文 | 楊萬里

望著一路下泄的K線，榮盛發(fā)展的管理層或許急了。在股價(jià)低迷時(shí)刻，他們來了一個(gè)“奇招”-跨界新能源。

【資料圖】

5月26日，榮盛發(fā)展宣布擬發(fā)行股份購買控股股東“榮盛控股”持有的“盟固利”68.38%股權(quán)。本次擬收購標(biāo)的是一家老牌動力電池企業(yè)。

榮盛發(fā)展稱，“本次收購有助于公司向多元化方向發(fā)展”。同時(shí)也表示，“本次交易目前正處于籌劃階段，具體交易方案仍在商討論證中，尚存在一定不確定性”。

資料顯示，榮盛發(fā)展主要業(yè)務(wù)涵蓋房地產(chǎn)業(yè)、物業(yè)服務(wù)、酒店經(jīng)營等。作為一家地產(chǎn)公司，卻要進(jìn)軍熱門新能源的領(lǐng)域，到底是一場資本游戲還是真的想發(fā)展業(yè)務(wù)？

現(xiàn)在，投資者有三大疑問，有待解開。

疑問一：為何突然宣布跨界新能源？

截至5月25日（停牌前），榮盛發(fā)展股價(jià)跌得只剩下1.17元，逼近1元面值退市“生死線”。自2023年初以來，該公司累計(jì)跌幅達(dá)46.08%。

借助發(fā)布購買資產(chǎn)事項(xiàng)，榮盛發(fā)展可以實(shí)施停牌，暫時(shí)抑制二級市場投資者的恐慌情緒。

同時(shí)，榮盛發(fā)展的管理層的注意力已經(jīng)在新能源資產(chǎn)上。

援引鳳凰WEEKLY地產(chǎn)消息，榮盛發(fā)展董事長耿建明現(xiàn)在主要精力都集中在榮盛盟固利上。

而在本次披露收購公告前三天，即5月23日，援引新京報(bào)消息，為了拉動地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，榮盛發(fā)展正在探索“光儲充一體化”，擬以母公司旗下榮盛盟固利新能源改造地產(chǎn)和物業(yè)。

疑問二：盟固利的的競爭實(shí)力如何？

據(jù)了解，榮盛盟固利此前是中信國安旗下資產(chǎn)，曾用名是“中信國安盟固利”。2018年，在中信國安遭遇困境之際，榮盛控股拿下了榮盛盟固利的控股權(quán)。

2021年時(shí)，榮盛盟固利位列中國新能源專用車動力電池裝機(jī)量排名榜第9名，但與動力電動龍頭寧王、比亞迪存在較大差距。數(shù)據(jù)顯示，2021年寧王和比亞迪裝機(jī)數(shù)量分別為40585輛、5739輛，同期榮盛盟固利裝機(jī)數(shù)量為1503輛。

到了2022年，中國動力電池裝機(jī)量排名前十的企業(yè)分別是寧王、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、億緯鋰能、LGES、蜂巢能源、欣旺達(dá)、孚能科技、瑞浦能源，未出現(xiàn)榮盛盟固利的名字。

從動力電池行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀看，寧王、比亞迪屬于第一梯隊(duì)，第二梯隊(duì)包括中創(chuàng)新航、國軒高科，第三梯隊(duì)包括億緯鋰能、蜂巢能源、欣旺達(dá)等。不難發(fā)現(xiàn)，榮盛盟固利不屬于動力電池頭部企業(yè)。

我們關(guān)注到，在2021年，因資金問題，榮盛盟固利曾被曝光出現(xiàn)拖欠員工工資、暫緩發(fā)放、績效獎金和加班費(fèi)現(xiàn)象。

疑問三：榮盛發(fā)展是否具備跨界經(jīng)營能力？

榮盛發(fā)展現(xiàn)主業(yè)是地產(chǎn)業(yè)務(wù)，假設(shè)榮盛盟固利的68.38%股權(quán)成功被榮盛發(fā)展收購，現(xiàn)任管理層又是否有能力去經(jīng)營這項(xiàng)新資產(chǎn)呢？

新能源是高端制造領(lǐng)域，需要儲備人才、資金，同時(shí)又要了解行業(yè)技術(shù)、行業(yè)知識。地產(chǎn)行業(yè)的精英們不一定適應(yīng)新能源行業(yè)。值得關(guān)注的是，榮盛發(fā)展現(xiàn)在處于業(yè)績虧損、資金緊張階段。

業(yè)績方面，2021年、2022年、2023年一季度，榮盛發(fā)展分別虧損49.55億元、163.1億元、6.416億元，短短三個(gè)報(bào)告期合計(jì)虧損達(dá)到219億元。

財(cái)務(wù)方面，截至2023年一季度，榮盛發(fā)展的貨幣資金余額為82.73億元。同期，公司有息負(fù)債（含短期借款、應(yīng)付票據(jù)、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債、長期借款及應(yīng)付債券）余額合計(jì)為418.61億元，有息負(fù)債余額是貨幣資金余額的5倍以上。

截至2023年一季度末，榮盛發(fā)展的速動比率為0.282，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1，資產(chǎn)負(fù)債率為89.83%，同期行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為69.17%。

5月10日，深交所在年報(bào)問詢函中要求榮盛發(fā)展說明“業(yè)績大額虧損且虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大的原因及合理性”、“是否存在流動性風(fēng)險(xiǎn)”、“公司持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性”。

榮盛發(fā)展這項(xiàng)購買資產(chǎn)計(jì)劃能否通過，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！

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