上周末，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)旗下新樓盤(pán)“親海駅II”打7折出售的消息轟動(dòng)了整個(gè)香港。一時(shí)間市場(chǎng)都在猜測(cè)，李嘉誠(chéng)準(zhǔn)備干什么？

然而，這種程度的動(dòng)作不可能是李嘉誠(chéng)的決定。因?yàn)樵?018年，李嘉誠(chéng)就已經(jīng)宣布退休，由長(zhǎng)子李澤鉅接手。

在當(dāng)初的李嘉誠(chéng)退休公告上有一句十分重要的話被大家忽略了。公告說(shuō)：“應(yīng)董事會(huì)要求,同意出任公司資深顧問(wèn),冀為集團(tuán)繼續(xù)作出貢獻(xiàn),就重大事項(xiàng)提供意見(jiàn)?！边@句話很容易被當(dāng)作客套話而忽略。其實(shí)際意思是，“以后公司的很多事自己基本不管了，但重大事項(xiàng)上必須聽(tīng)我的?！?/p>

(資料圖片僅供參考)

那么，什么是“重大事項(xiàng)”呢？對(duì)于長(zhǎng)和系這么大的商業(yè)帝國(guó)而言，一棟樓盤(pán)的出售定價(jià)肯定算不上重大事項(xiàng)。能夠稱(chēng)得上“重大事項(xiàng)”的至少要達(dá)到“戰(zhàn)略方針”、“發(fā)展方向”這種級(jí)別。

所以，僅從降價(jià)賣(mài)樓而言，是不足以判斷李嘉誠(chéng)真正意圖的。

實(shí)際上，李嘉誠(chéng)這些年的動(dòng)作主要圍繞一個(gè)概念——“降杠桿，囤積實(shí)力”。

而就在一個(gè)月前，長(zhǎng)和系曾公布了一則重要消息。消息稱(chēng)，長(zhǎng)和系正在與英國(guó)電訊巨頭沃達(dá)豐商談重大合并事項(xiàng)。合并后，沃達(dá)豐將持有合并后集團(tuán)51%的股份，和記黃埔將持有49%的股份。并且，沃達(dá)豐將在未來(lái)收購(gòu)總部位于香港的和記黃埔49%的股份。

這是繼今年3月11日，長(zhǎng)和系出售英國(guó)倫敦“5Broadgate”大廈物業(yè)后的又一大資產(chǎn)套現(xiàn)行為。

此外，回首過(guò)去幾年，李嘉誠(chéng)在不斷的拋售的資產(chǎn)回籠資金。

2022年9月，以208億港元出售香港波老道21號(hào)豪宅發(fā)展項(xiàng)目“21BORRETTROAD”。

2022年3月，李嘉誠(chéng)與由麥格理集團(tuán)和私募巨頭KKR牽頭的財(cái)團(tuán)商談一起價(jià)值150億英鎊的收購(gòu)項(xiàng)目。交易標(biāo)的是李嘉誠(chéng)控制的英國(guó)電網(wǎng)公司。

2021年底，李嘉誠(chéng)向凱雷資本出售了旗下的飛機(jī)租賃公司，涉及資金42.81億美元。

同年，長(zhǎng)和系以35億元出售上海世紀(jì)盛薈廣場(chǎng)的股份。

2020年11月，長(zhǎng)和系宣布以100億歐元的價(jià)格出售其在歐洲市場(chǎng)的電信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。

當(dāng)然，除了上述出售資產(chǎn)案例外，李嘉誠(chéng)也有買(mǎi)入資產(chǎn)的案例。但是，總體上而言，出售資產(chǎn)遠(yuǎn)超買(mǎi)入資產(chǎn)。這一點(diǎn)從財(cái)報(bào)方面就可以看出。

根據(jù)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)公布的2022年財(cái)報(bào)顯示，相比于2021年數(shù)據(jù)，2022年的資產(chǎn)項(xiàng)幾乎全面萎縮。而最終2022年凈資產(chǎn)卻保持了正增長(zhǎng)，其主要原因都是歸功于負(fù)債減少。

總結(jié)來(lái)看的話，這幾年來(lái)，在明面上，長(zhǎng)和系的商業(yè)行為有買(mǎi)有賣(mài)，但李嘉誠(chéng)真正在做的其實(shí)就一件事——資產(chǎn)變現(xiàn)以及把回籠的資金用于還債。

李嘉誠(chéng)是一個(gè)非常傳奇的人物，他被視為商界的風(fēng)向標(biāo)。在過(guò)去幾十年來(lái)，李嘉誠(chéng)成功跨越好幾個(gè)行業(yè)周期，作為在大浪中能夠乘風(fēng)破浪的幸存者備受企業(yè)家們追捧。對(duì)于李嘉誠(chéng)的高瞻遠(yuǎn)矚，已經(jīng)沒(méi)有人再懷疑。當(dāng)年在李嘉誠(chéng)撤離內(nèi)地房地產(chǎn)時(shí)，那批嘲笑李嘉誠(chéng)的人，他們自己都消失了。

既然李嘉誠(chéng)作出這種戰(zhàn)略選擇，必然有其道理。作為旁觀者，只能從李嘉誠(chéng)的動(dòng)作反推他的思路。

正如前文所述，李嘉誠(chéng)的行動(dòng)主要就是，資產(chǎn)變現(xiàn)、回籠資金、降低杠桿。此舉會(huì)帶來(lái)的效果主要是這么幾方面：

第一，強(qiáng)化現(xiàn)金流。李嘉誠(chéng)在有意識(shí)的管理企業(yè)現(xiàn)金流，并且在當(dāng)前的大環(huán)境下不斷強(qiáng)化現(xiàn)金流，從而使得企業(yè)具有更強(qiáng)大的靈活應(yīng)變能力。

第二，現(xiàn)金為王，靈活應(yīng)變。李嘉誠(chéng)囤積現(xiàn)金的事實(shí)在財(cái)報(bào)上雖然不突出。但仔細(xì)思考的話會(huì)發(fā)現(xiàn)，降低負(fù)債其實(shí)就是囤積現(xiàn)金。因?yàn)殚L(zhǎng)和系的負(fù)債率非常低，已經(jīng)低于20%?，F(xiàn)在降低的杠桿以后時(shí)機(jī)合適，完全可以加回來(lái)。潛在的加杠桿空間其實(shí)就等同于現(xiàn)金資產(chǎn)。

第三，企業(yè)瘦身抗風(fēng)險(xiǎn)能力加強(qiáng)。負(fù)債降低意味著企業(yè)負(fù)擔(dān)減少，雖然也伴隨著資本效率下降的負(fù)面效果，但在眼下這種局勢(shì)下。企業(yè)減少負(fù)債而換來(lái)的緩沖空間，會(huì)成為未來(lái)度過(guò)困境的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

第四，便于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。香港的資本項(xiàng)是放開(kāi)的。香港賬戶的資金基本也是可以自由進(jìn)出的。長(zhǎng)和系持有大多為股權(quán)和地產(chǎn)，這類(lèi)資產(chǎn)變現(xiàn)周期長(zhǎng)、轉(zhuǎn)移難度大。但如果是資金的話，轉(zhuǎn)移難度大大降低。

從這些特點(diǎn)判斷，李嘉誠(chéng)正在為未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)爆發(fā)的危機(jī)做準(zhǔn)備。至于屆時(shí)李嘉誠(chéng)會(huì)有何種方式應(yīng)對(duì)，也許是硬抗、也許是對(duì)沖、也許是轉(zhuǎn)移資產(chǎn)……總之，在如今這種大背景下，李嘉誠(chéng)方面不可能去談什么危機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)。但從結(jié)果上來(lái)看，李嘉誠(chéng)的確在行動(dòng)。有道是，不要管他說(shuō)什么，要看他做什么。

當(dāng)年楚漢爭(zhēng)霸時(shí)，韓信明面上在修棧道迷惑章邯，背地里卻悄悄走小道拿下了陳倉(cāng)。原先章邯每天派人去監(jiān)視韓信修棧道的進(jìn)度，以為韓信真要這么打。可直到最后一刻，章邯才發(fā)現(xiàn)，原來(lái)自己上當(dāng)了。

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