“公司25年來按時足額地兌付了各類的債務，過去沒有，現(xiàn)在不會有，將來也不會出現(xiàn)任何違約事件?！?

2021年8月，榮盛發(fā)展董事長耿建明在中期業(yè)績會上的承諾言猶在耳，而僅僅過去1年多的時間，這個承諾就被打破了。

1月30日，民生銀行公告稱，榮盛發(fā)展旗下的一款債券“20榮盛地產(chǎn)MTN001”截至到期日2023年1月23日，未能足額兌付本息，構成違約。這款債券在去年7月份已經(jīng)展期過一次，半年的窗口期過后，榮盛仍然沒能改變結(jié)局。

(資料圖片)

自從華夏幸福出險之后，榮盛發(fā)展就成為河北房企的代表，2017年以來環(huán)京限購政策不斷加碼，榮盛發(fā)展也同步開啟全國化擴張戰(zhàn)略，以實現(xiàn)區(qū)域布局均衡。

3年時間，其開發(fā)的業(yè)務已經(jīng)伸展到遼寧、河北、河南、山東、江蘇、江西、浙江、安徽及重慶等14個省、2個直轄市、1個自治區(qū)，布局全國50余個城市，涉及項目300余個。

近兩年，榮盛發(fā)展的業(yè)績也保持增長。但近兩年，隨著商票和信托相繼出現(xiàn)違約傳聞后，外界對榮盛的公開債務違約也議論紛紛。盡管榮盛發(fā)展幾經(jīng)騰挪，也沒能逃過同樣的命運。

幾乎在公開違約的同時，其申請的股權融資也已經(jīng)獲得受理，目前榮盛發(fā)展一年內(nèi)到期規(guī)模超20億元，在較為寬松的政策下，其面臨的局面或許并沒有華夏幸福那么復雜。剛剛倒下的河北王，在跟時間賽跑。

遲來的違約

從公開市場看，榮盛此前已經(jīng)陷入商票和信托違約的風波中，但公開債務逾期確屬首次。

民生銀行的公告顯示，“20榮盛地產(chǎn)MTN001”發(fā)行于2020年7月22日，當前余額9.4億元，票息7.22%，發(fā)行期限3年。

2022年7月，榮盛發(fā)展“20榮盛地產(chǎn)MTN001”及“20榮盛地產(chǎn)MTN002”展期議案獲得通過，“20榮盛地產(chǎn)MTN001”到期日調(diào)整為2023年10月23日。

按照約定，2022年7月23日起的15個月內(nèi)，榮盛發(fā)展分期完成本金兌付，即分別于2022年8月23日、2023年1月23日、2023年4月23日、2023年7月23日、2023年8月23日、2023年9月23日和2023年10月23日兌付本金的6%、5%、5%、10%、10%、10%和54%。

也就是說，榮盛發(fā)展在第二期兌付時就力不從心了，他們曾申請對上述債券進行二次展期，但未能成功。

而在美元債領域，榮盛發(fā)展其實也一直走在違約的邊緣。

2022年11月，榮盛發(fā)展就將旗下的兩只美元債RISSUN 9.5 03/16/23、RISSUN 9.5 09/17/24展期。而這兩只美元債也是榮盛發(fā)展在2022年初交換要約而來的。

從榮盛發(fā)展的操作看，頻繁對旗下債券進行展期，不過是以時間換空間，但對外界來說，已經(jīng)傳遞出危機的信號。

有資本市場人士向《鳳凰WEEKLY地產(chǎn)》表示：“一般債務置換、展期就是廣義上的違約，榮盛發(fā)展的美元債完成置換，第一筆今年3月也要到期，但現(xiàn)在要求利息延期6個月?！?

這與榮盛發(fā)展的財務狀況惡化有著密切的關系。

盡管還未發(fā)布2022年年報，但榮盛發(fā)展已經(jīng)預計歸屬股東凈虧損190億元-250億元，扣非后歸屬股東凈虧損193億元-253億元。

這也使得榮盛發(fā)展收到了深圳證券交易所的關注函，要求其結(jié)合所處行業(yè)環(huán)境、公司經(jīng)營情況、同行業(yè)可比公司情況等，說明公司業(yè)績虧損同比大幅增加的原因及合理性，以及收入、凈利潤的變動趨勢是否偏離同行業(yè)可比公司情況。

當然，榮盛發(fā)展堅持到現(xiàn)在也是有意義的，因為監(jiān)管部門對于房企融資已經(jīng)出臺了諸多利好政策，在股權融資放開后，榮盛發(fā)展非公開發(fā)行A股股票的申請已經(jīng)在2月1日獲中國證監(jiān)會受理。

而在河北省，相比于政府花了大力氣幫助華夏幸福進行債務重組，還未出險的榮盛也在項目上獲取部分支持。在上一輪的保交樓紓困中，榮盛的香河花語城等多個項目也獲得了支援。

2022年8月15日，石家莊市委副書記、市長馬宇駿在調(diào)研了部分停工項目后，召開了一場房企座談會，參會的房企就包含了榮盛發(fā)展。

但從實際效果看，榮盛想要走出債務泥潭，還是得依靠自身。

河北王走向落寞

華夏幸福和榮盛發(fā)展，王文學和耿建明之間，是河北房企之王多年來的對決。

京津冀樓市一片歡騰的那幾年，誰也沒有想到，兩個走不同道路的河北王，會雙雙倒下。

耿建明本來是江蘇南京人，工程兵出身的他從1998年開始涉足房地產(chǎn)，憑借頗具特色的戶型和成本造價的優(yōu)勢，其打造的項目方州花園在南京大獲成功。之后，他將房地產(chǎn)業(yè)務擴展到河北，承接了廊坊的舊改項目。

隨著地產(chǎn)業(yè)務的風生水起，外界也出現(xiàn)了很多關于耿建明的段子。

這些段子多是宣揚他軍人出身的艱苦樸素和家國情懷，比如，為了節(jié)省1.5元的三輪車費，徒步走了3公里回家，反而用這1.5元買西瓜請創(chuàng)業(yè)的兄弟吃；把公司捐給國家建設航空母艦等等。

這些傳統(tǒng)的宣傳話術與其企業(yè)一樣，并沒有走出新的道路，榮盛在高周轉(zhuǎn)擴張的房地產(chǎn)老路上疾馳著。

2016年，榮盛發(fā)展銷售規(guī)模破千億，但緊接著就遇到了環(huán)京樓市的調(diào)控。在華夏幸福遭遇債務危機后，榮盛依舊在擴張規(guī)模，并實現(xiàn)了反超。

2020年，榮盛發(fā)展超額完成了年初制定的1210億的銷售目標，年度計劃完成率達105%。2021年，榮盛發(fā)展實現(xiàn)了1345億的銷售額，再度完成了既定目標。

但這并不代表榮盛發(fā)展的安全，從2019年，榮盛發(fā)展的利潤就開始下滑，2021年，更是直接虧損49.5億元，2022年，虧損擴大至190億到250億元。高營業(yè)成本或是導致榮盛發(fā)展營收凈利潤出現(xiàn)相駁的情況的重要原因之一。

2021年，耿建明意識到規(guī)模化擴張的風險，提出了放棄規(guī)模抓回款。

然而，2022年，隨著市場下行，榮盛發(fā)展的現(xiàn)金流壓力更大了。2022年上半年，榮盛發(fā)展母公司榮盛控股多次轉(zhuǎn)讓股份給私募基金，粗略計算累計價格不低于9億元。

另外，榮盛發(fā)展還公開表示將拿出估值54億元人民幣的資產(chǎn)包處置，但目前看來，收效甚微。

當然，房地產(chǎn)板塊收入下滑，耿建明及其控制的榮盛控股還有其他的補血渠道。

了解耿建明的人士向《鳳凰WEEKLY地產(chǎn)》表示：“耿建明現(xiàn)在主要精力都集中在一家新能源公司——榮盛盟固利?！?

公開資料顯示，榮盛盟固利是中國較早一批從事新能源汽車用鋰離子動力電池、儲能用鋰離子電池及鋰離子電池關鍵材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的高新技術企業(yè)，是中國動力電池行業(yè)的老兵。

2022年4月18日，項目啟動會現(xiàn)場

榮盛盟固利的前身隸屬于中信國安集團。2018年，耿建明控制的榮盛控股先是以23.22億元的價格收購了中信國安盟固利動力34%的股權，并通過24億元的增資擴股，實現(xiàn)對中信國安盟固利51.16%的股權持有，成為公司控股股東。

而為了收購盟固利，榮盛控股還將持有的榮盛發(fā)展的8000萬股質(zhì)押給了國聯(lián)證券。

但隨著新能源領域的競爭越發(fā)激烈，榮盛盟固利的業(yè)績也并不好看，2019年和2020年，均出現(xiàn)虧損。

不過，從榮盛盟固利官網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，在房地產(chǎn)遭遇滑鐵盧的2022年，榮盛盟固利卻迎來了春天。2022年9月，其電池訂單交付量同比增長了170%。

上述人士稱：“雖然公司報表不賺錢，但耿建明肯定是賺的?！?

歷經(jīng)數(shù)年，華夏幸福的債務重組初見成效，而榮盛發(fā)展才剛剛踏入債務違約的泥潭。前車之鑒在此，榮盛發(fā)展是否能少走些彎路？

關鍵詞： 華夏幸福