隨著2022年上市公司業(yè)績(jī)的塵埃落定，外資開始首先布局中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。2023年1月外資凈買入1412.90億元，超過(guò)去年10月開始的南向凈買入金額

文｜《財(cái)經(jīng)》記者 張?jiān)?王穎

(資料圖片)

編輯｜陸玲

1月31日，A股年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露時(shí)間窗關(guān)閉，有2677家A股上市公司選擇了披露業(yè)績(jī)預(yù)警，占5096家全部上市公司的52%。

在這2677家上市公司中，宣布業(yè)績(jī)預(yù)喜的有1294家，占全部披露業(yè)績(jī)預(yù)警公司的48%。這些公司集中在新舊能源領(lǐng)域。鋰礦、光伏、煤炭等行業(yè)普遍業(yè)績(jī)預(yù)喜。隨著疫情防控措施優(yōu)化，醫(yī)藥上市公司的業(yè)績(jī)開始分化。而處在能源下游又受疫情影響較大的行業(yè)，則陷入了虧損，比如航空業(yè)。

2022年業(yè)績(jī)預(yù)警凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度最大的20只股票

2022年業(yè)績(jī)預(yù)警凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)幅度最大的20只股票

隨著2022年上市公司業(yè)績(jī)的塵埃落定，外資開始首先布局中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。2023年1月外資凈買入1412.90億元，超過(guò)去年10月開始的南向凈買入金額。在行業(yè)選擇上，外資看好鋼鐵、有色、電子、汽車、非銀等行業(yè)的股票。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，有可能是外資預(yù)計(jì)在2022年報(bào)收官后，這幾個(gè)行業(yè)的公司會(huì)在今年有超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

綜合A股業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，新舊能源產(chǎn)業(yè)鏈公司為2022年最大贏家，新能源涉及的鋰礦、電氣設(shè)備、整車上市公司堪稱A股吸金王；硅片等光伏股也不落人后。受益宏觀的傳統(tǒng)能源煤炭股更是領(lǐng)跑全年。

唯一的戲劇性出現(xiàn)在醫(yī)藥股身上，前三季度以九安醫(yī)療（002432.SZ）為代表的涉新冠產(chǎn)品醫(yī)藥股業(yè)績(jī)一騎絕塵，絕對(duì)值與增長(zhǎng)率表現(xiàn)雙亮眼。但就在距離全年結(jié)束還剩最后一個(gè)月的時(shí)間里，這些上市公司卻提前計(jì)提了新冠產(chǎn)品的減值損失，導(dǎo)致最終全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率回落。

新能源產(chǎn)業(yè)鏈成“吸金王”

2022年，新能源車企抱怨自己在給電池廠打工，而電池廠卻稱在給鋰礦企業(yè)打工。受益于鋰價(jià)的上漲，鋰礦軍團(tuán)去年賺得盆滿缽滿。

A股“鋰業(yè)雙雄”均披露了業(yè)績(jī)預(yù)告。天齊鋰業(yè)（002466.SZ）公告了歷史最好年報(bào)業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)為231億元-256億元，同比增長(zhǎng)約10倍到11倍；贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)180億-220億元，同比增長(zhǎng)2.4倍-3.2倍。

對(duì)于增長(zhǎng)的原因，雙方均提到，受益于全球新能源汽車景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產(chǎn)能擴(kuò)張，對(duì)鋰鹽的需求強(qiáng)勁，主要鋰產(chǎn)品的銷量和銷售均價(jià)同比明顯增長(zhǎng)。

同屬鋰鹽行業(yè)的融捷股份（002192.SZ）預(yù)計(jì)2022年度同比增長(zhǎng)31倍-37倍，高居業(yè)績(jī)預(yù)告增幅排行榜第五位，歸母凈利潤(rùn)為22億元-26億元。

近兩年，上游鋰礦價(jià)格大幅上漲。Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰的均價(jià)在2022年11月初達(dá)到了57萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)，是2020年底（5.2萬(wàn)元/噸）的10倍以上。但近兩個(gè)月來(lái)，碳酸鋰價(jià)格已跌破50萬(wàn)元/噸大關(guān)。2023年1月16日，國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為46.75萬(wàn)元/噸，這是否預(yù)示著“拐點(diǎn)”的到來(lái)？

贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬曾表示，鋰價(jià)格持續(xù)上漲主要有三方面原因：一是鋰資源開發(fā)與投產(chǎn)周期長(zhǎng)，鋰礦開發(fā)周期需要3年-5年，鹽湖提鋰開發(fā)周期需要5年-8年；二是鋰電池?cái)U(kuò)產(chǎn)速度過(guò)快，以寧德時(shí)代為例，其擴(kuò)產(chǎn)30Gwh產(chǎn)能僅需六個(gè)月，但上游正極材料擴(kuò)產(chǎn)周期約需一年、鋰鹽產(chǎn)能擴(kuò)建最少需要兩年；三是掌握大量礦山資源的外資企業(yè)如雅寶集團(tuán)等，在產(chǎn)能擴(kuò)張方面十分謹(jǐn)慎。他認(rèn)為，鋰電池產(chǎn)能在2024年-2025年左右達(dá)到高潮后，擴(kuò)建速度會(huì)有所放緩，到時(shí)鋰鹽供需局面會(huì)出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)，甚至出現(xiàn)價(jià)格逆轉(zhuǎn)。

中歐協(xié)會(huì)智能網(wǎng)聯(lián)汽車秘書長(zhǎng)林示表示，拐點(diǎn)到來(lái)與否，取決于兩方面：一是今年鈉離子電池能否順利量產(chǎn)，分擔(dān)一部分鋰離子電池的壓力，二是今年新能源汽車市場(chǎng)的銷量情況，能否繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。?

即便面臨原材料漲價(jià)的壓力，總市值超萬(wàn)億元的全球動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代（300750.SZ）業(yè)績(jī)依舊亮眼，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)291億元-315億元，同比增長(zhǎng)83%-98%，前三季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)176億元，據(jù)此計(jì)算，四季度凈利潤(rùn)約115億元-139億元，單季度盈利首次突破百億。

寧德時(shí)代表示，動(dòng)力電池及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，公司產(chǎn)銷量明顯提升；同時(shí)，降本增效措施、費(fèi)用管控也進(jìn)一步提升了盈利能力。

值得注意的是，北向資金近期對(duì)寧德時(shí)代開啟了“買買買”模式。2023年以來(lái)，北向資金凈買入寧德時(shí)代的金額累計(jì)超百億元。

作為下游新能源汽車的代表，比亞迪（002594.SZ）預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入突破4200億元，將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)160億元-170億元，同比增長(zhǎng)逾4倍之多；扣非后凈利潤(rùn)為151億元-163億元，大增11倍-12倍。

比亞迪表示，公司勇奪全球新能源汽車銷量第一，推動(dòng)盈利大幅改善，并有效緩解上游原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力。不過(guò)，比亞迪旗下手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)盈利承壓，消費(fèi)電子行業(yè)需求持續(xù)低迷。

1月2日，比亞迪發(fā)布最新產(chǎn)銷快報(bào)，2022年全年銷量186.85萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)152%，其中新能源乘用車銷量185.74萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)213%。

此外2022年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，光伏企業(yè)迎來(lái)高增長(zhǎng)幾乎是意料之中。不少公司提到，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)滿負(fù)荷生產(chǎn)。

硅料硅片龍頭公司通威股份（600438.SH），預(yù)計(jì)2022年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為252億元至272億元，同比增長(zhǎng)207%至231%。翻倍式增長(zhǎng)的背后，是2022年高純晶硅和太陽(yáng)能電池產(chǎn)品需求旺盛。

另一硅料巨頭大全能源（688303.SH）預(yù)計(jì)2022年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為190億元至192億元，同比增長(zhǎng)232%至235%。

硅片龍頭TCL中環(huán)（002129.SZ）業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)66億元至71億元，同比增長(zhǎng)64%至76%。

近兩年硅料價(jià)格的快速上漲，使得光伏產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)向上游集聚。作為中下游的光伏電池組件龍頭隆基綠能（601012.SH），2022年的業(yè)績(jī)跑輸了通威股份和大全能源，其預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)145億元至155億元，同比增長(zhǎng)60%至71%。

隆基綠表示，在面臨因上游原材料緊缺及采購(gòu)價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致的交付和成本壓力下，公司適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，實(shí)現(xiàn)硅片和組件銷售的量?jī)r(jià)齊升。同時(shí)，投資收益和匯兌收益增加，也增厚了業(yè)績(jī)。

隨著產(chǎn)能逐步釋放，去年11月、12月，硅料價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，硅片價(jià)格出現(xiàn)回落，組件價(jià)格跌幅則較為平緩。未來(lái)硅料企業(yè)的利潤(rùn)紅利期存在不確定性，而在光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行垂直一體化布局的企業(yè)將更加受益。

“煤超瘋”外資不買賬

2022年，俄烏沖突導(dǎo)致全球能源供應(yīng)緊張持續(xù)，煤炭、原油、天然氣等主要能源延續(xù)了高景氣度，煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，煤企業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。有23家煤炭企業(yè)發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)增比例超七成，5家預(yù)計(jì)翻倍以上增長(zhǎng)。

市值5300多億的中國(guó)神華（601088.SH）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)687億至707億元，同比增長(zhǎng)37%至41%，這一業(yè)績(jī)創(chuàng)下公司上市16年以來(lái)的新高。

對(duì)于大幅預(yù)增的原因，中國(guó)神華表示，一是核增煤礦產(chǎn)能，商品煤產(chǎn)量及售價(jià)上升；以煤電保電力穩(wěn)定，新增投運(yùn)機(jī)組，售電量和價(jià)格增長(zhǎng)；強(qiáng)化公司治理，嚴(yán)控成本增長(zhǎng)。二是平均所得稅稅率同比下降。三是對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益同比增長(zhǎng)。

另一行業(yè)龍頭陜西煤業(yè)（601225.SH）預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)340億元至362億元，同比增長(zhǎng)58%-68%。公司既是“挖煤能手”也是“投資達(dá)人”。除了煤炭?jī)r(jià)格高位、煤炭售價(jià)同比大幅上漲，處置部分隆基綠能股份獲得投資收益也是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因之一。

兗礦能源（600188.SH）預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約308億元，同比增長(zhǎng)89%。

山西焦煤（000983.SZ）預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)盈利98億元至118億元，同比增長(zhǎng)93%至132%，除了煤炭行業(yè)的高景氣度，公司電力板塊受到國(guó)家煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策及市場(chǎng)化電價(jià)上浮影響，同比減虧；但受到原料煤價(jià)格持續(xù)高位、焦炭?jī)r(jià)格下行的影響，焦化板塊同比虧損增加。

位于國(guó)家大型煤炭基地——平頂山礦區(qū)的平煤股份（601666.SH），繼2021年歸母凈利潤(rùn)翻倍后，2022年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)96%，為57.2億元。

對(duì)于煤價(jià)的后續(xù)走勢(shì)，華泰證券表示，動(dòng)力煤價(jià)格在2022-23年度迎峰度冬期間或僅有小幅的反彈。2023年仍然是需求側(cè)相對(duì)決定煤價(jià)，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格中樞在供需作用下將有一定幅度的下移(從1250元/噸下降至950元/噸)，中國(guó)地產(chǎn)、海外經(jīng)濟(jì)以及俄烏沖突仍然是核心跟蹤變量。

值得一提的是，煤炭作為去年二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)最亮眼的行業(yè)，在今年外資主導(dǎo)的抄底行情中卻遭遇了冷落。

數(shù)據(jù)顯示，外資在今年1月并沒(méi)有大肆買入煤炭，甚至比去年持倉(cāng)規(guī)模有所下降。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是因?yàn)?022年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)已經(jīng)基本落地，超預(yù)期的空間越來(lái)越小。

近期外資明顯在買入其他周期股。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的有色金屬，截至1月31日數(shù)據(jù)，該行業(yè)在整個(gè)1月份被外資增持了12.45億股，持股市值增加了234.45億元，盡管絕對(duì)值不大，但是環(huán)比增長(zhǎng)率卻達(dá)到了32.90%，是所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中環(huán)比增長(zhǎng)率最高的行業(yè)。

其他外資持股比例環(huán)比增長(zhǎng)較大的行業(yè)還有非銀金融——主要是保險(xiǎn)，汽車、鋼鐵、電子，以及整體規(guī)模并不大的紡織服裝行業(yè)?？梢娡赓Y已經(jīng)從2022年的業(yè)績(jī)預(yù)期轉(zhuǎn)向了2023年業(yè)績(jī)預(yù)期。這個(gè)結(jié)果也與市場(chǎng)大部分尋常思路不同，外資并沒(méi)有選擇消費(fèi)類行業(yè)，而是選擇了有色金屬等代表宏觀景氣度的大宗商品類行業(yè)。

醫(yī)藥股風(fēng)口已過(guò)？

2022年頗具戲劇性的行業(yè)是涉新冠產(chǎn)品的醫(yī)藥公司。

年初時(shí)涉新冠的醫(yī)藥上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率較大，九安醫(yī)療（002432.SZ）的凈利潤(rùn)無(wú)論絕對(duì)值還是增長(zhǎng)率都曾經(jīng)領(lǐng)跑各大上市公司，但到年底時(shí)，該公司全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率只有1825.95%，要知道2022年一季度時(shí)，這個(gè)數(shù)值為69023.09%。該公司全年歸母凈利潤(rùn)在165億元-175億元之間，排全部業(yè)績(jī)預(yù)警公司中第12位。

九安醫(yī)療在公布了業(yè)績(jī)預(yù)警后，同時(shí)宣布用170億自有資金進(jìn)行委托理財(cái)，30億自有資金進(jìn)行證券投資，換句話說(shuō)，該公司決定將比全年凈利潤(rùn)還多的自有資金進(jìn)行財(cái)務(wù)投資而非擴(kuò)大再生產(chǎn)。

同為醫(yī)藥行業(yè)的上海誼眾-U（688091.SH）實(shí)現(xiàn)扭虧，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到4102.90%，全年歸母凈利潤(rùn)為1.5億元-1.6億元之間。上海誼眾-U主要產(chǎn)品為針對(duì)非小細(xì)胞肺癌的紫杉醇膠束，該產(chǎn)品并未直接涉新冠防治。

另一家生產(chǎn)感冒類中成藥的醫(yī)藥企業(yè)嘉應(yīng)制藥（002198.SZ）全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到3419.94%，但是絕對(duì)值卻并不大，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在4200萬(wàn)元-5200萬(wàn)元附近，其主要產(chǎn)品也并未直接涉及新冠防治。

與上述醫(yī)藥公司相反，科創(chuàng)板曾經(jīng)的防疫巨頭康希諾（688185.SH）業(yè)績(jī)錄得“首虧”。

康希諾在公告中的解釋也許能說(shuō)明疫情類醫(yī)藥公司的困境：“報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)外新冠疫苗市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，新冠疫苗需求量較去年同期呈大幅下降趨勢(shì)，全球新冠疫苗接種增速放緩，且部分地區(qū)呈現(xiàn)供大于求的情況，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，公司新冠疫苗產(chǎn)品銷售收入較去年同期大幅下降，同時(shí)因商業(yè)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)使銷售費(fèi)用較去年同期增加，以及對(duì)存在減值跡象的新冠疫苗相關(guān)存貨計(jì)提減值，導(dǎo)致公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損?！?/p>

康希諾2021年歸母凈利潤(rùn)為19.14億元，2022年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損8.3億元-9.96億元，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)首虧，增長(zhǎng)率為-152.03%。

與九安醫(yī)療同為生產(chǎn)新冠相關(guān)產(chǎn)品的碩世生物（688399.SH）更是在12月計(jì)提了新冠相關(guān)資產(chǎn)的減值損失。盡管如此，該公司2022年歸母凈利潤(rùn)依舊有5.16億元-8.56億元，增長(zhǎng)率在43.31%-71.80%之間。碩世生物2022年中報(bào)時(shí)，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到425.49%。

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