不容易??！

【資料圖】

時(shí)隔343個(gè)日夜，佳兆業(yè)的股民們，還有買了佳兆業(yè)房的人，終于等來復(fù)牌！

和復(fù)牌同期而至的，還有佳兆業(yè)遲到了很久的2021年財(cái)報(bào)、2022年中報(bào)。

都知道，佳兆業(yè)有個(gè)綽號(hào)叫做“不死鳥”。

2014年，佳兆業(yè)曾因“鎖房危機(jī)”陷入債務(wù)風(fēng)波，并停牌三年之久，最終在完成債務(wù)重組后“復(fù)活歸來”。

那么，財(cái)報(bào)能死出來，股票能復(fù)牌，是不是就意味著佳兆業(yè)重現(xiàn)了“不死鳥”的奇跡，實(shí)現(xiàn)了“二次復(fù)活”呢？

看完了佳兆業(yè)的這兩份財(cái)報(bào)，貓姐有一個(gè)感受：

佳兆業(yè)距離“二次復(fù)活”，恐怕還有很長的路。

來，先關(guān)注，我們展開說！

一年半時(shí)間虧了210億

2022年4月1日，因?yàn)檠舆t刊發(fā)2021年財(cái)報(bào)，佳兆業(yè)正式停牌，一停就是300多天。

其實(shí)也不難猜得到，一份需要核數(shù)師花一年多時(shí)間審核才能發(fā)出來的財(cái)報(bào)，不可能是一份好看的財(cái)報(bào)。

所以，復(fù)牌是驚喜，財(cái)報(bào)卻極大概率是驚嚇。

更何況，兩份財(cái)報(bào)后面都后綴著“核數(shù)師發(fā)出「非標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告」”這幾個(gè)大字，意思是：

核數(shù)師對(duì)于財(cái)報(bào)的某一部分，持保留意見。

但即便是貓姐已經(jīng)做了充足的心理準(zhǔn)備，看到佳兆業(yè)這兩份財(cái)報(bào)的時(shí)候，血壓還是忍不住飆升了一下。

簡單看下重點(diǎn)數(shù)據(jù)：

2021年，佳兆業(yè)實(shí)現(xiàn)營收355.45億元，同比下跌36.27%；

毛利46.28億元，同比下跌70.91%；

毛利率只剩13.02%，而2020年同期還是28.52%；

錄得虧損132.58億元，而2020年還是盈利52.78億元；

2022年上半年，一樣慘！

營收134.31億元，同比下跌55.33%；

毛利23.11億元，同比下跌75.09%；

毛利率17.21%，而2021年上半年還是30.86%；

錄得虧損77.58億元，而2021年上半年還是盈利30.79億元。

也就是說，從2021年下半年開始，佳兆業(yè)就由原本盈利的狀態(tài)，迅速進(jìn)入虧損的狀態(tài)。

短短一年半時(shí)間，足足虧掉了210億元；相當(dāng)于每天一打開門，就要虧掉接近3839萬！

至于巨額虧損的原因，佳兆業(yè)在財(cái)報(bào)中也解釋了原因，主要是以下幾個(gè)：

1、降價(jià)促銷導(dǎo)致毛利率下降；

2、降價(jià)賣項(xiàng)目導(dǎo)致大額虧損；

3、預(yù)期信貸虧損撥備；

4、投資物業(yè)公平值虧損；

5、匯兌損失；

2021年下半年到底發(fā)生了什么事？

答案也很容易猜到，佳兆業(yè)爆雷了！

爆雷對(duì)于佳兆業(yè)的影響，是致命的！

房子也難賣了，項(xiàng)目也要虧錢賣，投資物業(yè)的評(píng)估價(jià)也被下調(diào)了，還要遇上美元匯率一路上升所帶來的匯兌損失，可謂屋漏偏逢連夜雨。

看看，2021年，佳兆業(yè)賣房還能賣923.52億，近千億的銷售額。

但到了2022年上半年，就只剩下104.97億了。

考慮到房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)的滯后性，也就是說，這兩份財(cái)報(bào)，很有可能還不是佳兆業(yè)最難看的財(cái)報(bào)！

總共欠1315億，佳兆業(yè)還有救嗎？

當(dāng)然，比起財(cái)報(bào)虧不虧錢，大家可能更關(guān)注，佳兆業(yè)的債務(wù)危機(jī)，到底幾時(shí)能解決。

2021年11月4日，由錦恒財(cái)富發(fā)行、佳兆業(yè)集團(tuán)擔(dān)保的產(chǎn)品出現(xiàn)兌付逾期，上千名投資者聚集在佳兆業(yè)總部深圳羅湖嘉里中心維權(quán)討說法。

佳兆業(yè)潛伏已久的債務(wù)危機(jī)，自此引爆。

為了安撫投資人情緒，佳兆業(yè)的創(chuàng)始人郭英成聲稱自己因?yàn)樯眢w原因，人在醫(yī)院與投資人現(xiàn)場連麥。

郭英成還表態(tài)：佳兆業(yè)是負(fù)責(zé)任的公司，請(qǐng)投資人相信佳兆業(yè)有能力和辦法還錢，希望大家穩(wěn)定下來，給佳兆業(yè)時(shí)間，佳兆業(yè)盡快給出方案。

盡管郭英成信誓旦旦，但到了2021年12月3日，佳兆業(yè)尋求4億美元到期債務(wù)展期失敗，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

自此，佳兆業(yè)正式宣布爆雷躺平，錢先不還了，等待債務(wù)重組。

那么，一年多時(shí)間過去了，佳兆業(yè)的債務(wù)重組，進(jìn)展到什么程度了呢？

我們先來看看，佳兆業(yè)到底欠了多少錢？

財(cái)報(bào)披露了佳兆業(yè)最新的債務(wù)情況：

截至2022年6月中，佳兆業(yè)的總借款1314.91億元其中，一年內(nèi)到期的債務(wù)是1065.37億元。

而佳兆業(yè)已經(jīng)違約或者交叉違約的債務(wù)，已經(jīng)高達(dá)1103億元。

同期，佳兆業(yè)在手的非受限現(xiàn)金只有：

33.22億元。

這個(gè)缺口，佳兆業(yè)要靠什么來還呢？

只能先進(jìn)行債務(wù)重組，再慢慢賣樓、賣資產(chǎn)來還！

佳兆業(yè)在財(cái)報(bào)中，也披露了自己的家底。

截至2022年6月30日，佳兆業(yè)的總土地儲(chǔ)備是2740萬平方米，其中1641萬平方米位于大灣區(qū)。

此外，還有176個(gè)城市更新項(xiàng)目尚未納入土地儲(chǔ)備，占地面積約5394萬平方米。

佳兆業(yè)能用來和債權(quán)人談判的最后的籌碼，也就是這些值錢的土儲(chǔ)了。

畢竟，債權(quán)人也曾經(jīng)說過：佳兆業(yè)是有資格不躺平的房企。

回到最初的問題，佳兆業(yè)還有機(jī)會(huì)“二次復(fù)活”嗎？

在貓姐看來，距離“二次復(fù)活”，佳兆業(yè)依然任重道遠(yuǎn)。

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首先，攔在佳兆業(yè)面前的，還有2022年的全年財(cái)報(bào)。

佳兆業(yè)能不能在這個(gè)月31號(hào)之前發(fā)出2022年的全年財(cái)報(bào)，可能還要再觀察一下。

其次，這次的財(cái)報(bào)中，佳兆業(yè)并未發(fā)布債務(wù)重組方案乃至債務(wù)重組進(jìn)展。

此前于11月份，資本市場曾引述消息人士報(bào)道，佳兆業(yè)已推遲與境外債權(quán)人的債務(wù)重組談判，因佳兆業(yè)希望先等待內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)的不確定性消退。

據(jù)悉，佳兆業(yè)高級(jí)顧問譚禮寧已接管與債券持有人的談判，他希望能推遲談判，直到房地產(chǎn)行業(yè)的政策措施變得更明朗，原定于10月開始的談判可能要到明年上半年才開始。

如果消息屬實(shí)，佳兆業(yè)與債權(quán)人之間的談判和博弈，可能才剛剛開始。

目前來看，佳兆業(yè)的復(fù)牌，更像是為了應(yīng)對(duì)港交所的“死亡預(yù)告”，消除被除牌的危險(xiǎn)所作出來的努力。

此前，融創(chuàng)也發(fā)布了2021年財(cái)報(bào)和初步的境外債重組方案。港交所的“死亡預(yù)告”，正在倒逼內(nèi)房企加速推進(jìn)財(cái)報(bào)發(fā)布和債務(wù)重組。

無論如何，能復(fù)牌就是好事。

回頭看看股價(jià)的表現(xiàn)如何！

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