(資料圖)

央企優(yōu)勢(shì)資源匯聚上市公司也要積極穩(wěn)妥、把握節(jié)奏

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2023年將是國(guó)企改革大年。隨著央企專業(yè)化整合、混改上市、國(guó)有資本投資和運(yùn)營(yíng)公司等多項(xiàng)改革持續(xù)深化，更多優(yōu)勢(shì)資源向上市公司匯聚。更大力度的資本運(yùn)作，將為資本市場(chǎng)注入新活力。

隨著國(guó)企改革“三年行動(dòng)方案”實(shí)施到位，各項(xiàng)改革基本完成，新一輪改革也將全面啟動(dòng)，特別是央企專業(yè)化整合和混改上市，會(huì)成為新一輪改革的重頭戲，也是資本市場(chǎng)最為關(guān)注的重點(diǎn)之一。一旦央企將優(yōu)勢(shì)資源匯聚于上市公司，對(duì)資本市場(chǎng)的影響是非常大的，對(duì)投資者的吸引力也是非常大的。關(guān)鍵就看，以怎樣的方式，采用什么樣的時(shí)機(jī)，用多大的力度，從哪些角度將優(yōu)勢(shì)資源匯聚于上市公司。

客觀地講，央企的優(yōu)勢(shì)資源匯聚上市公司，對(duì)資本市場(chǎng)是能夠形成利好的，正向作用也是會(huì)比較明顯的。前提是，一定要積極穩(wěn)妥，把握好時(shí)機(jī)，掌握好分寸，控制好節(jié)奏，運(yùn)用好手段，而不是“一窩風(fēng)”。如果央企優(yōu)勢(shì)資源匯聚上市公司也搞“大躍進(jìn)”，搞“一窩風(fēng)”，對(duì)資本市場(chǎng)的影響就不只是正向，還有反向，就不只是利好，也有利空了。

要知道，央企大多規(guī)模大、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)多、優(yōu)勢(shì)資源集中，一旦匯聚于上市公司，所需要的市場(chǎng)資源也會(huì)很大，少則百億，多則數(shù)百億，甚至上千億。這樣的融資規(guī)模，對(duì)尚不十分成熟，或者說(shuō)適應(yīng)度還不是很強(qiáng)的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，還是會(huì)形成比較大的壓力的，投資者、尤其是普通投資者還是比較害怕的。在這樣的情況下，就必須把握好央企優(yōu)勢(shì)資源匯聚上市公司的節(jié)奏，切不可給市場(chǎng)形成太大的壓力。

事實(shí)也是，從近兩年海外市場(chǎng)、特別是美國(guó)市場(chǎng)回歸的中概股情況來(lái)看，凡是進(jìn)入A股的中小公司，市場(chǎng)表現(xiàn)都很好，對(duì)市場(chǎng)的正向作用、積極作用還是比較大的。相反，規(guī)模很大的央企，則對(duì)市場(chǎng)形成了比較大的壓力，如通信企業(yè)的回歸，就給市場(chǎng)增添了相當(dāng)大的壓力，其本身的市場(chǎng)表現(xiàn)也沒有達(dá)到預(yù)期效果。市場(chǎng)表現(xiàn)沒有能夠與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益形成良性互動(dòng)，投資者對(duì)企業(yè)的認(rèn)可度沒有與企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)效益形成有效的銜接，也沒有成為價(jià)值投資的正向互動(dòng)。

必須注意的一個(gè)問題是，在今后央企優(yōu)勢(shì)資源匯聚上市公司工作中，是否一定要最大限度地把優(yōu)勢(shì)資源全部匯聚到上市公司，或者為了更多融資，把并非十分優(yōu)質(zhì)的資源也借機(jī)匯聚于上市公司，是需要認(rèn)真思考的問題。一旦形成趨勢(shì)，央企的規(guī)模過(guò)大、融資的數(shù)量過(guò)于集中，其對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊是不可避免的。

更重要的是，全面注冊(cè)制工作已經(jīng)推開，其對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)積極作用的同時(shí)，也給市場(chǎng)如何擴(kuò)容帶來(lái)了新的擔(dān)憂，很多投資者擔(dān)心，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)大批企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的現(xiàn)象。對(duì)此，管理層和業(yè)內(nèi)人士也反復(fù)解釋和說(shuō)明，全面推行注冊(cè)制，并不會(huì)出現(xiàn)上市公司大規(guī)模增加的現(xiàn)象，仍然會(huì)對(duì)擬上市公司的情況進(jìn)行一定程度的審查和調(diào)查。特別是退市制度會(huì)進(jìn)一步嚴(yán)格和規(guī)范，也會(huì)讓擬上市企業(yè)更加敬畏市場(chǎng)、敬畏上市。即便如此，也沒有能夠完全消除投資者對(duì)全面注冊(cè)制推行后市場(chǎng)容量問題的擔(dān)心。

在這樣的情況下，如果央企在優(yōu)勢(shì)資源匯聚上市公司問題上再過(guò)于急躁，不積極穩(wěn)妥，不精心安排，也會(huì)造成市場(chǎng)新的恐慌和擔(dān)憂的。自然，需要央企做出更加謹(jǐn)慎和穩(wěn)妥的考慮，需要在優(yōu)勢(shì)資源的選擇和整合方面，更加積極、謹(jǐn)慎、有序，把真正優(yōu)質(zhì)的資源匯聚于上市公司，且在匯聚過(guò)程中，不要一次性全部匯入，而是分批、分期地匯入，從而給資本市場(chǎng)帶來(lái)可持續(xù)的優(yōu)勢(shì)資源補(bǔ)充，讓資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性、可持續(xù)性、健康性更強(qiáng)。

事實(shí)也是如此，就如人吃東西一樣，再好的東西，也不能一次吃太多，不能嚼不爛就咽下去，否則，也會(huì)形成消化不良，甚至腸胃堵塞問題。央企優(yōu)勢(shì)資源匯聚上市公司，對(duì)資本市場(chǎng)絕對(duì)是好事，也是促進(jìn)。要求是，必須積極穩(wěn)妥，要依據(jù)市場(chǎng)情況，有計(jì)劃、有步驟、有節(jié)奏地匯聚，切不可不講規(guī)律，不顧實(shí)際。否則，好事就有可能辦壞，既不利于市場(chǎng)穩(wěn)定健康，也不利于企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源效率的提升和擴(kuò)大。良性互動(dòng)，才能讓資源利用效率最大化、效果最優(yōu)化。

關(guān)鍵詞： 中央企業(yè) 上市公司 資本市場(chǎng)