(一)本周觀點

在全球經(jīng)濟衰退預期不斷升溫疊加地緣政治沖突短期難以緩和,使得2023年黃金以強勢開局。我們知道過去幾周,黃金價格節(jié)節(jié)攀升;2023年一季度黃金上漲8.20%,這也是連續(xù)第二個季度上漲。

(資料圖片)

進入三月份以后,在歐美銀行業(yè)"灰犀牛"沖擊下,導致全球市場風險偏好驟降,市場避險情緒急劇升溫,黃金的避險屬性被激活,資金瘋狂涌入黃金市場推動金價暴漲,從而刺激黃金上漲。隨著金價大漲,消費者瘋狂"囤貨",二級市場黃金相關資產(chǎn)也十分火爆,各國央行則積極"囤貨",增加黃金儲備。

上周國際黃金價格雖然只上漲了0.27%,但是4月份黃金期貨上漲0.62%,這是連續(xù)第二個月上漲,也是過去六個月里第五次上漲。作為對比,3月份黃金上漲7.66%。

近幾個月在美聯(lián)儲貨幣政策面臨轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟衰退擔憂、央行購金及全球去美元化等利多因素的共同提振下,金價已處于歷史性高位區(qū)間,最近幾周回落不少。短期美國制造業(yè)再創(chuàng)新低,表明美國經(jīng)濟硬著陸概率較高,同時美聯(lián)儲緊縮周期已經(jīng)接近尾聲。

盡管黃金被視為對沖經(jīng)濟不確定性的避風港,但是美國通貨膨脹壓力頑固,可能導致美聯(lián)儲延長貨幣緊縮政策,從而削弱非計息黃金的吸引力。目前市場認為美聯(lián)儲在5月2日到3日會議上加息25基點的可能性為87%。

今年3月份銀行業(yè)危機爆發(fā)后,黃金曾在4月中旬升高至2063.4美元,同時美聯(lián)儲發(fā)布份詳細報告,對其未能在美國硅谷銀行倒閉前發(fā)現(xiàn)問題并推動解決方案發(fā)表了措辭嚴厲的評估,并承諾加強監(jiān)管和制定更嚴格的規(guī)則。

上周,因第一共和銀行事件重燃市場擔憂情緒,作為避險貨幣的美元一度上逼102大關上方,但此后又因市場再定價美聯(lián)儲加息預期,美元指數(shù)重新在102下方震蕩。周四以及周五晚公布的美國第一季度核心PCE物價指數(shù)年化季率初值和3月PCE數(shù)據(jù)均超預期,再次短線提振美元指數(shù)。

目前美聯(lián)儲任務是解決美國經(jīng)濟不穩(wěn)定金融狀況,但目前面臨著試圖僅使用一種政策工具,也就是調(diào)整聯(lián)邦基金利率,以實現(xiàn)價格穩(wěn)定、增長穩(wěn)定和金融穩(wěn)定,通脹正在放緩,但仍遠高于美聯(lián)儲2%的目標,這讓美聯(lián)儲在決定下一步政策舉措時陷入困境。

本周將公布非常重要的美聯(lián)儲會議結果,對大宗商品影響比較大,同時非農(nóng)數(shù)據(jù)也將公布,都是重磅數(shù)據(jù),未來貴金屬如何運行,值得重點關注。不過周一到周三,國內(nèi)五一假期休市三天,周四正常交易。

綜合所述,對于貴金屬后市,小褚還是認為繼續(xù)逢高做空比較好,空單繼續(xù)持有;個人觀點,投資有風險,入市需謹慎,僅供大家參考!

(二)行情回顧

上周國際金價開盤1992美元/盎司,盤中最高價2020.2美元/盎司,最低價1982美元/盎司,收盤價1999.4美元/盎司,上漲5.3美元,漲幅0.27%。

國內(nèi)上海黃金期貨主力,開盤價442.22元/克,最高450.1元/克,最低價439.56元/克,收盤價445.2元/克,上漲2.7元/克,漲幅0.61%;白銀主力開盤價5650元/千克,最高價5682元/千克,最低5532元,收盤價5619元/千克,漲幅0.18%。

(三)基本面動態(tài)

(1)周度消息：

周一,黃金期貨上漲,受益于美元以及國債收益率下跌。全天金價在狹窄的區(qū)間內(nèi)波動,因為交易員將注意力轉(zhuǎn)向本周可能影響美聯(lián)儲貨幣政策決定的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

2023年一季度,全球央行維持對黃金的凈買入。中國人民銀行自2022年11月至2023年3月連續(xù)五個月增持黃金,其中一季度合計增持黃金57.85噸。截至3月底,我國黃金儲備達到2068.38噸。

2023年第一季度全國黃金消費量291.58噸,與2022年同期相比增長12.03%。其中:黃金首飾189.61噸,同比增長12.29%;金條及金幣83.87噸,同比增長20.47%;工業(yè)及其他用金18.10噸,同比下降16.90%。

周二黃金期貨連續(xù)第二日上漲,因為債券收益率急劇回落,抵消了美元走強的壓力。投資者在等待本周晚些時候公布的一系列美國經(jīng)濟數(shù)據(jù),從中判斷美聯(lián)儲接下來的貨幣政策立場。

周三,芝加哥商品交易所的黃金期貨沖高回落,因為國債收益率回升,市場關注焦點集中在即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。周三早盤,圍繞美國銀行業(yè)動蕩的擔憂曾支持金價上漲。

周三,美國地區(qū)銀行第一共和銀行的股價跌至歷史最低,此前有報道稱美國政府不愿干預對這家陷入困境的銀行的救助過程。

瑞士海關數(shù)據(jù)顯示,2023月份向中國(大陸地區(qū))出口的黃金67,316公斤,高于2月份的57,990公斤,也高于去年3月份的11,000公斤。

3月份瑞士對我國香港特區(qū)的黃金出口量為17,507公斤,低于2月份的25,265公斤,但是遠高于2022年3月份的55公斤。

周四黃金期貨上漲,但是從早盤高點回落,因為美元止跌反彈。由于美國通脹數(shù)據(jù)超出預期,市場預期下周美聯(lián)儲將會加息。

周四美國商務部公布的數(shù)據(jù)顯示,美國第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.1%,低于市場預期的增速。但是市場更為關注通脹數(shù)據(jù)超出預期,這促使投資者轉(zhuǎn)向美元,導致黃金未能站在2000美元以上。美元走強使得黃金對持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。

周五黃金期貨企穩(wěn),國債收益率下跌提供支撐。美國銀行業(yè)動蕩持續(xù),有助于提高黃金作為避風港資產(chǎn)的吸引力,盡管美國通脹高企加強了下周美聯(lián)儲加息的押注。

周五,美國國債收益率下跌,因為數(shù)據(jù)顯示美國通脹放緩且消費者支出保持穩(wěn)定;國債收益率降低將會降低持有非計息黃金的機會成本。

美國數(shù)據(jù)顯示,3月份美國個人消費支出(PCE)價格指數(shù)上漲0.1%,低于2月份的上漲0.3%;3月份的同比漲幅為4.2%,低于2月份的同比漲幅5.1%;與此同時,3月份美國消費者支出數(shù)據(jù)保持不變,而2月份的數(shù)據(jù)向下修正為增長0.1%。

(2)黃金ETF 和美元指數(shù)

【黃金ETF持倉】截止到4月27日,較上一日減少3.76噸,當前持倉為926.28噸。

我們知道美元指數(shù)和黃金價格長期呈現(xiàn)負相關性,美元與黃金作為全球的避險工具,兩者具有較強的相互替代關系,且黃金以美元計價,所以兩者走勢往往呈現(xiàn)高度負相關。

美元走強拖累了海外投資者對美元定價的黃金的需求,而國債收益率提高則提高了持有非計息黃金的機會成本。4月14日美元指數(shù)最低為100.78,創(chuàng)一年來的低點。隨后美聯(lián)儲官員的鷹派言論推動美元和國債收益率反彈,近幾日震蕩運行。

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