近期，時(shí)有明星基金經(jīng)理離職傳聞傳出，但多數(shù)遭有關(guān)機(jī)構(gòu)否認(rèn)。另一方面，開年至今，也有個(gè)別明星基金經(jīng)理因個(gè)人原因官宣離任，其中不乏個(gè)別中小型機(jī)構(gòu)的“頂梁柱”。事實(shí)上，隨著近年來(lái)公募行業(yè)迅速發(fā)展，基金經(jīng)理變動(dòng)已成常態(tài)。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，年內(nèi)已有347只基金（份額合并計(jì)算，下同）的“舵手”現(xiàn)變更。

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值得一提的是，此前在2019-2020年市場(chǎng)大熱時(shí)，多數(shù)基金公司紛紛“拋出”旗下明星基金經(jīng)理助力營(yíng)銷，一度使部分基金公司管理規(guī)模激增。但隨著公募行業(yè)“造星”禁令的頒布，基金公司在營(yíng)銷宣傳方面也開始呈現(xiàn)去明星化趨勢(shì)，更多是將基金經(jīng)理與投研體系并行宣傳。

公募“離職”潮起

開年不足2個(gè)月，已有多位明星基金經(jīng)理被傳離職。近日，有市場(chǎng)消息傳出，信達(dá)澳亞基金旗下“名將”馮明遠(yuǎn)即將離職，下一站或是富榮基金。但該消息隨即遭到信達(dá)澳亞基金的否認(rèn)。

空穴來(lái)風(fēng)事必有因。馮明遠(yuǎn)的離職傳聞與其在年內(nèi)先后卸任2只基金的基金經(jīng)理不無(wú)關(guān)系。2月3日，馮明遠(yuǎn)因內(nèi)部調(diào)整原因卸任信澳先進(jìn)智造股票的基金經(jīng)理；就在前一個(gè)月的1月3日，馮明遠(yuǎn)也因內(nèi)部調(diào)整原因卸任信澳匠心臻選兩年持有期混合基金經(jīng)理。而在2022年，馮明遠(yuǎn)也曾卸任信澳精華配置混合的基金經(jīng)理。

當(dāng)前，馮明遠(yuǎn)旗下在管產(chǎn)品共計(jì)7只。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，在卸任上述2只產(chǎn)品的基金經(jīng)理后，馮明遠(yuǎn)的最新管理規(guī)模也由2022年四季度末的314.08億元降至256.68億元。

事實(shí)上，年內(nèi)被猜測(cè)或?qū)㈦x職的基金經(jīng)理并不在少數(shù)。今年1月，興證全球基金旗下明星“舵手”謝治宇就被傳離職。就在1月4日、1月30日，謝治宇在管的興全合潤(rùn)混合、興全合宜混合分別新聘葉峰、程劍為新任基金經(jīng)理，與謝治宇共同管理。但在謝治宇離職消息傳出之際，也遭到公司方面的否認(rèn)。

若從近年來(lái)看，確有不少明星基金經(jīng)理相繼離任。如2022年，就有董承非從興證全球基金離職后“奔私”；周應(yīng)波從中歐基金離職后創(chuàng)立私募基金；趙詣從農(nóng)銀匯理基金離職后“投身”個(gè)人系公募泉果基金……

2023年至今，則已有長(zhǎng)城基金明星基金經(jīng)理何以廣因個(gè)人原因于2月10日卸任旗下全部在管產(chǎn)品，并已按規(guī)定在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”）辦理注銷手續(xù)；另外，恒越基金“頂梁柱”高楠也因個(gè)人原因離職，于1月10日卸任旗下在管產(chǎn)品。

回顧幾年前市場(chǎng)大熱，買基金成為“潮流”的同時(shí)，不少績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理也成為公司“明星”，在獲得基民關(guān)注的同時(shí)，旗下產(chǎn)品規(guī)模也持續(xù)增長(zhǎng)。例如易方達(dá)基金張坤、中歐基金葛蘭、景順長(zhǎng)城基金劉彥春一度成為千億頂流。此外，也有諾安基金蔡嵩松、匯豐晉信陸彬等明星基金經(jīng)理一度被基民“爆買”。

值得一提的是，明星基金經(jīng)理效應(yīng)在中小型基金公司中格外突出，其管理的基金規(guī)模在公司中的占比也頗高。例如，前述提及的馮明遠(yuǎn)在卸任前述2只基金前的管理規(guī)模在信達(dá)澳亞基金2022年四季度末全部基金的管理規(guī)模占比達(dá)42.24%，當(dāng)前則降至34.52%。同時(shí)，高楠的管理規(guī)模為59.69億元，占恒越基金非貨基管理規(guī)模的67.7%。對(duì)比之下，謝治宇、何以廣的管理規(guī)模則在公司當(dāng)期非貨基管理規(guī)模占比分別為兩成以及不足一成。

“頂梁柱”轉(zhuǎn)身原因眾多

就管理規(guī)模及市場(chǎng)知名度來(lái)看，部分明星基金經(jīng)理確實(shí)已成為公司的“頂梁柱”。那么，又是什么原因使這類人才愿意舍棄公司“明星”的身份，選擇離職呢？有觀點(diǎn)認(rèn)為，“限薪令”一定程度上加速了基金經(jīng)理離職。

在財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮看來(lái)，明星基金經(jīng)理離職，一方面是公募轉(zhuǎn)私募的需求，因?yàn)椤肮D(zhuǎn)私”能更好地提升個(gè)人業(yè)績(jī)水平，發(fā)揮空間也更大。另一方面，公募“限薪令”引發(fā)基金經(jīng)理更強(qiáng)烈的創(chuàng)業(yè)需求。此外，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈也使公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)型需求增加。

此前在2022年6月10日，中基協(xié)發(fā)布《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》，其中提到，基金管理公司應(yīng)當(dāng)建立實(shí)施績(jī)效薪酬遞延支付制度，績(jī)效薪酬的遞延支付期限、遞延支付額度應(yīng)當(dāng)與基金份額持有人長(zhǎng)期利益、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況保持一致，遞延支付期限不少于3年，遞延支付速度應(yīng)當(dāng)不快于等分比例。其中，基金經(jīng)理等關(guān)鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%。

當(dāng)人才留不住已成事實(shí)，對(duì)相關(guān)基金公司而言又可能造成怎樣的影響？若基金公司過(guò)度依賴明星基金經(jīng)理，又可能帶來(lái)怎樣的負(fù)反饋？郭施亮認(rèn)為，中小型基金公司對(duì)優(yōu)秀基金經(jīng)理的依賴度更大，“頂梁柱”離開自然影響基金風(fēng)格與凈值表現(xiàn)。但如果基金公司過(guò)度依賴基金經(jīng)理，基金投資風(fēng)格變化過(guò)大則容易引發(fā)贖回潮。

南方某公募內(nèi)部人士則表示，“從短期來(lái)看，明星基金經(jīng)理離職對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)?？赡軙?huì)產(chǎn)生影響，有些投資者可能不想觀察了就直接贖回了。不過(guò)一般明星基金離職后，基金公司也會(huì)安排精兵干將去接任”。

隨著公募行業(yè)迅速發(fā)展，基金經(jīng)理變動(dòng)已成常態(tài)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，年內(nèi)已有347只基金的“舵手”現(xiàn)變更，但較2022年同期361只產(chǎn)品的基金經(jīng)理變更已有小幅改善。

此外，針對(duì)明星基金經(jīng)理“離巢”的情況，有投資者直言“這兩年砸盤太狠，行情不好還高薪就容易挨嘲”，但也有基民對(duì)持有產(chǎn)品的“掌舵人”離職頗為不滿，并建議“以后要出一條封閉期間基金經(jīng)理不準(zhǔn)離職的制度”。

百嘉基金董事、副總經(jīng)理王群航對(duì)此表示，在談及基金經(jīng)理變動(dòng)這個(gè)話題時(shí)，必須破除兩個(gè)預(yù)設(shè)的、不合理的前提。一是老基金經(jīng)理就永遠(yuǎn)能夠做好；二是新基金經(jīng)理一定就不如老基金經(jīng)理好?！笆袌?chǎng)是在不斷變化和發(fā)展的，20多年來(lái)的市場(chǎng)情況表明，每年都有新的基金經(jīng)理成長(zhǎng)起來(lái)，為投資者創(chuàng)造出良好的收益。因此，一方面沒有必要死守老基金經(jīng)理，另一方面要給新基金經(jīng)理充分的機(jī)會(huì)和空間。

“另外，對(duì)于基金經(jīng)理的變動(dòng)，中基協(xié)已經(jīng)有明確的、嚴(yán)格的監(jiān)管要求，沒有必要針對(duì)采用封閉運(yùn)作方式的產(chǎn)品另做規(guī)定。對(duì)于造星，已經(jīng)有相關(guān)的監(jiān)管規(guī)范要求。至于追星，就是基民自己的選擇了，更何況很多封閉式基金是可以上市交易的”，王群航補(bǔ)充道。

華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志也認(rèn)為，公募基金是市場(chǎng)化程度比較高的資管機(jī)構(gòu)，基金經(jīng)理的流動(dòng)是正?，F(xiàn)象。建議持有人還是要立足長(zhǎng)期投資，淡化基金經(jīng)理的明星效應(yīng)。市場(chǎng)是周期變化的，階段性亮眼的業(yè)績(jī)通常不會(huì)持續(xù)，波動(dòng)是客觀存在的。

“明星”不再是營(yíng)銷王牌

此前，在2019年、2020年市場(chǎng)大熱的背景下，多數(shù)基金公司紛紛“拋出”旗下明星基金經(jīng)理助力營(yíng)銷，一度使部分基金公司管理規(guī)模激增。但在2021-2022年市場(chǎng)大跌背景下，投資者情緒較敏感，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如以往的基金經(jīng)理頻頻被罵，明星基金經(jīng)理更是壓力倍增，因此有不少基金經(jīng)理發(fā)文或在季報(bào)中直言反思或向投資者致歉。不可否認(rèn)的是，在2022年市場(chǎng)重挫之下，投資者逐步回歸理性，基民也不再只追捧明星基金經(jīng)理。如今，也鮮見基金公司主動(dòng)宣傳旗下明星基金經(jīng)理，基金公司營(yíng)銷似乎正趨于“去明星化”。

前述南方某公募內(nèi)部人士也提到，2022年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見，其中明確指出，將引導(dǎo)基金管理人構(gòu)建團(tuán)隊(duì)化、平臺(tái)化、一體化的投研體系，提高投研人員占比，完善投研人員梯隊(duì)培養(yǎng)計(jì)劃，做好投研能力的積累與傳承，扭轉(zhuǎn)過(guò)度依賴“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式。相對(duì)于打造明星基金經(jīng)理，目前基金公司更重視投研團(tuán)隊(duì)一體化，打造整體投研能力均衡的投研體系。

對(duì)比前兩年來(lái)看，部分基金公司直言對(duì)旗下明星基金經(jīng)理的宣傳考量也有所改變。長(zhǎng)城基金在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，在投研隊(duì)伍和投研文化的建設(shè)上，公司方面并沒有刻意打造明星基金經(jīng)理，而是更重視投研團(tuán)隊(duì)整體實(shí)力的培養(yǎng)，強(qiáng)調(diào)投資和研究的可復(fù)制性，力求公司平臺(tái)共性和員工個(gè)性的良性共振，既要求基金經(jīng)理堅(jiān)定“研究創(chuàng)造價(jià)值”投研思路，堅(jiān)持深耕基本面研究，堅(jiān)守價(jià)值投資，提升投研的深度和銳度，又鼓勵(lì)基金經(jīng)理根據(jù)個(gè)人實(shí)際情況打造自己的投研風(fēng)格。公司還不斷推進(jìn)各個(gè)投資部門和研究部門的融合和優(yōu)化溝通機(jī)制，形成投研良性互動(dòng)。

某大型公募市場(chǎng)部人士則向北京商報(bào)記者直言，目前，公司在營(yíng)銷宣傳方面不會(huì)只宣傳明星基金經(jīng)理本身，而是會(huì)把明星基金經(jīng)理以及其依靠的投研體系作為一個(gè)整體去介紹?！霸谛麄饕恢划a(chǎn)品時(shí)，很難完全避開基金經(jīng)理去做宣傳，但在宣傳的同時(shí)也會(huì)強(qiáng)調(diào)投研平臺(tái)以及背后團(tuán)隊(duì)給基金經(jīng)理投資決策帶來(lái)的支撐作用，而不會(huì)只宣傳明星基金經(jīng)理。不過(guò)，不可否認(rèn)的是，目前對(duì)于渠道和投資者來(lái)說(shuō)，明星基金經(jīng)理還是很有號(hào)召力的，因此公司方面也會(huì)應(yīng)渠道要求去推一些基金經(jīng)理。整體來(lái)說(shuō)，希望投資者在選購(gòu)基金產(chǎn)品時(shí)，不要只關(guān)注基金經(jīng)理是誰(shuí)，而是更多地考量這位基金經(jīng)理管理的這只產(chǎn)品是否符合個(gè)人需求再去選購(gòu)?！?/p>

不可否認(rèn)的是，在公募人才流動(dòng)頻繁的背景下，打造穩(wěn)定的人才團(tuán)隊(duì)也成為基金公司的當(dāng)務(wù)之急。

“在長(zhǎng)城基金內(nèi)部，一方面，公司鼓勵(lì)年輕的投研人員大膽地探索自己的能力圈，盡快形成個(gè)人的相對(duì)優(yōu)勢(shì)和風(fēng)格，并長(zhǎng)期堅(jiān)持、動(dòng)態(tài)調(diào)整和優(yōu)化；另一方面，投研團(tuán)隊(duì)的傳幫帶自成體系，基金經(jīng)理之間彼此包容和成就，一個(gè)老基金經(jīng)理能培養(yǎng)出與自己投資風(fēng)格不一樣的新同事，整個(gè)團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，多元并蓄。”?長(zhǎng)城基金一位高管表示。

北京商報(bào)記者? 李海媛

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