近日廣咨國(guó)際日成交量幾乎為0引發(fā)業(yè)界關(guān)注，北京證券交易所流動(dòng)性問題再次成為熱議話題。不過，伴隨北交所兩大重要交易制度——混合做市、融資融券加速上線運(yùn)行，上述情況或有望改變。

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，北交所已于1月14日組織市場(chǎng)參與各方完成第一次全網(wǎng)測(cè)試，擬于2月4日開展第二次測(cè)試。從當(dāng)前北交所做市交易推進(jìn)情況來看，預(yù)計(jì)春節(jié)后短期內(nèi)即可正式上線運(yùn)行。

“從當(dāng)前準(zhǔn)備情況來看，北交所做市交易規(guī)則即將正式發(fā)布，今年一季度可正式引入做市商開展報(bào)價(jià)?！庇辛私庀嚓P(guān)情況的人士告訴記者。

(資料圖)

融資融券方面，據(jù)悉，北交所擬于本周針對(duì)10余家先鋒券商現(xiàn)場(chǎng)開展上線驗(yàn)收，預(yù)計(jì)兩融業(yè)務(wù)最快可于春節(jié)后實(shí)施。目前北交所融資融券上線運(yùn)行相關(guān)準(zhǔn)備工作已基本完成，業(yè)務(wù)和技術(shù)均已具備上線條件。

此外，記者還了解到，北交所方面后續(xù)還將積極推進(jìn)做市商擴(kuò)容，為二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)引入新生交投力量。

近期市場(chǎng)有望迎增量資金

自北交所開市運(yùn)行以來，引入混合交易制度的呼聲持續(xù)高漲。2022年11月18日，相關(guān)規(guī)則落地，北交所做市細(xì)則及配套指引于當(dāng)日起向市場(chǎng)公開征求意見。

根據(jù)規(guī)則，北交所做市制度與科創(chuàng)板做市制度同為在單一證券交易中實(shí)施競(jìng)價(jià)與做市并行的混合交易制度。在這一制度下，做市商作為一類負(fù)有持續(xù)雙向報(bào)價(jià)義務(wù)的特殊投資者參與交易，有助于增加市場(chǎng)訂單深度，提升市場(chǎng)穩(wěn)定性，縮小市場(chǎng)買賣價(jià)差，降低投資者交易成本，引入增量資金，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

從當(dāng)前北交所做市交易推進(jìn)情況來看，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)在春節(jié)后短期內(nèi)即可正式上線運(yùn)行，帶動(dòng)北交所二級(jí)市場(chǎng)向好。

業(yè)務(wù)開展前，做市商會(huì)通過二級(jí)市場(chǎng)獲取一定量的庫(kù)存股作為安全墊。有分析認(rèn)為，此舉將在近期為市場(chǎng)注入增量資金。

資金量方面，根據(jù)科創(chuàng)板做市情況，首批做市標(biāo)的約在50只左右，頭部股票做市商可能會(huì)達(dá)到四五家，多數(shù)股票做市商一兩家。粗略估計(jì)，近期北交所市場(chǎng)或有近億元的凈資金流入。

流動(dòng)性上，預(yù)計(jì)未來北交所混合交易制度正式施行可為市場(chǎng)持續(xù)注入流動(dòng)性。

從科創(chuàng)板實(shí)踐效果看，混合交易制度推出后，市場(chǎng)流動(dòng)性水平進(jìn)一步提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板做市股票首月成交金額合計(jì)增長(zhǎng)約150億元，換手率水平也有所上升。

60余家券商開通兩融交易權(quán)限

融資融券制度預(yù)計(jì)最快可于春節(jié)后實(shí)施。記者了解到，北交所緊鑼密鼓組織會(huì)員開展市場(chǎng)準(zhǔn)備工作，目前至少有67家券商開通北交所融資融券交易權(quán)限，45家券商已為其客戶完成信用賬戶權(quán)限開通。

2022年11月11日晚間，北交所發(fā)布融資融券交易細(xì)則，配套發(fā)布相關(guān)業(yè)務(wù)指南。北交所表示，推出融資融券業(yè)務(wù)有利于豐富投資者交易策略，滿足投資者多元交易需求，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

自規(guī)則發(fā)布后，北交所持續(xù)開展相關(guān)技術(shù)和業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作。截至2022年12月17日，相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)已完成全網(wǎng)測(cè)試和通關(guān)測(cè)試。

值得關(guān)注的是，北交所此次推出融資融券制度，出于穩(wěn)起步的考慮，暫未配套推出轉(zhuǎn)融通，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)上線初期，業(yè)務(wù)類型以融資交易為主。

有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，目前，北交所市場(chǎng)整體估值偏低，投資屬性較高，預(yù)計(jì)融資融券業(yè)務(wù)推出后將為市場(chǎng)引來增量資金，盤活以北證50指數(shù)成份股為代表的優(yōu)質(zhì)股票流動(dòng)性，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)估值整體提升。

關(guān)鍵詞： 北京證券交易所 融資融券交易