本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：謝斯臨

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當(dāng)看到錢成功從硅谷銀行轉(zhuǎn)出來的那一刻，安迪（化名）長舒一口氣。作為一名硅谷的創(chuàng)業(yè)者，他的公司絕大部分資產(chǎn)都存放在硅谷銀行。如果這部分資金繼續(xù)被凍結(jié)，他手頭上的流動資金最多只能撐到兩個(gè)月后。

“可以說是與破產(chǎn)擦肩而過?！卑驳峡嘈χ驎r(shí)代財(cái)經(jīng)說道。

這家成立于1983年的中型銀行因其特殊的“投貸聯(lián)動”機(jī)制而聞名?；ヂ?lián)網(wǎng)投資人莊明浩形象地向時(shí)代財(cái)經(jīng)總結(jié)其與傳統(tǒng)銀行的區(qū)別：“如果你確認(rèn)拿到紅杉的400萬美金融資，管銀行要100萬美金貸款，傳統(tǒng)銀行會問紅杉是誰？但硅谷銀行會說：錢已經(jīng)打到你賬上了?！?/p>

也正是因?yàn)檫@項(xiàng)特殊機(jī)制，在過去40年時(shí)間里，硅谷銀行逐漸成為整個(gè)美國科技界最重要的資金平臺。有近半數(shù)科技創(chuàng)業(yè)公司在硅谷銀行開設(shè)賬戶，不少初創(chuàng)公司甚至將所有現(xiàn)金都存在這家銀行。幾乎沒有人相信，如此重要的一家銀行有破產(chǎn)倒閉的可能。就在3月7日，硅谷銀行還高調(diào)宣布自己很榮幸連續(xù)5年被《福布斯》雜志評為美國最佳銀行。

然而，正如馬克·吐溫所言：“讓你陷入困境的不是未知的世界，而是你所堅(jiān)信的事，并非如你所想。”

3月9日凌晨，危機(jī)悄然拉開序幕。為應(yīng)對即將發(fā)生的評級下調(diào)，硅谷銀行突然宣布出售其所有210億美元的可銷售證券，因此造成18億美元虧損，并尋求通過出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元?？只判缘馁Y產(chǎn)拋售和對股權(quán)的猛烈稀釋，引發(fā)了美國金融市場的恐慌情緒。一時(shí)之間人人自危，大量儲戶涌入硅谷銀行集中提現(xiàn)。

擠兌危機(jī)隨之到來。據(jù)加州金融保護(hù)局?jǐn)?shù)據(jù)，僅3月10日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月9日）儲戶和投資者的取款總額就高達(dá)420億美元，這遠(yuǎn)超硅谷銀行能承受的極限。截至2022年底，硅谷銀行賬上現(xiàn)金僅150億美元。隨后，于3月11日，硅谷銀行正式宣告破產(chǎn)，整個(gè)過程不到48個(gè)小時(shí)。

危機(jī)蔓延的速度遠(yuǎn)超安迪的想象。據(jù)其回憶，當(dāng)聽到這一消息的時(shí)候，他整個(gè)人呆在原地，甚至不知該作何反應(yīng)。而安迪一天前發(fā)起的近200萬美元（即人民幣1375萬元）轉(zhuǎn)賬，取款狀態(tài)一直保持“in process（處理中）”，直至系統(tǒng)關(guān)閉。

硅谷銀行破產(chǎn)后遺癥：開10個(gè)賬戶，每個(gè)放25萬美元

安迪最早聽說硅谷銀行出現(xiàn)問題是在3月9日。當(dāng)時(shí)還在開會的他，突然收到了投資人的一封電郵，通知旗下被投公司注意硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)硅谷銀行剛剛發(fā)布資產(chǎn)拋售及配股公告。

最開始，安迪并沒有把這封郵件當(dāng)回事。投資人在郵件中對其表示，明天硅谷銀行將召開一場深度會議。會后，投資人會將進(jìn)一步的財(cái)務(wù)計(jì)劃與他溝通。因此，他只是草草看了一眼公告就準(zhǔn)備下班，唯一做好的應(yīng)對措施是提前填好提款申請。

然而，就是這片刻的猶豫，安迪錯(cuò)過了提現(xiàn)的最后窗口期。等到第二天一早，瘋狂擠兌已經(jīng)發(fā)生，原本的深度會議變成了一場懇求會，硅谷銀行CEO Greg Becker請求包括各個(gè)風(fēng)投在內(nèi)的客戶保持冷靜，如同硅谷銀行過去40年一直支持他們一樣支持硅谷銀行。

而得知消息，迅速登陸硅谷銀行網(wǎng)站想要完成轉(zhuǎn)賬的安迪，卻發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站早已崩潰。在持續(xù)一整個(gè)上午不斷刷新后，他才終于完成申請，但一切都為時(shí)已晚，取款頁面就此停留在“in process”。

當(dāng)時(shí)幾乎所有創(chuàng)業(yè)者、投資人都在談?wù)摴韫茹y行事件，各種討論和分析不絕于耳，卻沒有一個(gè)人知道怎么辦。安迪只能一遍又一遍地?fù)艽蚬韫茹y行的電話，那一天，他徹夜未眠。

絕望的情緒在3月11日到達(dá)頂峰。這一天，硅谷銀行因現(xiàn)金流斷裂被金融監(jiān)管部門關(guān)閉，并由美國聯(lián)邦儲蓄保險(xiǎn)公司（Federal Deposit Insurance Corp.，以下簡稱“FDIC”）接管。隨后，硅谷銀行網(wǎng)頁端和App端都出現(xiàn)故障，無法再次打開。

安迪只能做最壞的打算。短暫崩潰過后，他開始思考接下來幾個(gè)月公司的運(yùn)營規(guī)劃，如何開源節(jié)流，盡可能地拉長公司的運(yùn)營時(shí)間。為此，安迪不得不向員工公開現(xiàn)狀并表明裁員的可能；同時(shí)與投資人匯報(bào)目前具體情況，討論應(yīng)急方案。

唯一讓安迪感到寬慰的是，投資人分析認(rèn)定硅谷銀行底層資產(chǎn)沒有問題，不會因?yàn)橘Y不抵債而破產(chǎn)，所有的資金在未來3到6個(gè)月時(shí)間內(nèi)有望解凍。而根據(jù)FDIC規(guī)定，每位儲戶可獲得最高不超過25萬美元的保險(xiǎn)，最早于周一開始放款。有了這筆錢，挺過去不是沒有可能。

“奇怪的是，做完這一切我反倒可以睡得著了?？赡苁窃诮?jīng)歷了一整天的信息爆炸和心情跌宕之后，終于跟自己和解了。在已知信息里面我已經(jīng)做了最優(yōu)決策，對投資人、員工、客戶都問心無愧。”安迪向時(shí)代財(cái)經(jīng)回憶道。

事情的轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在3月13日，在安迪最低谷的時(shí)刻，美國財(cái)政部、美聯(lián)儲、FDIC發(fā)布聯(lián)合聲明，表示將采取行動防止美國銀行業(yè)危機(jī)蔓延，為硅谷銀行托底。所有儲戶“將從周一開始可以支取其所有資金，與解決硅谷銀行問題相關(guān)的任何損失都不會由納稅人承擔(dān)?！?/p>

但有了前車之鑒，安迪不敢放松。北京時(shí)間3月14日凌晨兩點(diǎn)，美國時(shí)間周一的早上九點(diǎn)，安迪立刻檢查了硅谷銀行的情況。在首次打開銀行App之時(shí)，他還曾因系統(tǒng)Bug被嚇出一身冷汗。短暫思考過后，安迪立馬強(qiáng)制退出App，并選擇再試一次。好在第二次登陸之后，一切恢復(fù)正常。半天后，安迪成功將近200萬美元全部轉(zhuǎn)出。

直到看見到賬信息，安迪才終于放松下來。而為應(yīng)對未來風(fēng)險(xiǎn)，安迪在全美前十的銀行都開設(shè)了賬戶，每個(gè)賬戶都放25萬美元?！斑@樣，即便再有銀行爆雷，公司的損失也能控制在保險(xiǎn)范圍以內(nèi)?！?/p>

危機(jī)并未結(jié)束，收購或是理想出路

對于安迪這樣的創(chuàng)業(yè)者來說，伴隨著硅谷銀行資金支取恢復(fù)正常，短期的危機(jī)已然過去。但長期來看，硅谷銀行破產(chǎn)風(fēng)波帶來的連鎖反應(yīng)遠(yuǎn)未結(jié)束。

緊隨硅谷銀行其后，紐約州的簽名銀行同樣遭到監(jiān)管部門關(guān)閉。與此同時(shí)，規(guī)模更大的富國銀行也被媒體曝出兌付出現(xiàn)困難。雖然隨后被辟謠為技術(shù)問題，但市場對其信心顯然不足。3月13日富國銀行大跌7.13%，收盤報(bào)價(jià)38.41美元/股。

莊明浩指出，硅谷銀行背后問題的本質(zhì)仍是美聯(lián)儲從去年開始創(chuàng)紀(jì)錄的加息問題，只要加息還在繼續(xù)，美國銀行業(yè)的危機(jī)還有可能繼續(xù)蔓延。

公開資料顯示，過去一年，美聯(lián)儲已連續(xù)八次加息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間已升到4.5%至4.75%之間。在此情況下，債券價(jià)格下跌，商業(yè)銀行存款流失過快、融資成本增加，加之近期技術(shù)產(chǎn)業(yè)大幅裁員、風(fēng)險(xiǎn)投資減少，初創(chuàng)企業(yè)紛紛提走存款，硅谷銀行才最終陷入困境。

美聯(lián)儲并非沒有意識到這一問題。在宣布為硅谷銀行托底的同時(shí)，美聯(lián)儲表示，為保護(hù)美國經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲預(yù)備了一個(gè)規(guī)模為250億美元的銀行定期融資計(jì)劃，將向符合條件的儲蓄機(jī)構(gòu)提供額外資金，以確保銀行有能力滿足所有儲戶的需求。

但在莊明浩看來，這并不是問題的解藥。如果美聯(lián)儲進(jìn)一步加息，未來不僅美國一些中小銀行凈值會繼續(xù)縮減，市場恐慌的情緒也會加速蔓延。一旦信心崩塌，250億美元的資金池未必足夠。

“目前的媒體報(bào)道、經(jīng)濟(jì)學(xué)家的分析都是偏理性的邏輯推演，但在今天這樣一個(gè)脆弱的大環(huán)境中，理性的邏輯推演和非理性的情緒選擇，到底誰的影響力更大？”

與此同時(shí)，對于科技創(chuàng)投行業(yè)，硅谷銀行同樣有著不可替代的地位。它的存在，不僅是一家簡單的銀行，代表的是背后風(fēng)險(xiǎn)投資與初創(chuàng)企業(yè)整套創(chuàng)投模式，包括投聯(lián)貸、美元基金投資的中國創(chuàng)業(yè)公司大多采用的VIE架構(gòu)等。

據(jù)莊明浩介紹，硅谷銀行有一套復(fù)雜且經(jīng)過幾十年驗(yàn)證的、針對高科技初創(chuàng)公司的風(fēng)險(xiǎn)評估體系。這是硅谷銀行獨(dú)有的看家本事。如果硅谷銀行最終走向變賣資產(chǎn)清算，必然是科技行業(yè)的一大損失。

正是因此，在創(chuàng)業(yè)孵化器Y Combinator所撰寫的聯(lián)合聲明中，風(fēng)投與創(chuàng)業(yè)者紛紛呼吁硅谷銀行不能消失，“硅谷銀行一直是風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)和我們創(chuàng)始人信賴的長期合作伙伴。四十年來，它一直是服務(wù)美國創(chuàng)業(yè)行業(yè)和支持創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的重要平臺”。

而收購，或?qū)⒊蔀楣韫茹y行最理想的出路。據(jù)彭博報(bào)道，阿波羅全球管理公司考慮收購硅谷銀行資產(chǎn)，競標(biāo)活動正在圍繞736億美元的貸款展開。FDIC、美國財(cái)政部也在積極尋找意向收購方。

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