3月第一屆基金投顧金牛獎公布,大家對基金業(yè)的金牛獎不陌生,但是“基金投顧”這個詞,好像見過,但又有點似懂非懂。
今天我們聊一聊,到底什么是基金投顧產(chǎn)品?和基金產(chǎn)品,有什么區(qū)別?
【資料圖】
01?
你買到的是基金產(chǎn)品,
還是基金投顧產(chǎn)品?
圖1
圖2
上面兩張圖,分別是我們團隊小朋友買的兩個產(chǎn)品,一眼看過去真的很相似,開頭都是“易方達”,不仔細看還以為是兩個基金產(chǎn)品。
但仔細對比一下,發(fā)現(xiàn)什么區(qū)別沒有?
左圖和右圖有一個非常明顯的區(qū)別,左圖寫著“全委托”,而右圖沒有。
當(dāng)然,不止這一點區(qū)別,比如右圖有凈值,但是左圖沒有;右圖有基金代碼,左圖沒有;等等……
是的,這其實是兩個不一樣的產(chǎn)品:左圖是基金投顧產(chǎn)品,右圖是基金產(chǎn)品。
到底什么是基金投顧產(chǎn)品呢?
基金投顧的全稱是基金投資顧問。
在證監(jiān)會官方文件中的定義是:基金投資顧問業(yè)務(wù)是指接受客戶委托,按照合同約定向客戶提供證券投資基金以及中國證監(jiān)會認可的其他投資產(chǎn)品的投資建議,輔助客戶作出投資決策或者按規(guī)定代理客戶辦理交易申請的經(jīng)營性活動。
(來源:《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見稿)》?!疤峁┩顿Y建議”(投前)、“輔助投資決策”(投中)、和“代理交易申請”(投后)是基金投顧業(yè)務(wù)的三大職能。)
有點繞。
簡單來說,基金投顧就是把錢交給具有資質(zhì)的投資顧問機構(gòu),他們幫你打理,全權(quán)負責(zé)幫你挑選、買賣、管理調(diào)倉等,負責(zé)投前、投中、投后所有的事情(圖片里面的“全委托”就是這個意思)。
目前國內(nèi)外投顧業(yè)務(wù)覆蓋面不太一樣:國外投顧業(yè)務(wù)覆蓋的資產(chǎn)類別較廣。
美國投顧業(yè)務(wù)包含公募基金、對沖基金、股票等在內(nèi)的各類資產(chǎn)類型;而中國的基金投顧業(yè)務(wù)覆蓋的資產(chǎn)目前僅包含公募基金。
這意味著,現(xiàn)在國內(nèi)的基金投顧產(chǎn)品,其實幫你買一籃子的基金產(chǎn)品,幫你調(diào)倉、做決策。而基金產(chǎn)品,是幫你買一籃子股票、債券等金融資產(chǎn)。
所以,基金和基金投顧兩者之間差異主要在于:
產(chǎn)品不同:基金投顧更注重“服務(wù)”;而基金投資更注重“投資”。
持倉資產(chǎn)不同:基金投顧是一籃子基金產(chǎn)品;而基金產(chǎn)品是一籃子更廣泛的金融產(chǎn)品。
操作人員不同:基金投顧服務(wù)更全面,全委托模式,一般是基金投顧經(jīng)理幫助你進行調(diào)倉等操作;而基金投資主要是自己來操作。
……
以及更重要的是——
02?
兩種產(chǎn)品收的不是一個錢:
付費模式差異??
其實以上講的面面俱到的差異,都不是最核心的區(qū)別點,最重要的,是兩種產(chǎn)品付費模式存在巨大差異。
還是以上面的兩款產(chǎn)品為例:
圖3
圖4
買傳統(tǒng)基金產(chǎn)品,主要支付的什么費用呢?
銷售服務(wù)費
基金管理費(申購費、贖回費)
其中,銷售服務(wù)費給到投資者可以買到基金產(chǎn)品的渠道,比如券商、銀行、基金公司、第三方銷售平臺等等。這些渠道只負責(zé)銷售產(chǎn)品。
舉個例子,比如我在A券商開戶并下載了APP,推薦了幾只基金,我點進去自己挑選了坤坤的基金,買入,并支付相關(guān)費用(包括管理費、手續(xù)費等)。
在這一系列過程中,A券商就充當(dāng)了投資者(我)和基金產(chǎn)品(坤坤的基金)之間的一個中介。
A券商收取基金公司支付的代銷傭金,負責(zé)推薦某只產(chǎn)品(坤坤的基金),投資者(我)決定是否買入。
這種賣方銷售模式的路徑圖如下:
圖5
你從哪個“中介”買?買多少?直接決定了“中介”賺多少錢。我們可以很明顯的看出,“中介”是為基金公司服務(wù)的,基金公司支付傭金,“中介”賣基金,傭金根據(jù)賣出的業(yè)績計算。
再看看買基金投顧產(chǎn)品,你支付的什么費用呢?
投顧服務(wù)費(比如上面圖3,費率是0.25%/年)
基金管理費(申購費、贖回費、調(diào)倉費)
在基金投顧產(chǎn)品中,你支付費用的大頭,是給投顧公司的投顧服務(wù)費。
比如這款投顧產(chǎn)品買了幾十只基金,都不是我自己決定的,是買方投顧投資經(jīng)理替我決定的。這個根據(jù)投資者的需求,幫你做決定并執(zhí)行,后續(xù)還幫忙優(yōu)化、管理、調(diào)倉的過程,很需要專業(yè)能力,是要收取費用的。這個費用就是需要支付的投顧服務(wù)費。
市面上,投顧服務(wù)費大約占整體費用的1%左右。
在這個過程中,買方投顧投資經(jīng)理就充當(dāng)了投資者(我)和幾十只基金產(chǎn)品之間的一個中介,而且可以替投資者做決定。他本質(zhì)也是一個基金的銷售者,但不僅僅是簡單的基金銷售者。他們有更大的決策權(quán),投資者支付費用的大頭,也是在為這種投顧選產(chǎn)品的決策權(quán)付費。
這種買方投顧模式的路徑圖如下:
圖6
對投資者而言,投資者購買的不再是基金本身,而是基金投資顧問服務(wù)。這里的“中介”是為投資者服務(wù)的。
在這種模式下,投資顧問經(jīng)理的傭金也不再是根據(jù)賣出的業(yè)績計算,而是由投顧機構(gòu)發(fā)工資。
說白了,以前的“中介”是賣得多,賺得多,而現(xiàn)在的“中介”則要憑實力說話,投資收益率高才有投資者愿意支付投顧服務(wù)費。
總結(jié)一下:
1. 買基金產(chǎn)品和基金投顧產(chǎn)品,付出去的費用,是不一樣的。買基金投顧產(chǎn)品,付出去的是投顧服務(wù)費和基金管理費;買基金產(chǎn)品,付出去的是銷售服務(wù)費和基金管理費。
2. 兩種中介收的不是一個錢:賣方銷售模式中,中介向基金公司收費;而買方投顧模式中,中介向投資者收費。
這才是基金投顧和基金投資的核心區(qū)別。
說了這么多基金投顧和基金投資的區(qū)別,在之前的《香帥中國財富報告》中,也分享了很多如何挑選基金的原則,那如何挑選好的基金投顧產(chǎn)品呢?
03
怎么挑選好的基金投顧產(chǎn)品?
基金投顧金牛獎包含5個獎項(基金投顧機構(gòu)金牛獎、基金投顧顧問服務(wù)金牛獎、基金投顧卓越回報金牛獎、基金投顧創(chuàng)新金牛獎、基金投顧智能科技金牛獎),花落10余家投資機構(gòu)。
其中,“基金投顧機構(gòu)金牛獎”這一重磅大獎由盈米基金、華泰證券、東方證券、中歐財富、華夏財富這5家機構(gòu)收入囊中。
之前我們分享過《2023,投資中最重要的三件事》,分別是:
(1)管住手,扛住波動;
(2)找投顧,相信專業(yè)的力量;
(3)擁抱權(quán)益、擁抱長周期。
這其實也是我國目前一些頭部的投顧機構(gòu)在在堅持的事情。
我國的投顧行業(yè)剛剛起步,2019年10月發(fā)布《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點工作的通知》后,才開啟了國內(nèi)基金投顧業(yè)務(wù),到現(xiàn)在也還不到4年,沒有經(jīng)歷過周期。
對比美國投顧市場,萌芽于上世紀20年代,已經(jīng)歷經(jīng)了一個世紀的發(fā)展。
因此,從美國投顧行業(yè)的發(fā)展來看,我們覺得以下幾點,是挑選好的投顧機構(gòu),可以重點關(guān)注的:
1. 關(guān)注“投顧能力”本身。
說白了,一款好的投顧產(chǎn)品,最要緊的,是投顧經(jīng)理自身有很強投顧能力。
他首先需要強大的專業(yè)投資顧問管理能力,因為會“投”不代表會“顧”。一只好的基金產(chǎn)品,一段時間的投資收益率表現(xiàn)卓越就行了。但是對于一只好的投顧產(chǎn)品,需要敢于在不同的投資環(huán)境中,及時地調(diào)節(jié)倉位、調(diào)節(jié)選擇入池的基金產(chǎn)品。
比如,在這段時間新能源板塊表現(xiàn)不佳的時候,就需要他能夠及時割肉重倉新能源板塊的基金產(chǎn)品,即便有些產(chǎn)品是特別牛逼的管理人在打理,并且有膽識和能力,在合適的低位加倉。國內(nèi)部分投顧經(jīng)理是以前的銷售人員,本質(zhì)上還是能力有些不太夠。
其次,他還需要客觀、中立。國外有很多研究發(fā)現(xiàn),標準化考試分數(shù)越高、從業(yè)年限越長、經(jīng)驗越多的投資顧問,越不客觀。在利益面前,要客觀、中立是很難的,這就需要我們還要關(guān)注公司的文化、價值觀、管理體系等軟實力。
2. 秉承客戶至上。
客戶至上不僅體現(xiàn)在我們知道的客戶投資收益、利益至上,還體現(xiàn)在用一些產(chǎn)品和機制,從費用端,幫助客戶降費。以嘉信為例,嘉信理財推出了免交易手續(xù)費的一站式基金超市——OneSource平臺,不僅降低了投資者在不同基金公司之間的轉(zhuǎn)換成本,也降低了投資者購買基金的交易成本,提供給投資者更多的支配權(quán)和選擇權(quán)。
3. 投顧機構(gòu)應(yīng)具備一定的規(guī)模效應(yīng),這個行業(yè)仍然是贏家詛咒的。
越大的規(guī)模,意味著有能力聘請到更優(yōu)質(zhì)的投顧人員,更嚴謹?shù)墓芾眢w系,更完善的培訓(xùn)體系等等。而且越大的規(guī)模,在“降費”這塊,也會帶來巨大的優(yōu)勢。
現(xiàn)在的投顧產(chǎn)品很多都收取投顧服務(wù)費和基金申管理費(申購費、贖回費、調(diào)倉費)兩道費用,但是如果有規(guī)模,能夠入池自己公司的產(chǎn)品,或者有更大的基金團購談判權(quán),那么就可能實現(xiàn)只對投資者收取一道費用的目標。
通過這篇文章,相信大家更深入地了解了基金投顧產(chǎn)品。
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(主筆 / 靖 嫚玲 責(zé)編 / 江雁)
「執(zhí)筆為劍,
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