhǎng)蔣建琪上半年累計(jì)減持821.3萬(wàn)股。
具體來(lái)看,5月15日及23日,蔣建琪以大宗交易形式分別減持股票100萬(wàn)股、299.5萬(wàn)股,并在6月6日及12日再次減持110萬(wàn)股、311.8萬(wàn)股,累計(jì)減持821.3萬(wàn)股。
東方財(cái)富顯示,四次減持當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)分別為22.3元、21.78元、20.1元、21.85元,以此估算,減持總金額約1.78億元。
蔣建琪曾針對(duì)此事回應(yīng)媒體表示,“目的是引入一個(gè)戰(zhàn)略投資者。”據(jù)媒體報(bào)道,這意味著香飄飄想要在保持上市公司股本不變的前提下謀劃戰(zhàn)略合作,引入外部資金資源大幅促進(jìn)產(chǎn)品市場(chǎng)拓展或技術(shù)升級(jí)。至于戰(zhàn)略投資者與公司將有哪方面的協(xié)同,公司方面并未詳細(xì)透露,上半年業(yè)績(jī)報(bào)告中也未再提及。
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