張大偉 制圖

近日，多家港股公司發(fā)布公告稱，已正式提交有關增設人民幣柜臺的申請。這意味著，港交所力推的港股“港幣-人民幣雙柜臺模式”進入實質性推進階段，離岸人民幣即將迎來更加豐富的投資標的。

“‘港幣-人民幣雙柜臺模式’能為投資者提供更多選擇及彈性，并讓企業(yè)有機會從新渠道獲取資本。作為市場營運者及上市公司，我們非常期待實施這項新舉措，提升香港作為領先離岸人民幣中心的地位，并支持人民幣國際化的進程。”港交所行政總裁歐冠升說。

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據(jù)悉，“港幣-人民幣雙柜臺模式”有望在今年上半年正式推出，將為后續(xù)港股通增加人民幣股票交易柜臺奠定基礎?！跋愀叟c內地互聯(lián)互通的資本市場，為人民幣作為國際化的投資儲備貨幣提供了較好的應用場景?！苯汇y國際董事長譚岳衡表示。

多家港股公司申請增設人民幣柜臺

3月16日，安踏體育公告稱，公司向港交所申請增設人民幣柜臺，以使公司股份能夠以人民幣進行買賣。這是3月以來第5家提交增設人民幣柜臺申請的港股公司。

2022年12月，港交所宣布旗下證券市場即將推出“港幣-人民幣雙柜臺模式”及雙柜臺莊家機制，進一步支持人民幣柜臺在香港上市、交易及結算。今年3月15日，港交所宣布，已就港交所股份交易增設人民幣柜臺提交申請。港交所作為上市公司擁抱人民幣柜臺，讓市場看到了其推進港股以“港幣-人民幣雙柜臺模式”計價、交易、結算的決心。

從公告內容看，港股公司對人民幣柜臺拉動港股交易量與流動性充滿期待?！半p柜臺安排將為投資者提供新的交易貨幣選擇，或將提高市場流動性。”歐冠升表示。

有業(yè)內人士表示，港股推出“港幣-人民幣雙柜臺模式”后，在互聯(lián)互通機制持續(xù)優(yōu)化的背景下，下一步相關港股通標的人民幣柜臺將納入互聯(lián)互通，進一步便利內地投資者用人民幣投資港股。

當前，借助互聯(lián)互通機制，內地投資者可直接用人民幣買賣港股，換匯由“滬深港通”系統(tǒng)自動完成，但港股畢竟是用港幣計價的資產，交易及持有港股，投資者仍擔心匯兌成本及匯率波動風險。

“用人民幣計價、交易、結算，投資者買賣港股的匯率變動風險會減少，更容易把握盈虧?！鄙钲谔鞇圪Y本投資總監(jiān)杜先杰分析稱。

做市商機制保障流動性

實際上，2011年港交所就推出了人民幣計價證券，并擁有“人民幣單幣IPO”及“雙幣雙股”兩種發(fā)行模式——后者指使用人民幣與港幣在港交所分別掛牌并各自交易，即設置所謂的人民幣柜臺與港幣柜臺，但發(fā)行價相同，不同則體現(xiàn)在兩種貨幣的匯率上。不過，人民幣柜臺的交易活躍度低于港幣柜臺。

為了保障“港幣-人民幣雙柜臺模式”下人民幣柜臺的流動性，港交所設置了雙柜臺莊家機制，讓市場莊家提供流動性，盡量減少港幣柜臺和人民幣柜臺之間的價格差異。此外，香港中央結算系統(tǒng)將推出新的可選功能，以便利股票股票結算賬戶中港幣及人民幣柜臺下持股的相互轉換。

“雙柜臺莊家相當于做市商?！毕愀廴A夏證券行政總裁王榮昆表示，“要讓投資者愿意參與人民幣柜臺，流動性非常關鍵。引入做市商機制可以保障人民幣柜臺的流動性，同時也可以確保港幣柜臺和人民幣柜臺價格的銜接?！?/p>

從事流通量供應活動的市場莊家，在特定交易時可豁免印花稅。2022年11月18日，香港特區(qū)政府發(fā)布《2022年印花稅（修訂）條例草案》，香港特區(qū)政府發(fā)言人表示，建議豁免印花稅是要創(chuàng)造有利條件，讓莊家以較低交易成本進行莊家活動及流通量供應活動，從而推動人民幣證券的交易。

“目前，股票印花稅在證券交易費用中占比較高，是套利交易的主要成本?；砻庥』ǘ惡?，莊家能以更低成本進行交易，參與做市的積極性會大大提高?！蓖鯓s昆表示。

港交所表示，現(xiàn)行的上市、交易、結算及交收安排將大致適用于“港幣-人民幣雙柜臺模式”下的人民幣柜臺證券。港交所將適時公布該模式的實施日期及符合納入莊家機制的合資格雙柜臺證券名單。

豐富離岸人民幣計價產品體系

香港是全球最大的離岸人民幣樞紐。截至2022年底，香港人民幣存款額接近1萬億元，全球離岸人民幣結算業(yè)務約75%在香港進行?！皬奶嵘x岸人民幣市場的深度和廣度考慮，應盡快落地港幣-人民幣雙柜臺交易?！弊T岳衡認為。

業(yè)內人士認為，港股增設人民幣柜臺，將提高投資者以人民幣交易結算、投融資的積極性，豐富以人民幣計價的金融產品體系。不少優(yōu)質港股上市公司來自內地，這些公司積極申請增設人民幣柜臺，將帶動境內外投資者更多地使用人民幣。

豐富離岸人民幣計價產品體系，對于推動人民幣國際化具有重要意義。截至3月15日，港股主板共有2259家上市公司，港股創(chuàng)業(yè)板有339家上市公司，港股總市值達35.6萬億港元。港股市場引入人民幣計價、交易、結算，將為離岸人民幣市場提供豐富的可投資標的。

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