人民幣一年定期存款利率只有2%，而美元定期存款利率在5%，把人民幣換成美元存款賺取利差可行嗎？

今年人們只關(guān)注人民幣儲(chǔ)蓄存款增量過(guò)大，同時(shí)更多的人關(guān)注人民幣存款利率和美元存款利率，甚至表哥想把人民幣兌換成美元存款進(jìn)行存款利率套利，真的可以嗎？

【資料圖】

首先，美元存款利率與人民幣存款利率存在較大的差異是我們必須承認(rèn)的現(xiàn)實(shí)，這也是一些換匯存款進(jìn)行套利的基礎(chǔ)

表哥是這樣說(shuō)的，去年以來(lái)人民幣存款利率持續(xù)下調(diào)，而美元存款利率則處于持續(xù)高位；2022年人民幣存款利率人民幣利率連續(xù)兩次下調(diào)，今年存款利率再次下調(diào)，6月8日六大國(guó)有銀行和全國(guó)性股份制銀行先后下調(diào)了存款利率，目前人民幣定期一年的存款利率不到2%。

而反觀美元存款，雖然5月份以來(lái)美元利率也在下調(diào)，但國(guó)內(nèi)部分銀行的美元存款利率仍保持較高水平，雖然當(dāng)前1年期美元定期存款利率在3.3%至5.0%區(qū)間，但一些中小銀行美元存款利率定期一年仍然可以達(dá)到5%。

根據(jù)表哥的測(cè)算，如果10萬(wàn)美元存款利率5%，一年的利息就可以達(dá)到5000美元，如果以1：7進(jìn)行折算則相當(dāng)于人民幣35000元；而10萬(wàn)美元如果以70萬(wàn)元人民幣進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比，2%的存款定期一年利息為14000元。

一個(gè)是35000元利息，一個(gè)是14000元利息，中間相關(guān)了21000元的利息，因此，我對(duì)表哥說(shuō)，你的想法真的很機(jī)智。

其次，人民幣存款換匯成美元進(jìn)行存款利率套利，要考慮兩大因素

但人民幣存款和美元存款不能簡(jiǎn)單地進(jìn)行利率比較，畢竟涉及到匯率和外匯兌換的成本損失。

從人民幣和美元的外匯兌換成本看，以2023年6月21日晚上的外匯兌換銀行現(xiàn)鈔買入價(jià)格是100美元需要人民幣711.42，而銀行現(xiàn)匯賣出價(jià)格是100美元需要人民幣720.41，也就是說(shuō)，你如果兌換10萬(wàn)美元外匯，你需要支付72.041萬(wàn)元人民幣；如果你要把10萬(wàn)美元兌換成人民幣，則只能獲得71.142萬(wàn)元，中間差價(jià)8990元，相當(dāng)于有1.26%的外匯兌換損失。這是必須考慮的問(wèn)題。

另外外匯匯率的變動(dòng)也是我們必須面對(duì)的，雖然說(shuō)外匯兌換時(shí)機(jī)的把握可能會(huì)減少匯率造成的損失，但外匯趨勢(shì)的判斷是非常困難的，而外匯匯率的變動(dòng)會(huì)在極大程度上侵蝕存款利差的套利空間。我國(guó)人民幣匯率雖然相對(duì)穩(wěn)定，從2016年-2022年這六年間基本上在6.5-6.9這個(gè)區(qū)間波動(dòng)，但在一段時(shí)間內(nèi)仍然呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)狀態(tài)，2018年一度匯率急升到大約6.23，2021-2022年期間也有一波升值最高升到6.3，在美元加息轉(zhuǎn)向之前人民幣匯率大概率是在7.0-7.3區(qū)間內(nèi)震蕩波動(dòng)，6月21日離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中一度跌破7.20關(guān)口，為去年11月末以來(lái)首次。今年以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率在在岸和離岸市場(chǎng)累計(jì)分別下跌近3.5%和4%。

因此，如果我們以外匯兌換損失比率1.26%，和今年以來(lái)美元升值3.5%進(jìn)行測(cè)算，如果你兌換的美元在回歸匯率正常時(shí)你必須利差達(dá)到4.76%才能維持可能的平衡而沒(méi)有損失。

今年5月17日離岸人民幣和在岸人民幣相繼突破7.0大關(guān)，如果我們以6月21日離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中一度跌破7.20進(jìn)行測(cè)算，一個(gè)半月的時(shí)間人民幣貶值了2.86%，但如果是逆向人民幣升值，則你持有的美元就貶值了2.86%，這還僅僅是一個(gè)月的時(shí)間。

但目前的利差套利空間只有3%，因此，在你的美元到期以后如果要兌換成人民幣，人民幣匯率貶值的比率不能大于1.74%，否則你就會(huì)形成損失。

第三，人民幣兌換成美元存款就沒(méi)有積極意義嗎？當(dāng)然有。

美元目前的存款利率相較于人民幣存款利率確實(shí)更高，而且套利空間還比較大。雖然對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，有外匯兌換損失和外匯升值損失的可能，導(dǎo)致這種外匯套利具有非常大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在考慮換匯成本、匯率風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)成本等眾多因素前提下，這種換匯套利行為并非適合所有人。

但對(duì)有一些人仍然具有非常積極的意義，這也是我對(duì)表哥說(shuō)機(jī)智的原因，畢竟表哥將來(lái)有外匯需求，所以持有美元是一種未來(lái)的必然需求。

表哥在不久的將來(lái)有幾大外匯需求：

一是近兩年表哥一家有出國(guó)旅游的需求，提前兌換一些外匯有利于獲得較高的存款收益，換匯成本幾乎不存在。

二是表哥的孩子兩三年以后有出國(guó)需求，提前換匯可以提前準(zhǔn)備一些外匯，同時(shí)還能有5%的存款利息。

綜上所述，目前美元存款利率相比人民幣存款利率確實(shí)存在近3個(gè)點(diǎn)的利率套利空間，但在進(jìn)行套利存款時(shí)要充分考慮換匯成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)損失，但如果你在未來(lái)有外匯需求，換匯進(jìn)行存款套利仍然具有一定的可行性。這就是我認(rèn)為表哥機(jī)智的地方。（麒鑒）

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