如果不是看了這組數(shù)據(jù)，這輪下跌我可能頂不住……

GUIDE

摘要

1、今日股市走出“A字型”行情，午后跳水原因是啥？

【資料圖】

2、持有3年偏股基金能賺錢(qián)嗎？3年時(shí)間算“長(zhǎng)期持有”嗎？

3、好的買(mǎi)點(diǎn)長(zhǎng)什么樣？我們距離它還有多遠(yuǎn)？

真話白話說(shuō)財(cái)經(jīng)，理財(cái)不說(shuō)違心話

--這是第950篇白話財(cái)經(jīng)--

六月首個(gè)交易日，大A勉強(qiáng)走出開(kāi)門(mén)紅，只是過(guò)程略顯曲折。

上午市場(chǎng)欣欣向榮，是“兒童節(jié)送禮”行情，但午后風(fēng)云突變，跳水不期而至，轉(zhuǎn)眼成了“兒童劫”行情。

今天個(gè)股漲多跌少，但多得不多。兩市成交額9866億元，逼近萬(wàn)億。北向資金凈賣(mài)出18.02億元，午后流出動(dòng)作明顯。

（圖片來(lái)源：東方財(cái)富App，截至2023/6/1，不作投資推薦。）

01

午后跳水的原因是啥？

（圖片來(lái)源：東方財(cái)富App，截至2023/6/1，不作投資推薦。）

先來(lái)聊兩句行情。A股今天走出了一個(gè)先漲后跌的“A字型”，午后有一波明顯的跳水。這口大鍋，可能得讓匯率來(lái)背。

（圖片來(lái)源：東方財(cái)富App，截至2023/6/1，不作投資推薦。）

午后，離岸人民幣匯率突然跳水，很快跌破7.13關(guān)口。

隨后，北向資金開(kāi)始由進(jìn)轉(zhuǎn)出，對(duì)匯率敏感的港股率先跳水。恒生科技指數(shù)曾一度漲超2.6%，截至收盤(pán)漲幅縮窄至0.11%。A股午后也受到了影響，反攻行情戛然而止，又是熟悉的劇情。

不得不說(shuō)，最近的行情的確有點(diǎn)慘淡，有點(diǎn)磨人，有點(diǎn)難頂。

我們?cè)诤笈_(tái)經(jīng)?？吹竭@樣的評(píng)論：基金也買(mǎi)了幾年了，怎么還不見(jiàn)盈利？長(zhǎng)期持有到底多長(zhǎng)時(shí)間算長(zhǎng)？

下面我們就以持有3年這個(gè)不算短的為例，來(lái)聊一下這個(gè)話題。

02

持有3年基金能賺錢(qián)嗎？

下面這張圖里，藍(lán)色線是偏股混合型基金指數(shù)，紅色線是每個(gè)時(shí)間點(diǎn)近3年的收益率情況。

換句話說(shuō)，紅線就是持有偏股基金3年的賺錢(qián)情況。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，偏股混合型基金指數(shù)為東財(cái)系列指數(shù)，代碼809002.EI，截至2023/5/31，不作投資推薦。）

2007年至今，賺錢(qián)效應(yīng)共出現(xiàn)過(guò)三次高潮。分別是2007年，大盤(pán)干到6000那次；2015年，大盤(pán)干到5000點(diǎn)那次；還有2021年，也就是兩年前的那輪行情。

當(dāng)然，高潮之后的低谷不可避免。在圖中涂色的三段時(shí)間里，收益率轉(zhuǎn)負(fù)，也就是說(shuō)，持有3年仍在虧損。

總得來(lái)看，持有3年偏股基金，賺錢(qián)是個(gè)大概率事件。

因?yàn)閳D中紅線大部分時(shí)間都在0軸以上，三次虧損的時(shí)間段加起來(lái)并不長(zhǎng)，而且幅度也不算大。

但如果買(mǎi)在行情的山頂位置，3年仍不能盈利也是客觀存在。

2011年初那次，3年前正好對(duì)應(yīng)2007年的山頂；2018年那次，3年前正好對(duì)應(yīng)2015年的山頂。

截至昨天，偏股基金指數(shù)近3年的收益率17.47%。

也就是說(shuō)，2020年5月份入場(chǎng)的人，如果后續(xù)在高位沒(méi)有大幅加倉(cāng)的話，大概率還是賺錢(qián)的。

但由于上一輪行情的高點(diǎn)出現(xiàn)在2021年2月，所以如果后市行情遲遲沒(méi)有起色，那么在明年年初，這項(xiàng)數(shù)據(jù)很可能會(huì)再次轉(zhuǎn)負(fù)。

所以說(shuō)，長(zhǎng)期持有的大方向是對(duì)的，但買(mǎi)點(diǎn)會(huì)在很大程度上影響“長(zhǎng)期”到底有多長(zhǎng)。

如果恰好買(mǎi)在一輪行情的“珠穆朗瑪峰”區(qū)域，3年的時(shí)間恐怕還不太夠。

03

好的買(mǎi)點(diǎn)長(zhǎng)什么樣？

既然投資時(shí)機(jī)很重要，那么好的買(mǎi)點(diǎn)長(zhǎng)什么樣呢？

下面這張圖里，藍(lán)色線還是偏股混合型基金指數(shù)，但紅色線是每個(gè)時(shí)間點(diǎn)未來(lái)3年的收益率。

也就是說(shuō)，紅色線相當(dāng)于我們用后視鏡，去看當(dāng)時(shí)市場(chǎng)真正的投資價(jià)值。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，偏股混合型基金指數(shù)為東財(cái)系列指數(shù)，代碼809002.EI，截至2023/5/31，不作投資推薦。）

由于我們沒(méi)有預(yù)知未來(lái)的能力，所以紅線只到2020年的5月。但如果能在之前的數(shù)據(jù)里找到一點(diǎn)規(guī)律，其實(shí)也可以估計(jì)一下當(dāng)前的情況。

不難發(fā)現(xiàn)，指數(shù)點(diǎn)位跟投資價(jià)值有一定的負(fù)相關(guān)性。指數(shù)的高潮往往對(duì)應(yīng)投資價(jià)值的低谷，指數(shù)的低谷往往對(duì)應(yīng)投資價(jià)值的高峰。

“追漲窮三代，低吸富一生”，誠(chéng)不欺我。

圖中，3年收益率超過(guò)100%的“絕佳買(mǎi)點(diǎn)”一共出現(xiàn)過(guò)兩次，也就是圖中的涂色區(qū)域。

仔細(xì)看的話，這兩段時(shí)間有一個(gè)小規(guī)律：距離前一輪行情高點(diǎn)調(diào)整的力度足夠大。

這個(gè)力度一方面是空間上的，跌幅要足夠大，把便宜的價(jià)格砸出來(lái)；一方面是時(shí)間上的，跌得要足夠久，把信心磨到底。

兩者占其一的機(jī)會(huì)也有，比如2009年。跌幅是不小，但時(shí)間不長(zhǎng)，投資價(jià)值確實(shí)有，但沒(méi)有太夸張。

2012-2013年的“絕佳買(mǎi)點(diǎn)”里，偏股基金指數(shù)最低點(diǎn)3236.85，出現(xiàn)在2012年12月。

此時(shí)距離2007年10月的前高過(guò)去了5年，回撤幅度43.07%。

2018-2019年的“絕佳買(mǎi)點(diǎn)”里，偏股基金指數(shù)最低點(diǎn)5619.11，出現(xiàn)在2019年1月。

此時(shí)距離2015年6月的前高過(guò)去了3年半，回撤幅度44.40%。

那么，現(xiàn)在呢？

截至昨天(2023年5月31日)，偏股基金指數(shù)是10684.84，距離2021年2月的前高過(guò)去了2年多時(shí)間，回撤幅度26.85%。

雖然跟之前的最低點(diǎn)還有點(diǎn)距離，但也越來(lái)越接近了。

要注意，代表投資價(jià)值的紅色線是連續(xù)的，好的投資機(jī)會(huì)是一個(gè)區(qū)域而非只有最低點(diǎn)。隨著空間和時(shí)間的調(diào)整，投資價(jià)值的拉升會(huì)提前啟動(dòng)。

所以說(shuō)，盡管近期的行情艱難，充斥著悲觀情緒。但那條現(xiàn)在看不到的，代表真實(shí)投資價(jià)值的紅色線可能是另外一番景象。

悲觀者永遠(yuǎn)正確，但世界屬于樂(lè)觀者。低潮時(shí)刻與大家共勉~

04

投資指標(biāo)

（數(shù)據(jù)來(lái)源：10年期國(guó)債收益率數(shù)據(jù)來(lái)自中證指數(shù)公司，滬深300點(diǎn)位及市盈率數(shù)據(jù)來(lái)自東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至2023/6/1，不作投資推薦。）

注：指數(shù)的估值情況可通過(guò)指數(shù)當(dāng)前市盈率的歷史百分位來(lái)判斷，歷史百分位越小，表明目前的估值位置相比歷史水平越低，可能越有投資價(jià)值。（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至2023/6/1，百分位數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)區(qū)間為指數(shù)基期至今，ROE數(shù)據(jù)為最新一季度。過(guò)往業(yè)績(jī)和走勢(shì)風(fēng)格不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，不構(gòu)成投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

免責(zé)聲明

以上觀點(diǎn)來(lái)自相關(guān)機(jī)構(gòu)，不代表天天基金的觀點(diǎn)，不對(duì)觀點(diǎn)的準(zhǔn)確性和完整性做任何保證。收益率數(shù)據(jù)僅供參考，過(guò)往業(yè)績(jī)和走勢(shì)風(fēng)格不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，不構(gòu)成投資建議。轉(zhuǎn)引的相關(guān)觀點(diǎn)均來(lái)自相關(guān)機(jī)構(gòu)或公開(kāi)媒體渠道，不代表天天基金的觀點(diǎn)。天天基金不對(duì)觀點(diǎn)的準(zhǔn)確性和完整性做任何保證，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，定投有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，文中涉及個(gè)股的，不構(gòu)成股票推薦和投資建議，股票市場(chǎng)波動(dòng)大，購(gòu)買(mǎi)前請(qǐng)審慎操作。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金盈利及最低收益，其管理的其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)的保證?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低，不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，完整業(yè)績(jī)見(jiàn)產(chǎn)品詳情頁(yè)?；甬a(chǎn)品存在收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出基金投資決策時(shí)，應(yīng)認(rèn)同“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出基金投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)及虧損，由基金投資者自行承擔(dān)。投資人應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件，確認(rèn)已知曉并理解產(chǎn)品特征及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

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